Chênh lệch chiết khấu (Discount Spread) là gì? Điểm kì hạn và Chênh lệch chiết khấu

Chênh lệch chiết khấu

Khái niệm

Chênh lệch chiết khấu trong tiếng Anh là Discount Spread.

Mức chênh lệch chiết khấu là mức chênh lệch các điểm kì hạn tiền tệ khi lấy tỷ giá giao ngay trừ cho tỷ giá kì hạn của một loại tiền tệ. 

Đặc điểm Chênh lệch chiết khấu

Trong thị trường tiền tệ, chênh lệch kì hạn hay điểm kì hạn có thể được trình bày dưới dạng định giá hai chiều hay có nghĩa là dưới giá hỏi mua và giá chào bán. 

Với chênh lệch chiết khấu, giá hỏi mua sẽ cao hơn giá chào bán, còn với chênh lệch phần bù (premium spread), giá hỏi mua sẽ thấp hơn giá chào bán.      

Điểm kì hạn được sử dụng trong hợp đồng kì hạn bắt buộc (Outright forward) và hợp đồng hoán đổi ngoại tệ. Hợp đồng kì hạn thường được thực hiện trong khoảng thời gian trong vòng một năm. 

Các hợp đồng với thời gian lâu hơn vẫn tồn tại nhưng mức thanh khoản của chúng thường thấp hơn.   

Chênh lệch chiết khấu cũng được sử dụng để chỉ một tình huống giao dịch hợp đồng tiền tệ kì hạn trong đó giá hỏi mua (bid) cao hơn giá chào bán (ask). Điều này ngụ ý rằng việc mua sẽ có mức chênh lệch thấp hơn so với việc bán, vì vậy nó được gọi là giao dịch chiết khấu.   

Điểm kì hạn và Chênh lệch chiết khấu 

Điểm kì hạn thường được trích dẫn bằng số, có thể là dương như +15,5 điểm hoặc âm -32,68 điểm. Mỗi điểm đại diện cho tỉ lệ 1/10.000, vì vậy +15,5 điểm có nghĩa là 0.00155 khi được thêm vào giá giao ngay. 

Nếu đồng Franc Thụy Sĩ có thể được mua so với đồng đô la Mỹ ở mức giá giao ngay là 1,2550 và +15,5 điểm kì hạn, thì tỷ giá kì hạn là 1.25655 (hay 1.2550 + 0.00155). Việc cộng các điểm sẽ tạo thành một mức chênh lệch phần bù (premium spread). 

Ngược lại, nếu lấy giá giao ngay trừ đi điểm kì hạn thì sẽ tạo thành một mức chênh lệch chiết khấu.   

Ví dụ về chênh lệch chiết khấu 

- Lấy giá giao ngay trừ đi chênh lệch chiết khấu sẽ có tỷ giá kì hạn. 

Giả sử tỷ giá giao ngay đồng euro là 1 euro =1.4000/ 1.4002 USD và lãi suất trong sáu tháng của đồng euro cao hơn so với đồng USD. 

Nếu mức chênh lệch chiết khấu trong sáu tháng là 25/24 thì tỷ giá euro trong sáu tháng sẽ là 1 EUR = 1.3975 / 1.3978 USD hay (1.4000 – 0.0025)/ (1.4002 – 0.0024) USD.   

- Một ví dụ khác, lấy cặp tiền tệ Franc Thụy Sĩ và đô la Mỹ, nếu tỷ giá giao ngay là 1.2550 và điểm kì hạn là âm -32.68, thì tỷ giá kì hạn sẽ được định giá ở mức chiết khấu là: 1.2550 – 0.003268 = 1.251732. 

- Với chênh lệch chiết khấu có giá hỏi mua cao hơn giá chào bán, giao dịch tiền tệ kì hạn sẽ được báo giá như sau: cặp tiền tệ đô la Canada và đô la Mỹ sẽ là USD/CAD 1.30 / 1.29. 

Lưu ý rằng việc giá hỏi mua lớn hơn giá chào bán trong trường hợp trên được cho là bất thường và được phân loại là chênh lệch chiết khấu.   

(Theo Investopedia)

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)