Dự báo

Tại phiên thảo luận về nâng hạng thị trường, các chuyên gia cho rằng bên cạnh việc hoàn thiện khung pháp lý, thị trường chứng khoán Việt Nam cần nâng cao chất lượng hàng hóa, phát triển sản phẩm mới và tháo gỡ các rào cản để tăng sức hấp dẫn, thu hút dòng vốn dài hạn trong và ngoài nước.

Theo ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch HĐTV VSDC, để thu hút nhà đầu tư nước ngoài quay lại sau giai đoạn rút ròng kỷ lục, thị trường cần giải quyết bài toán phòng vệ rủi ro tỷ giá cho nhà đầu tư gián tiếp, đồng thời hoàn thiện khung pháp lý và cải thiện chất lượng hàng hóa.

Theo ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch HĐTV VSDC, Việt Nam trước đây đặt mục tiêu đến năm 2030 nâng hạng theo tiêu chuẩn thị trường mới nổi mà MSCI đánh giá. Tuy nhiên, tiến trình này có thể sớm hơn, vào năm 2028 hoặc 2029, nếu thị trường đáp ứng được các tiêu chuẩn.

Với Giám đốc Phân tích VPS, cơ hội có thể nằm ở những doanh nghiệp sở hữu tài sản chưa được thị trường đánh giá hết hoặc trả cổ tức tiền mặt đều đặn. Trong khi đó, đại diện SHS ưu tiên hệ sinh thái thị trường vốn, còn chuyên gia BSC cho rằng với đa số nhà đầu tư cá nhân, đầu tư theo chỉ số/ETF có thể là phương án an toàn hơn.

Theo Tổng Giám đốc DNSE Nguyễn Ngọc Linh, nhà đầu tư đang kỳ vọng vào hệ thống CCP để triển khai các sản phẩm như giao dịch trong ngày hoặc bán chứng khoán chờ về. Đây được nhìn nhận là một cú hích cho thanh khoản từ nhà đầu tư trong nước.

Đại diện Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho rằng để thu hút dòng vốn lớn và dài hạn sau nâng hạng, thị trường cần nâng cao chất lượng quản trị doanh nghiệp, chất lượng hàng hóa, tính minh bạch và tiếp tục hoàn thiện nền tảng pháp lý.

“Câu hỏi ở đây không phải là nền kinh tế có thiếu tiền hay không, mà là có chỗ để giải ngân hay không?”, ông Nguyễn Duy Linh, Tổng Giám đốc CTCP Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), đặt vấn đề tại Vietnam Investment Forum 2026 – Summer Summit.

Theo ông Trần Thăng Long, trong bối cảnh thị trường còn nhiều yếu tố bất định, nhà đầu tư nên ưu tiên phòng thủ như trong một trận đấu lớn. Thanh khoản cải thiện và thành quả đầu tư ổn định hơn là những tín hiệu cần theo dõi trong giai đoạn tới.

Theo vị chuyên gia, tháng 6 vẫn là giai đoạn không dễ dàng với thị trường chứng khoán khi rủi ro lãi suất, tỷ giá và thanh khoản còn hiện hữu. Nhịp điều chỉnh hiện tại có thể mở ra cơ hội cho nửa cuối năm nếu thị trường giữ được vùng hỗ trợ quan trọng và dòng tiền quay lại.

Bức tranh kinh tế tháng 5 tiếp tục cải thiện, nhưng áp lực lạm phát, thanh khoản tiền tệ và dòng tiền thị trường vẫn là các biến số cần theo dõi. SHS cho rằng VN-Index chỉ cải thiện rõ hơn khi vượt 1.900 điểm, trong khi rủi ro lùi về 1.750 - 1.800 điểm chưa được loại trừ nếu mất mốc 1.850.

Theo SGI Capital, nguồn cung tài sản đang tăng nhanh hơn khả năng hấp thụ của dòng tiền sau giai đoạn tiền rẻ, trong đó thị trường chứng khoán chịu thêm áp lực từ khối ngoại bán ròng, phát hành và IPO. Khi thanh khoản suy giảm, tiền mặt trở lại vị thế phòng thủ trong lúc cơ hội lớn chưa thật sự lộ diện.

Trong các báo cáo chiến lược tháng 6, nhiều công ty chứng khoán nghiêng về kịch bản VN-Index tiếp tục rung lắc sau nhịp rơi khỏi đỉnh lịch sử, trong khi cơ hội giải ngân được thu hẹp về nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản và câu chuyện riêng.

SSI cho rằng VN-Index có thể trải qua giai đoạn tích lũy trong những tháng tới trước khi cải thiện rõ nét hơn vào cuối năm, với động lực đến từ chính sách hỗ trợ tăng trưởng, câu chuyện nâng hạng thị trường và dòng vốn mới.

Sau tháng 4 hồi phục, PYN Elite ghi nhận hiệu suất -2,64% trong tháng 5. Quỹ ngoại cho rằng nhiều cổ phiếu có triển vọng lợi nhuận tích cực vẫn giảm giá, trong khi định giá thị trường nếu loại nhóm họ Vin đang ở vùng hấp dẫn nhất nhiều năm.

Dòng vốn ngoại tiếp tục rút khỏi cổ phiếu Việt Nam trong bối cảnh thị trường chịu áp lực từ lạm phát, lãi suất và thâm hụt thương mại. Tuy nhiên, VinaCapital cho rằng nền tảng thị trường chưa xấu như mức định giá của phần lớn cổ phiếu đang phản ánh.

Dù VN-Index giao dịch ở mức P/E dự phóng khoảng 13 lần, phần lớn cổ phiếu trên thị trường đang ở vùng định giá thấp hơn nhiều so với mặt bằng chỉ số chung, theo phân tích mới đây của VinaCapital.

AI mở ra cơ hội mới cho các doanh nghiệp công nghệ như FPT khi nhu cầu triển khai ứng dụng cho khách hàng tăng lên. Nhưng cùng lúc, công nghệ này cũng có thể tự động hóa một phần những công việc từng được thuê ngoài, khiến câu chuyện đầu tư phải quay lại khả năng tạo lợi nhuận thực tế.

Làn sóng AI không chỉ tạo ra một nhóm cổ phiếu công nghệ tăng mạnh. Theo các chuyên gia tại Gateway to Vietnam 2026 của SSI, AI đang tái định hình lợi thế cạnh tranh, tạo ra sự phân hóa mới giữa người thắng và kẻ thua trên thị trường toàn cầu, đồng thời mở ra câu hỏi Việt Nam có thể đứng ở đâu trong bản đồ đầu tư mới.

Ông Nguyễn Đức Thông cho biết AI đang được ứng dụng ngày càng sâu trong hoạt động công nghệ thông tin và vận hành doanh nghiệp, giúp rút ngắn thời gian phát triển sản phẩm. Tuy nhiên, việc triển khai công nghệ này cũng đặt ra yêu cầu về kiểm soát kết quả đầu ra, năng lực sử dụng AI đúng cách và bảo mật dữ liệu.

AI tại Việt Nam không chỉ là câu chuyện của một vài doanh nghiệp công nghệ. Theo các chuyên gia tại Gateway to Vietnam 2026 của SSI, cơ hội gần hơn có thể nằm ở tầng ứng dụng, nơi ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, khu công nghiệp, data center và điện/năng lượng đều có thể chịu tác động khi AI đi sâu vào vận hành doanh nghiệp.