Vị thế bán (Short position) là gì? Rủi ro khi giữ vị thế bán

Hình minh họa. Nguồn: investorplace.com

Vị thế bán

Khái niệm

Vị thế bán trong tiếng Anh là Short position.

Vị thế bán là việc nhà đầu tư đã bán một tài sản mà người đó không sở hữu với dự đoán tài sản đó sẽ giảm giá trong tương lai.

Ứng dụng của vị thế bán trong lĩnh vực tài chính

- Nhà đầu cơ kiếm lợi nhuận bằng cách bán với giá cao và mua lại với giá thấp hơn.

- Nhiều nhà đầu tư cũng dùng vị thế mua như một công cụ để phòng ngừa rủi ro. Ví dụ, để phòng ngừa rủi ro liên quan đến việc giảm giá hàng tồn kho là đồng, một nhà sản xuất dây đồng sẽ mua hợp đồng tương lai với tư cách là bên bán.

- Đối với trái phiếu, các công ty tạo ra các vị trí thế bán đối với trái phiếu của họ khi họ phát hành trái phiếu để đổi lấy tiền mặt. Mặc dù trái phiếu thường được coi là chứng khoán, nhưng chúng cũng là hợp đồng giữa tổ chức phát hành và trái chủ.

Người phát hành trái phiếu đóng vị thế của họ bằng cách mua lại trái phiếu và trả lại tiền cho trái chủ. Trong thời gian trái phiếu lưu hành, các nhà đầu tư có thể mua bán tự do trên thị trường.

- Đối với cổ phiếu, người giữ vị thế bán được gọi là bán khống. Những người bán khống sẽ phải trả lại chứng khoán cho người cho vay tại một thời điểm xác định trong tương lai.

Đồng thời, người bán khống sẽ trả cho người cho vay tất cả cổ tức hoặc tiền lãi mà họ có thể nhận được nếu họ không cho vay chứng khoán. Các khoản thanh toán này được gọi là thanh toán thay cho cổ tức (hoặc tiền lãi).

Rủi ro khi nắm giữ vị thế bán

Khác với vị thế mua, mức lãi tối đa trên một vị thế bán là 100%, trong khi, mức lỗ tối đa là không giới hạn. Do giá của cổ phiếu chỉ có thể giảm về 0 còn mức tăng là không giới hạn. Vì vậy, vị thế bán rất rủi ro trong các công cụ phòng ngừa sự biến động.

Ví dụ về giá cổ phiếu Yahoo!: Nhà đầu tư mở vị thế bán 100 cổ phiếu Yahoo! vào tháng 07/1996 ở mức giá 20 đô la. Trong 4 năm, Yahoo! tăng 75 lần lên 1.500 đô la (giá sau khi điều chỉnh tách gộp cổ phiếu). Nếu nắm giữ vị thế bán trong thời gian này, anh ta sẽ mất 148.000 đô la trên so với giá vốn ban đầu là 2.000 đô la.

(Tài liệu tham khảo: Giáo trình CFA level I năm 2019)