Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan (Dividend Irrelevance Theory) là gì?
(Ảnh minh họa: Stock Analysis)
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan
Khái niệm
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan trong tiếng Anh là Dividend Irrelevance Theory.
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan là lí thuyết mà các nhà đầu tư không cần quan tâm đến chính sách cổ tức của công ty vì họ có thể bán một phần danh mục đầu tư của mình nếu họ muốn có tiền mặt.
Hiểu về lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan chỉ ra rằng việc khai báo và thanh toán cổ tức của công ty có ít hoặc không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Nếu lí thuyết này đúng, điều đó có nghĩa là cổ tức không làm tăng giá trị cho giá cổ phiếu của công ty.
Tuy nhiên, các nghiên cứu cho thấy các cổ phiếu trả cổ tức, giống như nhiều cổ phiếu blue-chip, thường tăng giá theo mức cổ tức khi ngày đóng sổ đến gần. Mặc dù cổ tức có thể không thực sự được trả cho đến vài ngày sau ngày đóng sổ, do quá trình hậu cần xử lí số lượng thanh toán lớn, giá cổ phiếu thường giảm một lần nữa trên số tiền cổ tức. Người mua sau ngày này không còn được hưởng cổ tức. Những ví dụ thực tế này có thể mâu thuẫn với lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan.
Các nhà phân tích tiến hành các bài tập định giá để xác định giá trị nội tại của cổ phiếu. Điều này thường kết hợp các yếu tố, chẳng hạn như thanh toán cổ tức, cùng với báo cáo tài chính và các đo lường định tính, bao gồm chất lượng quản lí, các yếu tố kinh tế và sự hiểu biết về vị trí của công ty trong ngành.
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan và các chiến lược danh mục đầu tư
Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư tập trung vào cổ tức khi quản lí danh mục đầu tư của họ. Ví dụ: chiến lược thu nhập vãng lai tìm cách xác định các khoản đầu tư chi trả các khoản phân phối trên trung bình. Mặc dù nhìn chung, các rủi ro, chiến lược thu nhập vãng lai có thể được nằm trong một loạt các quyết định phân phối theo một mức độ rủi ro.
Các chiến lược tập trung vào thu nhập thường thích hợp cho các nhà đầu tư cần các đơn vị ổn định, có uy tín, có thể thanh toán ổn định. Những nhà đầu tư này có thể già giặn hơn hay sẵn sàng chấp nhận ít rủi ro hơn. Cổ tức có thể có trong một loạt các chiến lược danh mục đầu tư khác, chẳng hạn như bảo toàn vốn.
Các công ty blue-chip thường trả cổ tức ổn định. Đây là những công ty đa quốc gia đã hoạt động được nhiều năm, như Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart, IBM và McDonald. Những công ty này giữ vị trí lãnh đạo thống trị trong ngành công nghiệp tương ứng của họ và đã xây dựng các thương hiệu có uy tín cao, sống sót qua nhiều thời kì suy thoái kinh tế.
(Theo Investopedia)
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)
Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội
Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.
Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.
Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.
Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.
TRỰC TIẾP
