Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan (Dividend Irrelevance Theory) là gì?
(Ảnh minh họa: Stock Analysis)
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan
Khái niệm
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan trong tiếng Anh là Dividend Irrelevance Theory.
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan là lí thuyết mà các nhà đầu tư không cần quan tâm đến chính sách cổ tức của công ty vì họ có thể bán một phần danh mục đầu tư của mình nếu họ muốn có tiền mặt.
Hiểu về lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan chỉ ra rằng việc khai báo và thanh toán cổ tức của công ty có ít hoặc không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Nếu lí thuyết này đúng, điều đó có nghĩa là cổ tức không làm tăng giá trị cho giá cổ phiếu của công ty.
Tuy nhiên, các nghiên cứu cho thấy các cổ phiếu trả cổ tức, giống như nhiều cổ phiếu blue-chip, thường tăng giá theo mức cổ tức khi ngày đóng sổ đến gần. Mặc dù cổ tức có thể không thực sự được trả cho đến vài ngày sau ngày đóng sổ, do quá trình hậu cần xử lí số lượng thanh toán lớn, giá cổ phiếu thường giảm một lần nữa trên số tiền cổ tức. Người mua sau ngày này không còn được hưởng cổ tức. Những ví dụ thực tế này có thể mâu thuẫn với lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan.
Các nhà phân tích tiến hành các bài tập định giá để xác định giá trị nội tại của cổ phiếu. Điều này thường kết hợp các yếu tố, chẳng hạn như thanh toán cổ tức, cùng với báo cáo tài chính và các đo lường định tính, bao gồm chất lượng quản lí, các yếu tố kinh tế và sự hiểu biết về vị trí của công ty trong ngành.
Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan và các chiến lược danh mục đầu tư
Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư tập trung vào cổ tức khi quản lí danh mục đầu tư của họ. Ví dụ: chiến lược thu nhập vãng lai tìm cách xác định các khoản đầu tư chi trả các khoản phân phối trên trung bình. Mặc dù nhìn chung, các rủi ro, chiến lược thu nhập vãng lai có thể được nằm trong một loạt các quyết định phân phối theo một mức độ rủi ro.
Các chiến lược tập trung vào thu nhập thường thích hợp cho các nhà đầu tư cần các đơn vị ổn định, có uy tín, có thể thanh toán ổn định. Những nhà đầu tư này có thể già giặn hơn hay sẵn sàng chấp nhận ít rủi ro hơn. Cổ tức có thể có trong một loạt các chiến lược danh mục đầu tư khác, chẳng hạn như bảo toàn vốn.
Các công ty blue-chip thường trả cổ tức ổn định. Đây là những công ty đa quốc gia đã hoạt động được nhiều năm, như Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart, IBM và McDonald. Những công ty này giữ vị trí lãnh đạo thống trị trong ngành công nghiệp tương ứng của họ và đã xây dựng các thương hiệu có uy tín cao, sống sót qua nhiều thời kì suy thoái kinh tế.
(Theo Investopedia)
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
