Fed đón tin vui: Thước đo lạm phát ưa thích chỉ tăng 2,4%, thấp hơn dự báo
Quầy thực phẩm hữu cơ bên trong một siêu thị ở Mỹ. (Ảnh: Bloomberg).
Lạm phát hạ nhiệt như Fed mong muốn
Theo báo cáo do Bộ Thương mại Mỹ công bố tối 20/12 (theo giờ Việt Nam), giá cả hầu như không biến động trong tháng 11 nhưng vẫn cao hơn mức mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Cụ thể, chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) tháng 11 đã bật tăng 0,1% so với tháng 10 và 2,4% so với cùng kỳ năm trước. Cả hai đều thấp hơn 0,1 điểm % so với ước tính của các nhà kinh tế tham gia khảo sát của Dow Jones.
Khi không tính chi phí thực phẩm và năng lượng dễ biến động, PCEPI lõi đi lên 0,1% so với tháng 10 và 2,8% so với cùng kỳ năm trước. Cả hai thước đo cũng thấp hơn 0,1 điểm % so với dự báo.
PCEPI vốn là thước đo lạm phát ưa thích của các quan chức Fed, đặc biệt là PCEPI lõi vì thước đo này thể hiện tốt hơn các xu hướng lạm phát trong dài hạn.
Phân tích sâu hơn thì so với tháng trước, giá hàng hoá tháng 11 chỉ nhích nhẹ, trong khi giá dịch vụ đi lên 0,2%. So với cùng kỳ, giá hàng hoá giảm 0,4% nhưng chi phí cho dịch vụ bật tăng 3,8%.
Giá thực phẩm và năng lượng đều tăng 0,2% so với tháng trước. Khi so sánh với cùng kỳ, giá thực phẩm đi lên 1,4% nhưng giá năng lượng giảm 4%.
Lạm phát nhà ở, một trong những cấu phần cứng đầu nhất, đã cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt trong tháng 11 khi chỉ tăng 0,2% so với tháng trước.
Các số liệu về thu nhập và chi tiêu cũng thấp hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế. Cụ thể, trong tháng 11, thu nhập cá nhân của người Mỹ đi lên 0,3% và chi tiêu cá nhân tăng 0,4%. Cả hai đều thấp hơn dự báo 0,1 điểm %.
Trong một lưu ý, ông Paul Ashworth, nhà kinh tế trưởng của Capital Economics cho khu vực Bắc Mỹ, đánh giá: “Nhìn chung, đây chính là những gì Fed mong muốn - nền kinh tế duy trì sức mạnh nhưng áp lực giá dịu đi”.
Lộ trình lãi suất của Fed
Bản báo cáo được công bố chỉ hai ngày sau khi ngân hàng trung ương Mỹ hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps) và đưa chi phí đi vay liên ngân hàng xuống phạm vi mục tiêu 4,25 - 4,5%, mức thấp nhất trong hai năm. Kể từ tháng 9 đến nay, Fed đã hạ lãi suất tổng cộng 100 bps.
Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell và các đồng nghiệp đã điều chỉnh lộ trình cắt giảm lãi suất dự kiến vào năm 2025. Hiện tại, họ dự định chỉ hạ lãi suất thêm hai lần trong năm tới, giảm hai lần so với dự báo tháng 9.
Các quan chức còn nâng ước tính lạm phát toàn phần và lạm phát lõi. Họ dự kiến hai thước đo này lần lượt đạt 2,4% và 2,8% vào cuối năm nay, cao hơn một chút so với dự báo tháng 9.
Người đứng đầu Fed cho biết lạm phát đã “tiến gần hơn” đến mức mục tiêu, nhưng ông lưu ý những thay đổi trong dự báo lãi suất phản ánh “kỳ vọng của các quan chức rằng lạm phát sẽ cao hơn” trong năm 2025.
“Theo lẽ thường, khi lộ trình không chắc chắn, bạn sẽ đi chậm lại một chút. Điều này không khác gì việc lái xe trong đêm sương mù hoặc bước vào một căn phòng tối ngổn ngang đồ đạc. Bạn cần chậm lại”, ông Powell phát biểu.
Phát biểu trước khi bản báo cáo được công bố, Chủ tịch Fed chi nhánh San Francisco Mary Daly cho biết bà “rất hài lòng” khi các nhà hoạch định chính sách dự kiến giảm lãi suất hai lần vào năm tới. Bà nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương Mỹ có thể chuyển sang cách tiếp cận chậm rãi hơn.
Sau khi bản báo cáo được công bố, các hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ vẫn giảm điểm và lợi suất trái phiếu kho bạc cũng đi xuống, theo ghi nhận của CNBC.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
