Chi phí sử dụng vốn vay (Cost of Debt) là gì?
Hình minh họa. Nguồn: atmmarketplace
Chi phí sử dụng vốn vay (Cost of Debt)
Định nghĩa
Chi phí sử dụng vốn vay trong tiếng Anh là Cost of Debt.
Đứng từ góc độ nhà đầu tư, khi cho doanh nghiệp vay vốn nhà đầu tư sẽ đòi hỏi một mức sinh lời để bù đắp chi phí cơ hội của vốn.
Còn đứng từ góc độ quản trị tài chính doanh nghiệp, tỉ suất sinh lời đòi hỏi của chủ nợ khi cho doanh nghiệp vay vốn được gọi là chi phí sử dụng vốn vay.
Ý nghĩa
Tác dụng của việc ước tính chi phí sử dụng vốn vay đó là nhà quản trị tài chính xem nó là mức sinh lời tối thiểu từ việc đầu tư sử dụng vốn vay để đảm bảo thu nhập hiện tại của chủ sở hữu không bị sụt giảm.
Một trong những ưu thế khi doanh nghiệp sử dụng vốn vay là lãi vay phải trả được coi là khoản chi phí hợp lí và được tính trừ vào thu nhập chịu thuế của doanh nghiệp, đây cũng được xem như một "lá chắn thuế"
Do vậy, khi xem xét chi phí sử dụng vốn vay cần phân biệt hai trường hợp: chi phí sử dụng vốn vay trước thuế và chi phí sử dụng vốn vay sau thuế.
Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế
Khái niệm
Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế (tiếng Anh: Cost of Debt Pre-Tax) là tỉ suất sinh lời đòi hỏi của chủ nợ đối với số vốn cho doanh nghiệp vay mà chưa tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập mà doanh nghiệp phải nộp.
Công thức xác định
Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế có thể xác định theo lãi suất vay vốn mà chủ nợ yêu cầu. Cách xác định như sau:
Nguồn: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính
Bằng phương pháp nội suy hoặc phương pháp thử và xử lí sai số để tìm ra được mức lãi suất làm cân bằng giữa số vốn vay được hôm nay với số tiền phải trả trong tương lai. Đó chính là chi phí sử dụng vốn vay trước thuế.
Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế
Khái niệm
Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế (tiếng Anh: Cost of Debt After-Tax) là tỉ suất sinh lời đòi hỏi của chủ nợ đối với số vốn cho doanh nghiệp vay đã tính đến ảnh hưởng của thuế thu nhập mà doanh nghiệp phải nộp.
Công thức xác định
rd = rdt x (1 - t%)
Trong đó:
rd: Chi phí sử dụng vốn vay sau thuế
rdt: Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế
t (%): thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp
Như vậy, có thể thấy chi phí sử dụng vốn vay sau thuế sẽ thấp hơn chi phí sử dụng vốn vay trước thuế do lãi vay được tính trừ vào thu nhập chịu thuế, từ đó làm giảm bớt gánh nặng chi phí sử dụng vốn đối với vốn vay. Đó cũng chính là tác động của lá chắn thuế của lãi tiền vay.
Ví dụ: Chi phí sử dụng vốn vay trước thuế là 11,05%, doanh nghiệp phải nộp thuế thu nhập doanh nghiệp là 25% thì chi phí sử dụng vốn vay sau thuế là:
rd = 11,05% x (1 - 25%) ≈ 8,3%
(Tài liệu tham khảo: Giáo trình Tài chính doanh nghiệp, NXB Tài chính)
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2025 (Vietnam Investment Forum 2025) với chủ đề “Khai thông & Bứt phá” do trang TTĐT tổng hợp VietnamBiz, Việt Nam Mới tổ chức sẽ diễn ra vào ngày 8/11/2024 tại GEM CENTER, TP HCM.
Sự kiện quy tụ giới chuyên gia cao cấp trong lĩnh vực đầu tư, tài chính là các nhà làm chính sách, CEO, CFO, CIO các ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, công ty bất động sản, các hãng xếp hạng, công ty cung cấp dữ liệu và hàng trăm nhà đầu tư có kinh nghiệm lâu năm trên thị trường chứng khoán và bất động sản.
Diễn đàn hứa hẹn mang lại không gian để các chuyên gia bàn luận về các xu hướng đầu tư mới, các góc nhìn chiến lược, mở ra nhiều ý tưởng đầu tư phù hợp cho giai đoạn mới. Đồng thời tạo cơ hội gặp gỡ, kết nối giữa nhà đầu tư và các đối tác tiềm năng trên thị trường.
Thông tin chi tiết chương trình: https://event.vietnambiz.vn/
