Ghi chú B (B-Note) là gì? Cách thức hoạt động của ghi chú B

Ghi chú B (B-Note)

Khái niệm

Ghi chú B trong tiếng Anh là B-Note.

Chứng khoán đảm bảo bằng tài sản được chia thành các mức khác nhau, mỗi loại cung cấp độ rủi ro và tỉ lệ hoàn vốn khác nhau. Các mức thường được chia thành hạng A, B và C.

Chứng khoán bảo đảm bằng thế chấp (MBS), là một loại chứng khoán đảm bảo bằng tài sản, có cùng cấu trúc. Chặt chẽ hơn nữa, chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp thương mại (CMBS) được chia thành các nhóm ghi chú có cùng cấu trúc A, B, C. Mỗi đợt phát hành có một mức chất lượng tín dụng khác nhau và do đó tính ưu tiên thanh toán là khác nhau. Ghi chú B là phần chia thứ cấp trong cấu trúc khoản vay CMBS.

Cách thức hoạt động của ghi chú B

Người cho vay (thường là ngân hàng) đưa ra một khoản vay có bảo đảm. Khoản vay có bảo đảm này được chia thành các phần cao cấp và thứ cấp rồi được xếp vào các đợt phát hành ghi chú A hoặc ghi chú B. Các khoản thanh toán cho vay đối với các khoản thế chấp có trong sản phẩm được chứng khoán hóa tổng thể được sử dụng để thực hiện thanh toán cho những người nắm giữ chứng khoán.

Miễn là người đi vay thanh toán thế chấp đúng hạn hay nói cách khác là khoản vay được thực hiện, các nhà đầu tư trong tất cả các đợt phát hành sẽ nhận được cổ phần tương ứng của họ về các khoản thanh toán của người vay một cách đồng thời.

Nếu người đi vay vỡ nợ thì các đợt phát hành khác sẽ được thực hiện. Những người nắm giữ các ghi chú hạng A được trả lãi và các khoản thanh toán gốc trước những người nắm giữ các ghi chú hạng B. Điều này khiến cho các ghi chú B mang nhiều rủi ro hơn.

Sự bù đắp rủi ro cho ghi chú B

Để bù đắp cho mức độ rủi ro cao hơn, ghi chú B chi trả lãi suất cao hơn và do đó lượng thanh toán sẽ lớn hơn cho nhà đầu tư so với ghi chú A. Ghi chú B cũng được xếp hạng tín dụng thấp hơn ghi chú A tương ứng, thường được xếp hạng bằng điểm đầu tư.

Một lưu ý là khi bị vỡ nợ, tất cả những người nắm giữ ghi chú A phải được thanh toán trước bất kì người nắm giữ ghi chú B nào. Tiếp đó, người nắm giữ ghi chú B sẽ được thanh toán trước các nhà đầu tư nắm giữ ghi chú C. Theo đó, hầu hết những rủi ro là các chủ sở hữu ghi chú C và B phải chịu.

Qui định về ghi chú B

Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, Đạo luật cải cách và bảo vệ người tiêu dùng trên phố Wall Dodd-Frank đã được thông qua. Đạo luật này là một mục lớn bao hàm các luật nhằm tìm cách điều chỉnh các lĩnh vực khác nhau của ngành tài chính để phòng tránh một cuộc khủng hoảng như vậy xảy ra lần nữa.

Đối với CMBS và các ghi chú B, qui định được đưa ra dưới dạng nghĩa vụ duy trì rủi ro theo Mục 15G của Đạo luật Chứng khoán và Giao dịch năm 1934. Một số yêu cầu của ghi chú B bao gồm:

+ Tất cả các nhà đầu tư ghi chú B đều bình đẳng, nghĩa là khi một nhà đầu bị thua lỗ nó không ảnh hưởng tới các nhà đầu tư khác.

+ Nhà đầu tư ghi chú B phải giữ khoản đầu tư ghi chú B trong tối thiểu 5 năm, nhà đầu tư chỉ có thể bán ghi chú của mình cho các nhà đầu tư ghi chú B khác.

(Tài liệu tham khảo: investopedia.com)

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc bên ngoài và cơ hội bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data: Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3.1: Đối thoại với cơ quan quản lý - Từ nâng hạng thị trường đến nâng chuẩn hạ tầng, hàng hoá và điều kiện để thu hút dòng vốn dài hạn
Phiên thảo luận 3.2: Tìm kiếm “Alpha” trên thị trường chứng khoán - Ngành dẫn dắt và chiến lược chọn cơ hội trong nửa cuối 2026

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.

Thông tin sự kiện