Dự báo

Sau nhịp điều chỉnh mạnh, Dragon Capital cho rằng nền tảng doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực, trong khi mặt bằng định giá đã trở nên hấp dẫn hơn. Hoạt động mua của người nội bộ cũng được xem là một tín hiệu cần đặt trong bối cảnh rộng hơn của thị trường.

Sau hai năm phục hồi từng bước, thị trường bất động sản Việt Nam được dự báo sẽ bước vào giai đoạn phân hóa sâu và chọn lọc mạnh hơn trong 6 tháng cuối năm 2026. Nguồn cung tiếp tục cải thiện nhưng thanh khoản khó bứt phá khi chi phí vốn còn cao.

Theo ông Trịnh Thanh Cần, Việt Nam đang trong giai đoạn phục hồi tiến dần về vùng cao, môi trường còn thuận lợi cho cổ phiếu. Tuy nhiên, việc đầu tư theo chu kỳ không nằm ở nỗ lực bắt đúng điểm chuyển pha, bởi dòng tiền thường nhìn về phía trước và có thể dịch chuyển sớm hơn dữ liệu kinh tế.

Lãi suất tiền gửi lên tới 9%/năm tại một số ngân hàng đang tạo thêm sức ép lên dòng tiền vào chứng khoán và bất động sản. Theo nhóm phân tích, khi thanh khoản thị trường suy giảm, ưu tiên trước mắt là giảm nợ vay và chờ điều kiện thuận lợi hơn trước khi giải ngân lớn.

Khi cổ phiếu, vàng và bất động sản cùng tăng mạnh, nhà đầu tư dễ bị cuốn vào các chủ đề nóng hoặc đứng ngoài vì sợ rủi ro. Các chuyên gia cho rằng tiền nhàn rỗi cần được nhìn từ kỳ hạn dòng tiền, khẩu vị rủi ro và kỷ luật phân bổ danh mục, thay vì chỉ hỏi “mua gì”.

Theo ông Lê Phạm Minh Đức, sức khỏe tài chính của nhà đầu tư không chỉ nằm ở việc sở hữu bao nhiêu tài sản, mà còn ở khả năng xoay xở khi thị trường hoặc cuộc sống xuất hiện biến cố.

Dragon Capital đánh giá mặt bằng lãi suất có dấu hiệu đã đạt đỉnh và dự kiến sẽ hạ nhiệt - dù sẽ mất một khoảng thời gian, qua đó từng bước loại bỏ rào cản lớn nhất đối với hệ số định giá của thị trường cổ phiếu.

Chỉ số chung tăng trong nửa đầu năm nhưng độ rộng thị trường không đồng thuận. Theo một số nhà phân tích, mùa báo cáo quý II sẽ là phép thử để nhà đầu tư nhìn lại chất lượng danh mục, thay vì chỉ dựa vào diễn biến của chỉ số.

Theo các chuyên gia, mặt bằng lãi suất cao nửa cuối năm sẽ duy trì ở mức cao nhưng đây sẽ là "điểm tựa" quan trọng để ổn định tỷ giá.

Bán lẻ, dầu khí, cao su - bất động sản khu công nghiệp và thép là bốn nhóm ngành được công ty chứng khoán này đánh giá có nhiều động lực cải thiện lợi nhuận trong quý II/2026, dù bức tranh kết quả kinh doanh chung được dự báo sẽ phân hóa.

Dòng vốn liên quan đến nâng hạng FTSE được dự báo là yếu tố hỗ trợ thị trường chứng khoán Việt Nam trong quý III. Về dài hạn, tiến trình cải cách tiếp tục là điều kiện quan trọng để Việt Nam tiến gần hơn tới khả năng được MSCI đưa vào diện xem xét nâng hạng.

Nhiều công ty chứng khoán vẫn duy trì góc nhìn tích cực đối với thị trường trong những tháng còn lại của năm. Tuy nhiên, các nhận định gần đây cho thấy vấn đề chính không còn nằm ở mốc điểm số, mà là khả năng cải thiện của thanh khoản, độ rộng thị trường và kết quả kinh doanh doanh nghiệp.

Các chuyên gia cho rằng câu chuyện của Việt Nam đang chuyển từ tăng trưởng cao sang giai đoạn xây dựng năng lực và thực thi. Với thị trường cổ phiếu, cơ hội không còn nằm ở mặt bằng chung, mà ở khả năng chọn đúng nhóm hưởng lợi từ dòng vốn, đầu tư hạ tầng và quá trình nâng chất lượng thị trường.

Nhóm phân tích cho rằng thị trường chứng khoán tháng 7 có thể tiếp tục đi ngang trên nền thanh khoản thấp, song đây không hẳn là tín hiệu tiêu cực. “Vùng trũng” thanh khoản hiện tại được nhìn nhận là cơ hội để cơ cấu danh mục, trong bối cảnh vĩ mô cải thiện và chính sách hỗ trợ tăng trưởng được đẩy mạnh.

Mặt bằng hàng hóa toàn cầu đã rời vùng đỉnh sau cú sốc nguồn cung nửa đầu năm. Bối cảnh này khiến cơ hội không còn nằm ở xu hướng tăng giá đồng loạt, mà chuyển sang các doanh nghiệp có khả năng cải thiện biên lợi nhuận khi chi phí đầu vào hạ nhiệt.

Dù kết quả kinh doanh quý I của doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng tích cực, phần lớn cổ phiếu vẫn giảm giá từ đầu năm. Các chuyên gia cho rằng diễn biến này có thể tiếp diễn trong quý II khi dòng tiền còn thận trọng và triển vọng lợi nhuận phân hóa rõ hơn giữa các nhóm ngành.

Theo ước tính của SSI Research, bức tranh lợi nhuận quý II phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành, với điểm sáng thuộc về bán lẻ – tiêu dùng, dầu khí, thép và bất động sản dân cư, trong khi bất động sản khu công nghiệp, điện – khí ghi nhận diễn biến kém tích cực hơn.

VNDirect cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam còn dư địa trong nửa cuối năm khi lợi nhuận doanh nghiệp tăng, định giá trở nên hấp dẫn hơn và câu chuyện nâng hạng bước vào giai đoạn hiệu lực.

Mùa báo cáo quý II được dự báo không quá tiêu cực ở bề mặt số liệu, song bức tranh bên dưới cho thấy lợi nhuận đang phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) dự kiến công bố kết quả rà soát danh mục VN30 kỳ quý III/2026 vào ngày 15/7. Theo dự báo của BSC Research, MCH và TCX là hai cổ phiếu có khả năng được bổ sung, trong khi TPB và PLX có thể bị loại.