Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan (Dividend Irrelevance Theory) là gì?

Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan

Khái niệm

Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan trong tiếng Anh là Dividend Irrelevance Theory.

Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan là lí thuyết mà các nhà đầu tư không cần quan tâm đến chính sách cổ tức của công ty vì họ có thể bán một phần danh mục đầu tư của mình nếu họ muốn có tiền mặt.

Hiểu về lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan

Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan chỉ ra rằng việc khai báo và thanh toán cổ tức của công ty có ít hoặc không ảnh hưởng đến giá cổ phiếu. Nếu lí thuyết này đúng, điều đó có nghĩa là cổ tức không làm tăng giá trị cho giá cổ phiếu của công ty.

Tuy nhiên, các nghiên cứu cho thấy các cổ phiếu trả cổ tức, giống như nhiều cổ phiếu blue-chip, thường tăng giá theo mức cổ tức khi ngày đóng sổ đến gần. Mặc dù cổ tức có thể không thực sự được trả cho đến vài ngày sau ngày đóng sổ, do quá trình hậu cần xử lí số lượng thanh toán lớn, giá cổ phiếu thường giảm một lần nữa trên số tiền cổ tức. Người mua sau ngày này không còn được hưởng cổ tức. Những ví dụ thực tế này có thể mâu thuẫn với lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan.

Các nhà phân tích tiến hành các bài tập định giá để xác định giá trị nội tại của cổ phiếu. Điều này thường kết hợp các yếu tố, chẳng hạn như thanh toán cổ tức, cùng với báo cáo tài chính và các đo lường định tính, bao gồm chất lượng quản lí, các yếu tố kinh tế và sự hiểu biết về vị trí của công ty trong ngành.

Lí thuyết chính sách cổ tức không liên quan và các chiến lược danh mục đầu tư

Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư tập trung vào cổ tức khi quản lí danh mục đầu tư của họ. Ví dụ: chiến lược thu nhập vãng lai tìm cách xác định các khoản đầu tư chi trả các khoản phân phối trên trung bình. Mặc dù nhìn chung, các rủi ro, chiến lược thu nhập vãng lai có thể được nằm trong một loạt các quyết định phân phối theo một mức độ rủi ro.

Các chiến lược tập trung vào thu nhập thường thích hợp cho các nhà đầu tư cần các đơn vị ổn định, có uy tín, có thể thanh toán ổn định. Những nhà đầu tư này có thể già giặn hơn hay sẵn sàng chấp nhận ít rủi ro hơn. Cổ tức có thể có trong một loạt các chiến lược danh mục đầu tư khác, chẳng hạn như bảo toàn vốn.

Các công ty blue-chip thường trả cổ tức ổn định. Đây là những công ty đa quốc gia đã hoạt động được nhiều năm, như Coca-Cola, Disney, PepsiCo, Walmart, IBM và McDonald. Những công ty này giữ vị trí lãnh đạo thống trị trong ngành công nghiệp tương ứng của họ và đã xây dựng các thương hiệu có uy tín cao, sống sót qua nhiều thời kì suy thoái kinh tế.

(Theo Investopedia)

Bảng xếp hạng Dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường chứng khoán Việt Nam

VietnamBiz chính thức khởi động Best Retail Brokers 2026 - bảng xếp hạng thường niên nhằm ghi nhận và đánh giá chất lượng dịch vụ dành cho nhà đầu tư cá nhân tại các công ty chứng khoán Việt Nam.

Với hệ thống tiêu chí đánh giá đa chiều, Best Retail Brokers 2026 hướng tới cung cấp một góc nhìn toàn diện về chất lượng dịch vụ bán lẻ, đồng thời ghi nhận những công ty chứng khoán đang tạo ra trải nghiệm tốt nhất cho nhà đầu tư.

Tìm hiểu Best Retail Brokers 2026: https://vietnamrankings.vn

Ban Tổ chức rất mong nhận được tiếng nói của các nhà đầu tư qua khảo sát "Đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán của bạn".

Tham gia ngay để có cơ hội nhận được vé mời tham dự Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 diễn ra vào ngày 12/11/2026!

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn