Phân bổ tài sản chiến lược (Strategic asset allocation - SAA) là gì?

Hình minh họa. Nguồn: theglobeandmail.com

Phân bổ tài sản chiến lược 

Phân bổ tài sản chiến lược trong tiếng Anh là Strategic asset allocation, viết tắt: SAA.

Phân bổ tài sản chiến lược (SAA) là việc phân bổ tỉ lệ phần trăm cho các loại tài sản khác nhau để đáp ứng các mục tiêu của nhà đầu tư.

Phân bổ tài sản chiến lược cung cấp cấu trúc cơ bản của một danh mục đầu tư. Nó được phát triển bằng cách kết hợp các mục tiêu và ràng buộc trong báo cáo chiến lược đầu tư (IPS) với kì vọng về lợi nhuận của các loại tài sản khác nhau.

Trước đây, các nhà đầu phân chia các loại tài sản thành 4 loại chính: Tiền mặt, cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản. Gần đây, một số tài sản thay thế được nhiều nhà đầu tư quan tâm, bao gồm các loại quĩ phòng hộ, quĩ đầu tư vốn tư nhân... 

Tùy chiến lược đầu tư mà nhà đầu tư có thể phân bổ tài sản vào các công ty phát hành trong nước hoặc nước ngoài, lớn hoặc nhỏ, thị trường mới nổi hay phát triển với các tỉ trọng khác nhau.

Dưới đây là ví dụ về việc phân bổ tài sản là chứng khoán. Một nhà đầu tư Mỹ có thể muốn chia cổ phiếu vào các khu vực khác nhau. Hình minh họa cho thấy mối tương quan giữa lợi nhuận (returns) và rủi ro (volatilities) giữa bốn khu vực khác nhau và Mỹ.

Nguồn: www.msci.com/products/indices/

Trong phân bổ tài sản chiến lược, chỉ tiêu phân bổ phụ thuộc vào các yếu tố mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư, thời gian và mục tiêu đầu tư và có thể thay đổi theo thời gian khi các tham số này thay đổi.

Thông thường, các nhà đầu tư không thích rủi ro sẽ tỉ lệ trái phiếu chính phủ và tiền gửi ngân hàng sẽ chiếm tỉ lệ cao trong danh mục của họ. Trong khi những người có sẵn sàng chấp nhận rủi ro thì chiếm phần lớn sẽ là các tài sản rủi ro, như cổ phiếu.

Ví dụ về việc phân bổ tài sản chiến lược

Quĩ đầu tư Hưu trí Vermont quản lí khoảng 3 tỉ đô la tài sản hưu trí cho các giáo viên và nhân viên nhà nước và thành phố ở tiểu bang đó. Chính sách đầu tư của Vermont phân bổ tài sản chiến lược sau:

Nguồn: State of Vermont, Office of the State Treasurer. Target allocation as of March 31, 2012. www.vermonttreasurer.gov/content/pension.

(Nguồn tham khảo: Giáo trình CFA level I năm 2019, 2019 CFA® program curriculum level I volumes 1-6)