Chiến lược Short Strangle là gì? Nội dung liên quan

Chiến lược Short Strangle

Khái niệm

Chiến lược Short Strangle là một chiến lược quyền chọn trong đó nhà giao dịch cùng một lúc thực hiện các giao dịch mua quyền chọn mua và mua quyền chọn bán với giả định giá thực hiện ở trạng thái lỗ, trong đó giá thực hiện của quyền chọn bán X1 thấp hơn giá thực hiện của quyền chọn mua X2.

Ngược với Long Strangle, tới thời điểm đáo hạn, nếu giá nằm trong đường nằm ngang (giữa X1, X2) thì sẽ nhận được lợi nhuận tối đa là khoản phí quyền chọn do người mua không thực hiện quyền của họ. Nhưng nếu giá mở rộng về hai phía thì người bán sẽ chịu rủi ro cao với khoản lỗ không giới hạn.

Nội dung về Chiến lược Short Strangle

Trong đó:

St: tỉ giá giao ngay của đồng tiền cơ sở 

F1: phí quyền chọn của hợp đồng bán quyền chọn bán (short put)

F2: phí quyền chọn của hợp đồng bán quyền chọn mua (short call)

X1: giá thực hiện của hợp đồng short put

X2: giá thực hiện của hợp đồng short call

Tổng phí quyền chọn nhận được khi bán hai quyền chọn là: (F1 + F2)

Điểm hòa vốn là điểm mà tại đó lợi nhuận bằng 0

- (X1 - St) + (F1 + F2) = 0 => St1 = X1 - (F1 + F2)

- (St - X2) + (F1 + F2) = 0 => St2 = X2 + (F1 + F2)

Ví dụ về chiến lược Short Strangle

Nhà đầu tư kí cùng lúc hai hợp đồng:

Hợp đồng bán quyền chọn mua (short call option) với ngân hàng A về việc mua EUR trả bằng USD số lượng: 100.000 EUR; tỉ giá EUR/USD: 1,3880; kì hạn 1 tháng; phí: 0,004 USD/EUR

Hợp đồng bán quyền chọn bán (short put option) với ngân hàng B về việc bán EUR thu USD; số lượng: 100.000 EUR; tỉ giá EUR/USD: 1,3800; kì hạn 1 tháng; phí: 0.0035 USD/EUR.

Lợi nhuận thu được tính như sau:

Sử dụng chiến lược Short Strangle, điểm hòa vốn theo công thức ta có:

St = X1 - (F1 + F2) = 1,3800 - (0,004 + 0,0035) = 1,3725

St = X2 + (F1 + F2) = 1,3880 + (0,004 + 0,0035) = 1,3955

Tổng phí quyền chọn nhân được khi bán hai quyền chọn là:

(0,004 + 0,0035) x 100.000 = 750$

 (Tài liệu tham khảo: investopedia.com; Tài liệu môn Thanh toán Quốc tế, Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh)