Không thể thu hồi (Noncallable) là gì?
Hình minh họa
Không thể thu hồi (Noncallable)
Định nghĩa
Không thể thu hồi hay không thể mua lại trong tiếng Anh là Noncallable.
Chứng khoán không thể thu hồi là công cụ tài chính mà nhà phát hành ra chúng không thể mua lại/thu hồi trước ngày đáo hạn của chứng khoán, trừ trường hợp chấp nhận trả một khoản tiền phạt.
Các nhà phát hành ra chứng khoán không thể thu hồi buộc phải chấp nhận rủi ro lãi suất vì một chứng khoán không thể thu hồi cố định mức lãi suất phải trả trong suốt thời hạn của chứng khoán. Giả sử, trong trường hợp lãi suất trên thị trường giảm, nhà phát hành vẫn phải trả mức lãi suất cao hơn lãi suất trên thị trường cho đến khi chứng khoán đáo hạn.
Hầu hết các trái phiếu kho bạc và trái phiếu đô thị là không thể thu hồi.
Đặc trưng và ý nghĩa
- Cổ phiếu ưu đãi và trái phiếu doanh nghiệp có điều khoản mua lại (call provision) được qui định trong bản cáo bạch hoặc các tài liệu có liên quan tại thời điểm phát hành chứng khoán. Điều khoản mua lại (call provision) chỉ ra rằng một chứng khoán có thể được thu hồi hay không thể thu hồi.
- Chứng khoán có thể thu hồi có thể được mua lại sớm và trả phí để bồi thường cho nhà đầu tư do khả năng họ sẽ không kiếm được bất kì lợi ích bổ sung nào đối với trường hợp chứng khoán được mua lại trước ngày đáo hạn.
- Trái phiếu có thể thu hồi khi lãi suất giảm vì lãi suất thấp hơn có nghĩa là công ty có thể tái huy động nợ với chi phí thấp hơn.
Ví dụ, nếu lãi suất hiện hành trong nền kinh tế giảm xuống còn 3%, một trái phiếu hiện trả lãi suất coupon 4% sẽ thể hiện chi phí huy động nợ vay cao hơn cho công ty phát hành. Để giảm chi phí, công ty phát hành có thể quyết định mua lại trái phiếu hiện có và phát hành lại trái phiếu khác với lãi suất thấp hơn.
Trong khi động thái này có lợi cho các nhà phát hành, các nhà đầu tư trái phiếu có thể gặp bất lợi với rủi ro tái đầu tư.
*Rủi ro tái đầu tư đề cập đến khả năng một nhà đầu tư sẽ không thể tái đầu tư dòng tiền với tỉ lệ tương đương với tỉ lệ hoàn vốn hiện tại của họ
(Tài liệu tham khảo: Noncallable, Investopedia)
