Mô hình chiết khấu cổ tức đa bước (Multistage Dividend Discount Model) là gì?

Mô hình chiết khấu cổ tức đa bước

Khái niệm

Mô hình chiết khấu cổ tức đa bước trong tiếng Anh là Multistage Dividend Discount Model.

Mô hình chiết khấu cổ tức đa bước là một mô hình định giá vốn chủ sở hữu dựa trên mô hình tăng trưởng Gordon bằng cách áp dụng các mức tăng trưởng khác nhau để tính toán.

Theo mô hình đa bước, tốc độ tăng trưởng thay đổi sẽ được áp dụng cho các khoảng thời gian khác nhau.

Hiểu hơn về mô hình chiết khấu cổ tức đa bước

Mô hình tăng trưởng Gordon tính toán giá trị hiện tại của một loạt cổ tức vô thời hạn trong tương lai. Những cổ tức này được giả định sẽ tăng với tốc độ không đổi trong suốt thời gian.

Do tính đơn giản, mô hình chiết khấu cổ tức đa bước thường chỉ được sử dụng cho các công ty có tốc độ tăng trưởng ổn định, chẳng hạn như các công ty blue-chip. Các công ty này lớn và liên tục trả cổ tức cho các cổ đông với tốc độ thường xuyên và với dòng tiền ổn định.

Mô hình chiết khấu cổ tức đa bước vẫn tính được ở mức độ phức tạp và thực tế cao hơn khi định giá phần lớn các công ty trả cổ tức mặc dù có thể công ty đang trong dao động chu kì kinh doanh, cũng như gặp phải những khó khăn tài chính.

Mô hình chiết khấu cổ tức đa bước có tốc độ tăng trưởng ban đầu không ổn định, có thể là tích cực hoặc tiêu cực. Giai đoạn ban đầu này sẽ kéo dài trong một thời gian xác định và sau đó là sự tăng trưởng ổn định kéo dài.

Mô hình chiết khấu cổ tức đa bước và hình thức định giá vốn chủ sở hữu

Các mô hình định giá vốn chủ sở hữu gồm hai loại chính: phương pháp định giá tuyệt đối hoặc nội tại và phương pháp định giá tương đối.

Phương pháp định giá tuyệt đối gồm:

- Mô hình chiết khấu cổ tức (Dividend discount model ): bao gồm mô hình tăng trưởng Gordon (Gordor Growth Model) và Mô hình chiết khấu cổ tức đa bước (Multistage Dividend Discount Model).

- Phương pháp chiết khấu dòng tiền (Discounted Cash Flow). 

- Thu nhập thặng dư (Residual Income).

- Mô hình dựa trên tài sản (Asset-based Model).

Phương pháp định giá tương đối bao gồm các mô hình so sánh, liên quan đến việc tính hệ số nhân hoặc tỷ lệ, chẳng hạn như hệ số giá trên thu nhập (P/E) và so sánh chúng với hệ số của các công ty khác.

(Theo Investopedia)