Quyền chọn giá thực hiện thấp (Low Exercise Price Option - LEPO) là gì? Đặc điểm LEPO

Quyền chọn giá thực hiện thấp

Khái niệm

Quyền chọn giá thực hiện thấp trong tiếng Anh là Low Exercise Price Option, viết tắt là LEPO.

Quyền chọn giá thực hiện thấp (LEPO) là quyền chọn mua châu Âu có giá thực hiện quyền là một đồng tiền tệ hay rất gần 0. 

Cả người mua và người bán đều hoạt động bằng giao dịch kí quĩ bởi vì chủ sở hữu quyền gần như chắc chắn rằng sẽ thực hiện quyền chọn khi nó đáo hạn, các hợp đồng quyền chọn này có phần tương đồng với hợp đồng tương lai. 

Đặc điểm Quyền chọn giá thực hiện quyền thấp (LEPO) 

Các quyền chọn giá thực hiện thấp (LEPO) có nguồn gốc từ Thụy Sĩ và nhanh chóng lan sang Phần Lan do nó giúp chủ sở hữu quyền tránh phải trả các khoản thuế theo yêu cầu cho giao dịch chứng khoán.

Do giá thực hiện quyền gần bằng 0, nhà đầu tư mua LEPO có được hầu hết các tính năng của việc sở hữu cổ phiếu cơ sở trực tiếp với các ngoại lệ như nhận được cổ tức và có quyền biểu quyết.     

Sàn giao dịch chứng khoán Úc (ASX) đã liệt kê các quyền chọn LEPO vào năm 1995.   

LEPO và các quyền chọn thông thường 

Quyền chọn giá thực hiện quyền thấp (LEPO) khác với các quyền chọn thông thường hay quyền chọn tiêu chuẩn ở một số đặc điểm chính:   

 - LEPO chỉ khả dụng dưới dạng quyền chọn mua. 

 - Chỉ áp dụng với cách tính kì hạn theo quyền chọn châu Âu.

 - LEPO là quyền chọn đang lời (ITM) nên được giao dịch tương tự như chính cổ phiếu cơ sở. 

 - Người mua mua quyền chọn LEPO bằng các giao dịch kí quĩ, vì vậy họ không trả trước toàn bộ khoản phần bù. 

 - Cả người mua và người bán sẽ liên tục có các khoản thanh toán kí quĩ.

 - Người nắm giữ không nhận được cổ tức hoặc có quyền biểu quyết cho đến sau khi thực hiện. 

Về mặt khái niệm, quyền chọn giá thực hiện thấp (LEPO) cũng đóng vai trò như hợp đồng kì hạn hay hợp đồng tương lai. 

Quyền chọn tiêu chuẩn cung cấp cho chủ sở hữu quyền và chủ sở hữu quyền không có nghĩa vụ phải mua chứng khoán cơ sở tại hoặc trước thời điểm hợp đồng hết hạn.

Về cơ bản, một quyền chọn giá thực hiện thấp (LEPO) là một hợp đồng tương lai và người sở hữu quyền có nghĩa vụ phải nhận tài sản cơ sở đã được chuyển giao.   

Tất nhiên, tất cả các loại hợp đồng quyền chọn và hợp đồng tương lai có thể được giao dịch để đóng vị thế và tránh việc chuyển giao tài sản cơ sở.  

Sử dụng LEPO 

Do LEPO là một quyền chọn có giá nằm sâu trong vùng ITM, chúng có giá trị delta rất cao và được giao dịch tương tự như một cổ phiếu cơ sở. 

Các quyền chọn LEPO là các quyền chọn châu Âu, có nghĩa là chúng chỉ có thể được thực hiện khi hợp đồng hết hạn, giá thực hiện quyền của chúng gần như bằng không đảm bảo rằng người nắm giữ sẽ giao cổ phiếu tại thời điểm đó.   

Quyền chọn nằm sâu trong vùng ITM có phí phần bù rất cao, hay chi phí ban đầu của nó rất cao. 

Tuy nhiên, nhà đầu tư nắm giữ LEPO thường giao dịch kí quĩ, làm giảm chi phí trả trước.  

(Theo Investopedia)