Lí thuyết về sự ưa thích thanh khoản (Liquidity Preference theory) là gì?

Hình minh họa

Lí thuyết về sự ưa thích thanh khoản (Liquidity Preference theory)

Định nghĩa

Lí thuyết về sự ưa thích thanh khoản trong tiếng Anh là Liquidity Preference theory. Lí thuyết về sự ưa thích thanh khoản là lí thuyết cho rằng nhà đầu tư sẽ yêu cầu một tỉ suất sinh lời cao hơn đối với các chứng khoán có kì hạn dài.

Lí do là vì các chứng khoán có thời gian nắm giữ càng dài thì có rủi ro càng lớn. Bên cạnh đó trong điều kiện các nhân tố khác là như nhau, các nhà đầu tư thích ưa thích nắm giữ tiền mặt hoặc các chứng khoán có tính thanh khoản cao khác.

Nội dung

- Cách tiếp cận của lí thuyết về sự ưa thích thanh khoản bắt đầu từ quan điểm cho rằng lãi suất là giá cả của phương tiện thanh toán hay là giá cả của tiền. Lí thuyết này được đưa ra bởi Maynard Keynes, thường được gọi là lí thuyết về sự ưa thích thanh khoản hay mô hình cung cầu tiền.

- Điểm xuất phát của lí thuyết này là Keynes giả thiết rằng người dân trong nền kinh tế sẽ chỉ nắm giữ của cải dưới hai dạng: tiền (tiền mặt và tiền gửi thanh toán) và trái phiếu.

- Keynes cho rằng việc nắm giữ tiền sẽ không mang lại thu nhập (tiền mặt hoặc tiền gửi ngân hàng không trả lãi và tài sản thay thế duy nhất của tiền là trái phiếu sẽ mang lại lợi nhuận (tiền lãi) cho người nắm giữ trái phiếu.

Mô hình cung cầu tiền

- Xuất phát từ các giả thiết trên, mô hình cung cầu tiền phát biểu rằng lãi suất là giá cả của tiền và được xác định dựa theo cung và cầu đối với tiền - phương tiện thanh toán.

- Xuất phát từ nhu cầu nắm giữ tiền với mục tiêu giao dịch, lượng cầu tiền sẽ có mối quan hệ tỉ lệ nghịch với lãi suất.

- Vì lãi suất là chi phí cơ hội của việc nắm giữ tiền, nếu lãi suất cao, người dân sẽ ưa thích việc nắm giữ trái phiếu hơn là nắm giữ tiền. Ngược lại, nếu lãi suất thấp, người dân sẽ thấy nắm giữ trái phiếu không hấp dẫn vì tiền lãi thấp, họ sẽ nắm giữ nhiều tiền hơn. Do đó đường cầu tiền đi xuống về bên phải

- Đối với cung tiền, chúng ta thấy rằng ngân hàng trung ương là cơ quan kiểm soát lượng tiền cung ứng, và lượng cung tiền này không bị ảnh hưởng bởi lãi suất, do vậy đường cung tiền là đường thẳng đứng tại mức cung tiền.

Giao điểm của cung và cầu tiền xác định mức lãi suất cân bằng trên thị trường.

Nguồn: Giáo trình Lí thuyết Tài chính tiền tệ, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân

(Tài liệu tham khảo: Giáo trình Lí thuyết Tài chính tiền tệ, NXB Đại học Kinh tế Quốc dân)

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Mua Vé Early Bird
Giảm Hơn 30%