Quyền chọn hồi tưởng (Lookback Options) là gì? Phân loại
Hình minh họa (Nguồn: FintechUpdated.com)
Quyền chọn hồi tưởng (Lookback Options)
Khái niệm
Quyền chọn hồi tưởng trong tiếng Anh gọi là Lookback Options.
Quyền chọn hồi tưởng là quyền chọn cho phép xác định giá trị mang lại không dựa trên giá tài sản cơ sở đạt được tại thời điểm đáo hạn mà căn cứ vào mức giá cao nhất hoặc thấp nhất ghi nhận được từ tài sản cơ sở trong suốt thời gian quyền chọn có hiệu lực.
Phân loại
Có hai loại quyền chọn hồi tưởng sau:
Quyền chọn hồi tưởng với giá thực hiện cố định: Ở loại quyền chọn này, giá thực hiện được ấn định cụ thể từ trước. Việc thực hiện quyền chọn phụ thuộc vào giá trị tối ưu mà giá tài sản cơ sở có thể đạt được trong thời gian quyền chọn đó tồn tại.
Giá trị này là giá cao nhất của tài sản cơ sở đối với quyền chọn mua và là giá thấp nhất của tài sản cơ sở đối với quyền chọn bán. Nói cách khác, giá trị quyền chọn mang lại cho người nắm giữ nó khi đáo hạn được biểu diễn như sau:
CT = Max[Smax - X, 0]
PT = Max[X - Smin, 0]
Trong đó, Smax và Smin lần lượt là giá cao nhất và giá thấp nhất của tài sản cơ sở quan sát được trong thời gian hiệu lực của quyền chọn mua và quyền chọn bán tương ứng.
Quyền chọn hồi tưởng với giá thực hiện thả nổi: Là quyền chọn thực hiện được ấn định bằng giá trị tối ưu của tài sản cơ sở đạt được trong thời gian cho đến khi đáo hạn quyền chọn.
Giá trị của quyền chọn khi đáo hạn được xác định căn cứ vào chênh lệch giữa giá trị tối ưu và tài sản cơ sở tại thời điểm đó. Với quyền chọn mua, giá trị tối ưu là giá thấp nhất ghi nhận được của tài sản cơ sở. Ngược lại, với quyền chọn bán giá trị tối ưu lại là giá cao nhất của tài sản cơ sở quan sát được trong thời gian này, ta có:
CT = Max[ST - Smin, 0]
PT = Max[Smax - ST, 0]
Do quyền chọn hồi tưởng cho phép người nắm giữ nó cố định mức lợi nhuận vào tình huống có lợi nhất trong thời gian tồn tại của quyền chọn, công cụ này thường đắt hơn, hay là có mức phí cao hơn, quyền chọn tiêu chuẩn cùng loại.
Tuy vậy, đây là một sản phẩm phù hợp với những nhà đầu tư ngại rủi ro không chắc chắn trong việc xác định thời điểm biến động giá của tài sản cơ sở.
(Tài liệu tham khảo, Giáo trình Chứng khoán phái sinh & Thị trường chứng khoán phái sinh, NXB Lao Động )
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)
Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội
Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.
Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.
Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.
Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.
TRỰC TIẾP
