Thuyết nhồi (Cushion Theory) là gì? Đặc điểm và ví dụ về Thuyết nhồi

Thuyết nhồi

Khái niệm

Thuyết nhồi trong tiếng Anh là Cushion Theory.

Thuyết nhồi là lí thuyết cho rằng giá cổ phiếu được bán khống rất nhiều cuối cùng cũng phải tăng vì người bán khống sẽ phải mua lại các cổ phiếu này để trang trải cho vị thế của họ.

Đặc điểm Thuyết nhồi

Thuyết nhồi dựa trên kì vọng rằng sự tích lũy các vị thế bán lớn của một cổ phiếu cuối cùng sẽ dẫn đến sự tăng giá của cổ phiếu đó, nổi lên do nhu cầu mua phát sinh khi các vị thế bán này được bảo đảm.

Thuyết nhồi tồn tại vì có giới hạn biên độ giá một cổ phiếu có thể giảm xuống trước khi nó tăng lên trở lại. Khi các nhà đầu tư vội vàng chốt lời các vị thế bán để thu lợi nhuận hoặc dừng lỗ, giá của cổ phiếu sẽ phải tăng lên. 

Thuyết nhồi hàm ý quan điểm đầu tư cho rằng người bán khống là người có ảnh hưởng quan trọng, là người làm ổn định  thị trường và đóng góp vào hiệu quả hoạt động của thị trường tài chính.    

Cổ phiếu của một công ty có thể bị các nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư bán khống do các nguyên nhân bắt nguồn từ bản chất của công ty hay từ các phân tích kĩ thuật của cổ phiếu. 

Họ hi vọng giá cổ phiếu sẽ giảm và số cổ phiếu được bán khống sẽ được mua bù thiếu nhằm mang lại lợi nhuận cho người bán khống. 

Đối với phía bên còn lại của giao dịch là các nhà đầu tư, những người ủng hộ thuyết nhồi cho rằng đến một lúc nào đó, cổ phiếu sẽ chạm đáy và quay trở lại khi người bán khống chốt lời vị thế của họ bằng cách mua lại cổ phiếu.

Trừ khi công ty gặp phải các kịch bản tài chính tồi tệ nhất như phá sản, bất kì trở ngại ngắn hạn nào mà công ty gặp phải cũng sẽ được giải quyết phản ánh lên sự ổn định mới của giá cổ phiếu. 

Thuyết nhồi ngăn ngừa các tổn thất do thua lỗ cho các nhà đầu tư sở hữu vị thế mua cổ phiếu.   

Ví dụ về Thuyết nhồi

Giả sử một công ty dược phẩm nghiên cứu ra một loại thuốc mới đang trải qua thử nghiệm lâm sàng và sẽ sớm công bố dữ liệu tạm thời. 

Các nhà đầu tư tổ chức lớn nghĩ rằng dữ liệu sắp công bố sẽ cho ra thuốc không có hiệu quả, họ bắt đầu bán khống cổ phiếu của công ty. 

Tuy nhiên, vì công ty đã có một số loại thuốc trên thị trường vẫn đang tạo ra doanh thu và dự kiến sẽ có nhiều hơn trong quá trình phát triển, ngay cả khi những gì các nhà đầu tư tổ chức nghi ngờ được chứng minh là đúng, những người mua cổ phiếu theo thuyết nhồi sẽ vẫn có lợi khi cổ phiếu bắt đầu được mua lại.   

Về cơ bản, người mua không tin rằng thất bại duy nhất này sẽ hoàn toàn làm mất giá trị của công ty và chờ đợi những người bán khống nhận ra điều này và mua lại cổ phiếu.

Một khi những người bán khống nhận ra rằng mức giá giảm đang suy yếu, họ sẽ chốt lời các vị thế bán của họ khiến giá của cổ phiếu ổn định và tăng lên. 

Giá cổ phiếu thậm chí có thể tăng nhanh và mạnh nếu kết quả thử nghiệm thuốc là tích cực và người bán khống buộc phải tranh giành với các nhà đầu tư mới tham gi thị trường để trang trải các vị thế của mình.  

(Theo Investopedia)