Chiến lược gia JPMorgan: NĐT nên ưu tiên tiền mặt thay vì cổ phiếu vì Fed chưa chắc sẽ giảm lãi suất nhanh chóng

Trong một ghi chú mới công bố hôm 20/12, chiến lược gia Marko Kolanovic của JPMorgan cho biết trong năm tới, các nhà đầu tư nên ưu tiên tiền mặt hơn là cổ phiếu vì có vẻ như Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ không cắt giảm lãi suất một cách nhanh chóng.

Theo ông Kolanovic, các nhà đầu tư đã quá tập trung vào kịch bản nền kinh tế Mỹ sẽ tránh được suy thoái. Nhận định đó, cùng với thực tế là định giá cổ phiếu đang rất cao và biến động trên thị trường ở mức “thấp bất thường”, khiến vị chiến lược gia nghĩ đây không phải thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu.

“Chúng tôi vẫn thận trọng với các tài sản rủi ro và triển vọng vĩ mô do cú sốc lãi suất (trong 18 tháng qua) sẽ tác động tiêu cực đến hoạt động kinh tế, sức mạnh của người tiêu dùng suy giảm, bất ổn địa chính trị gia tăng và định giá của tài sản rủi ro quá cao”, ông Kolanovic lý giải.

Vị chiến lược gia sau đó nói thêm: “Ngay cả trong kịch bản lạc quan, chúng tôi tin rằng tiềm năng tăng giá của các tài sản rủi ro là khá hạn chế”.

Ông Kolanovic đã giữ quan điểm thận trọng với cổ phiếu kể từ cuối năm 2022 nhưng dự đoán này đã được chứng minh là sai khi thị trường chứng khoán Mỹ tăng vọt trong năm 2023.

Tuy nhiên, ông Kolanovic nhận thấy khả năng thị trường sẽ đảo chiều vào năm 2024, vì ông dự đoán cả lạm phát và nhu cầu đều sẽ yếu đi trong năm tới, từ đó ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, theo Markets Insider.

Quan trọng hơn hết là ông Kolanovic không tin tưởng Fed sẽ hạ lãi suất một cách mạnh tay trong năm 2024 như phần lớn thị trường kỳ vọng vì lạm phát sẽ khó giảm từ mức 3% hiện nay xuống mục tiêu dài hạn 2% của các quan chức.

Theo vị chuyên gia, chỉ khi thị trường lao động suy yếu đi mới có thể giúp lạm phát quay trở lại mức 2%. Điều này đồng nghĩa rằng số đợt giảm lãi suất trong năm tới có thể sẽ ít hơn dự kiến.

“Chúng tôi không cho rằng Fed sẽ có hành động cứng rắn hơn nữa để chống lạm phát mà thay vào đó, ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức cao”, ông Kolanovic cho hay.

Do đó, đà tăng của chứng khoán Mỹ năm tới có thể sẽ bị hạn chế, hoặc có nguy cơ đảo chiều đi xuống vì tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp chững lại, xu hướng định giá thay đổi và khả năng biến động quay trở lại thị trường sau khi xuống mức thấp bất thường trong năm nay.

“...xu hướng thiểu phát gần đây sẽ trở thành một trở ngại lớn đối với biên lợi nhuận của doanh nghiệp trong bối cảnh tiền lương vẫn tiếp tục tăng.

Chúng tôi dự đoán tăng trưởng doanh thu so với quý liền trước của doanh nghiệp sẽ thấp hơn, biên lợi nhuận không mở rộng và hoạt động mua cổ phiếu quỹ sẽ giảm”, ông Kolanovic dự đoán.

Ông ước tính chỉ số S&P 500 sẽ kết năm 2024 ở mức 4.200 điểm, giảm 12% so với mức hiện tại.