Quyền chọn mức giá trung bình (Average Rate Option - ARO) là gì?

Quyền chọn mức giá trung bình

Khái niệm

Quyền chọn mức giá trung bình trong tiếng Anh là Average Rate Option; viết tắt là ARO.

Quyền chọn mức giá trung bình (ARO) là một quyền chọn được sử dụng để phòng ngừa biến động của tỉ giá hối đoái bằng cách lấy tỉ giá giao ngay trung bình của quyền chọn và sử dụng giá trị đó làm giá thực hiện của quyền chọn.

Cách thức hoạt động của quyền chọn mức giá trung bình

Quyền chọn mức giá trung bình là một loại quyền chọn liên quan đến việc tính trung bình tỉ giá tiền tệ trong một khoảng thời gian để xác định giá thực hiện khi đáo hạn. Quyền chọn mức giá trung bình cũng được coi là một loại quyền chọn kiểu châu Âu vì quyền chọn chỉ có thể được thực hiện khi hết hạn.

Quyền chọn mức giá trung bình có thể được sử dụng để phòng vệ các loại tài sản khác nhau. Các quyền chọn giá thực hiện trung bình là phổ biến để phòng ngừa tính biến động của một cổ phiếu trong một khoảng thời gian xác định.

Cũng giống như quyền chọn lai, các quyền chọn tỉ lệ trung bình được giao dịch trên các sàn giao dịch thay thế và không được liệt kê trên các sàn giao dịch công khai được cấp phép. 

Do đó, các nhà đầu tư tổ chức là những người giao dịch loại quyền chọn này một cách phổ biến nhất vì tính phức tạp của chúng. Các nhà đầu tư tổ chức cũng có khả năng phát triển và sắp xếp các quyền chọn mức giá trung bình thông qua các hợp đồng và điều khoản chi tiết có thể bảo vệ họ khỏi rủi ro thay thế. 

Rủi ro thay thế hoặc rủi ro phục hồi có thể là một yếu tố quan trọng đối với các quyền chọn này vì chúng không được qui định và hỗ trợ bởi các cơ quan quản lí như Options Clearing Corporation (tạm dịch: Công ty thanh toán bù trừ quyền chọn - OCC) hoặc Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC).

Quyền chọn mức giá trung bình thông thường được chi trả hàng ngày, hàng tuần hoặc hàng tháng. Chúng là các quyền chọn kiểu châu Âu vì chỉ có thể thanh toán khi đáo hạn. Các nhà đầu tư vào các quyền chọn mức giá trung bình chi trả các quyền đối với quyền chọn. 

Tại thời điểm đáo hạn của quyền chọn, giá thực hiện là mức giá trung bình của quyền chọn từ thời điểm ban đầu cho đến khi quyền chọn đáo hạn. Khi đáo hạn, giá giao ngay trung bình được so sánh với giá thực hiện. 

Quyền chọn mức giá trung bình thường được sử dụng bởi các công ty nhận thanh toán theo thời gian được tính bằng ngoại tệ. 

Ví dụ, một nhà sản xuất Hoa Kỳ đồng ý nhập nguyên liệu từ một công ty Trung Quốc trong 12 tháng và trả cho nhà cung cấp bằng đồng nhân dân tệ. Khoản thanh toán hàng tháng là 50.000 nhân dân tệ. Nhà sản xuất đưa ra một tỉ giá hối đoái cụ thể và mua một quyền chọn mức giá trung bình đáo hạn trong vòng 12 tháng để phòng ngừa tỉ giá giảm dưới mức ngân sách. 

Vào cuối mỗi tháng, nhà sản xuất mua 50.000 nhân dân tệ trên thị trường giao ngay để trả cho nhà cung cấp. Khi đáo hạn quyền chọn mức giá trung bình, giá thực hiện của quyền chọn mức giá trung bình được so sánh với mức giá trung bình mà nhà sản xuất đã trả cho việc mua 50.000 nhân dân tệ. 

Nếu mức giá trung bình thấp hơn mức giá thực hiện, nhà sản xuất sẽ thực hiện quyền chọn và nhà phát hành sẽ trả cho nhà sản xuất khoản chênh lệch giữa giá thực hiện và giá trung bình.

(Tài liệu tham khảo: investopedia.com)