Dự báo

Nhóm phân tích cho rằng thị trường chứng khoán tháng 7 có thể tiếp tục đi ngang trên nền thanh khoản thấp, song đây không hẳn là tín hiệu tiêu cực. “Vùng trũng” thanh khoản hiện tại được nhìn nhận là cơ hội để cơ cấu danh mục, trong bối cảnh vĩ mô cải thiện và chính sách hỗ trợ tăng trưởng được đẩy mạnh.

Mặt bằng hàng hóa toàn cầu đã rời vùng đỉnh sau cú sốc nguồn cung nửa đầu năm. Bối cảnh này khiến cơ hội không còn nằm ở xu hướng tăng giá đồng loạt, mà chuyển sang các doanh nghiệp có khả năng cải thiện biên lợi nhuận khi chi phí đầu vào hạ nhiệt.

Dù kết quả kinh doanh quý I của doanh nghiệp niêm yết tăng trưởng tích cực, phần lớn cổ phiếu vẫn giảm giá từ đầu năm. Các chuyên gia cho rằng diễn biến này có thể tiếp diễn trong quý II khi dòng tiền còn thận trọng và triển vọng lợi nhuận phân hóa rõ hơn giữa các nhóm ngành.

Theo ước tính của SSI Research, bức tranh lợi nhuận quý II phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành, với điểm sáng thuộc về bán lẻ – tiêu dùng, dầu khí, thép và bất động sản dân cư, trong khi bất động sản khu công nghiệp, điện – khí ghi nhận diễn biến kém tích cực hơn.

VNDirect cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam còn dư địa trong nửa cuối năm khi lợi nhuận doanh nghiệp tăng, định giá trở nên hấp dẫn hơn và câu chuyện nâng hạng bước vào giai đoạn hiệu lực.

Mùa báo cáo quý II được dự báo không quá tiêu cực ở bề mặt số liệu, song bức tranh bên dưới cho thấy lợi nhuận đang phân hóa mạnh giữa các nhóm ngành.

Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM (HOSE) dự kiến công bố kết quả rà soát danh mục VN30 kỳ quý III/2026 vào ngày 15/7. Theo dự báo của BSC Research, MCH và TCX là hai cổ phiếu có khả năng được bổ sung, trong khi TPB và PLX có thể bị loại.

Trong khi các tổ chức trong nước dự báo tăng trưởng GDP quý II/2026 của Việt Nam đạt từ 7,8 - 9,5% thì các tổ chức quốc tế có phần thận trọng hơn đôi chút.

Standard Chartered dự báo lạm phát quý II/2026 của Việt Nam sẽ vượt mức 5,0% so với cùng kỳ (từ mức 3,5% của quý I), chủ yếu do giá vận chuyển, thực phẩm, nhà ở và vật liệu xây dựng tăng cao.

So với Thái Lan, Malaysia và Indonesia, thị trường chứng khoán Việt Nam không bị MSCI đánh giá thấp ở mọi tiêu chí. Tuy nhiên, các điểm nghẽn còn lại lại tập trung vào những vấn đề cốt lõi với nhà đầu tư nước ngoài như room ngoại, ngoại hối, thông tin, thanh toán - bù trừ, cho vay chứng khoán và bán khống.

Sau báo cáo đánh giá khả năng tiếp cận thị trường năm 2026 của MSCI, một số nhóm phân tích cho rằng khả năng Việt Nam được nâng hạng ngay trong kỳ rà soát tháng 6 là thấp. Kịch bản được nhắc tới nhiều hơn là thị trường cần thêm thời gian để các cải cách về CCP, ngoại hối và room ngoại đi vào vận hành.

Nâng hạng có thể giúp thị trường chứng khoán Việt Nam tăng độ nhận diện, nhưng dòng vốn ngoại sẽ không chỉ nhìn vào câu chuyện thị trường chung. Điều nhà đầu tư tổ chức quan tâm sâu hơn là chất lượng tăng trưởng, bảng cân đối, năng lực quản trị, khả năng thích ứng và mức độ minh bạch của từng doanh nghiệp.

Nâng hạng có thể mở thêm cánh cửa cho dòng vốn, nhưng theo các chuyên gia, cơ hội trên thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ phân hóa theo lợi nhuận doanh nghiệp, dòng hàng hóa, sức cầu tiêu dùng và khả năng chuyển đổi của nhóm công nghệ.

Khi nhiều thị trường châu Á cùng trở nên rẻ, câu hỏi với nhà đầu tư nước ngoài không còn là nơi nào có P/E thấp hơn, mà là thị trường nào có câu chuyện tăng trưởng đủ thuyết phục, đủ thanh khoản và đủ cải cách để dòng vốn ở lại lâu hơn.

Trong bối cảnh thị trường chờ nâng hạng nhưng lãi suất và rủi ro bên ngoài vẫn hiện hữu, Tổng Giám đốc VDAM cho rằng nhà đầu tư cá nhân có thể tham khảo danh mục cân bằng với 40–50% cổ phiếu, 20–30% tài sản có thu nhập cố định và 10–20% tiền mặt.

Chuyên gia Chứng khoán Rồng Việt cho rằng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn là nền hỗ trợ chính cho thị trường chứng khoán Việt Nam, trong khi định giá đã phản ánh một phần rủi ro vĩ mô.

Giám đốc Phân tích Chứng khoán Rồng Việt cho rằng kinh tế Việt Nam đang bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, song bức tranh nửa cuối năm vẫn chịu sức ép từ lạm phát, tỷ giá, lãi suất, chi phí đầu vào và các biến động địa chính trị toàn cầu.

Tại sự kiện về khả năng tiếp cận vốn toàn cầu, các chuyên gia cho rằng chứng chỉ lưu ký có thể là bước đệm giúp doanh nghiệp Việt tăng hiện diện với nhà đầu tư quốc tế và chuẩn bị cho khả năng huy động vốn trong tương lai. Tuy nhiên, hiệu quả dài hạn của công cụ này vẫn phụ thuộc vào nền tảng quản trị, minh bạch và câu chuyện tăng trưởng của doanh nghiệp.

Cán cân thương mại hàng hoá thâm hụt tháng thứ 6,5 liên tiếp với kỳ 1 tháng 6 nhập siêu 2,77 tỷ USD. Luỹ kế đến hết ngày 15/6, Việt Nam nhập siêu kỷ lục 16,8 tỷ USD.

Giao dịch xuyên trưa nếu được triển khai có thể giúp thị trường kéo dài thời gian khớp lệnh, giảm độ ngắt quãng giữa hai phiên và hỗ trợ thanh khoản. Tuy nhiên, tác động thực tế còn phụ thuộc vào hạ tầng giao dịch, tốc độ xử lý dữ liệu và khả năng thích nghi của nhà đầu tư.