Thị trường Việt Nam trước 'giờ G' nâng hạng: Cơ hội mở rộng cho nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn

Báo cáo cập nhật mới đây “Nâng hạng TTCK Việt Nam – Kỳ 3: Cận kề đích đến” do Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) công bố cho biết, xác suất được FTSE chấp thuận nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp đạt khoảng 80% nhờ các cải cách pháp lý và công nghệ đã hoàn tất trong quý III.

Cụ thể, theo BSC, việc chính thức vận hành hệ thống giao dịch KRX, vận hành thanh toán STP và ban hành Nghị định 245/2025/NĐ-CP cùng Quyết định 2014/QĐ-TTg phê duyệt Đề án nâng hạng đã giúp Việt Nam đáp ứng phần lớn tiêu chí của FTSE.

‎Các cải cách này hướng tới xóa bỏ rào cản cho nhà đầu tư nước ngoài, đồng thời tạo nền tảng cho việc triển khai đối tác bù trừ trung tâm (CCP) vào năm 2027 - một tiêu chí quan trọng trong phân hạng của FTSE Russell.

Tổ chức này cũng ghi nhận sự cải thiện trong minh bạch thông tin và quy trình đăng ký tài khoản cho nhà đầu tư ngoại. Một số nội dung như chu kỳ thanh toán (DvP) và tỷ lệ sở hữu nước ngoài vẫn cần được tiếp tục hoàn thiện trong thời gian tới.

BSC ước tính, nếu được nâng hạng, Việt Nam có thể thu hút từ 0,76 đến 1,34 tỷ USD dòng vốn ròng từ các quỹ ETF và quỹ mở toàn cầu, đặc biệt là các quỹ tham chiếu bộ chỉ số FTSE Emerging Markets All Cap Index như Vanguard FTSE Emerging Markets ETF hay Schwab Emerging Markets Equity ETF.

‎Dòng tiền này sẽ tập trung vào nhóm cổ phiếu đủ tiêu chuẩn về vốn hóa, thanh khoản và tỷ lệ sở hữu nước ngoài.

Dựa trên tiêu chí vốn hóa, thanh khoản và room ngoại, BSC xác định danh sách 20 mã cổ phiếu tiềm năng nhất có thể được thêm vào các rổ chỉ số mới nếu Việt Nam trở thành thị trường mới nổi thứ cấp.

Dựa trên tiêu chí vốn hóa, thanh khoản và room ngoại, BSC xác định nhóm largecap tiềm năng gồm VCB, VIC; nhóm midcap có VHM, HPG, VNM, MSN; và nhóm smallcap gồm SSI, VND, SHB, STB, VRE, DGC, POW. ‎Theo ước tính, VIC và VCB có thể nhận dòng tiền ròng lần lượt trên 200 triệu USD và 70 triệu USD trong kịch bản cơ sở.

Tác động ngắn hạn và triển vọng dài hạn

Kinh nghiệm từ các thị trường được nâng hạng như Saudi Arabia, UAE hay Qatar cho thấy, chỉ số và thanh khoản thường tăng mạnh trước 6 tháng khi có thông tin nâng hạng, sau đó xuất hiện nhịp điều chỉnh kỹ thuật ngắn hạn.

‎Hiện tại, VN-Index đã tăng hơn 55% từ tháng 4/2025, P/E trung bình tăng từ 12,3 lên 16,3, phản ánh phần nào kỳ vọng vào sự kiện này.

BSC nhận định, sau khi đạt chuẩn Secondary Emerging, Việt Nam có thể hướng tới mục tiêu đạt chuẩn Advanced Emerging của FTSE và Emerging Market của MSCI vào giai đoạn 2030, mở rộng cơ hội thu hút dòng vốn dài hạn, đặc biệt trong bối cảnh định giá vẫn hấp dẫn và nền tảng vĩ mô ổn định.