Lợi suất trái phiếu Mỹ lên đỉnh 24 năm: Fed có mắc sai lầm và liệu Bộ Tài chính Mỹ có giải cứu thị trường?
Bộ trưởng Bộ Tài chính Mỹ Scott Bessent và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh. (Ảnh: Getty Images).
Tại cuộc họp ngày 28/10, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất, bất chấp những dấu hiệu cho thấy lạm phát đang nóng lên. Ngày càng nhiều nhà đầu tư cho rằng đây là quyết định sai lầm và Bộ Tài chính Mỹ sẽ phải có động thái hỗ trợ ngân hàng trung ương.
Loạt dữ liệu công bố ngày 29/10 cho thấy nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng mạnh mẽ - bất chấp chi phí vay cao - một phần lớn nhờ làn sóng đầu tư cho AI. GDP quý III tăng trưởng 3,4% trong quý III (tốc độ đã chuẩn hóa theo năm), cao hơn mức dự báo là 3,1%.
Tại cuộc họp báo ngày 28/10, Chủ tịch Fed Kevin Warsh tuyên bố mọi nghi ngờ về quyết tâm khống chế lạm phát của Fed là vô căn cứ. Nhưng rốt cuộc các quan chức lại quyết định không tăng lãi suất, với lý do sắp có thêm nhiều dữ liệu kinh tế được công bố.
Ông Jim Baird, Giám đốc đầu tư tại Plante Moran Financial Advisors, đặt câu hỏi sau loạt dữ liệu mới nhất: “Nếu Fed thực sự quyết tâm kiềm chế giá cả, thì họ còn đang chờ đợi gì [mà chưa hành động]? Thật khó để biện minh cho điều đó vào lúc này”.
Quyết định tạm dừng của Fed đang làm gia tăng khả năng ngân hàng trung ương sẽ phải tăng lãi suất trong tháng 12.
Đồng thời, các nhà đầu tư đang chú ý đến kế hoạch huy động vốn cho quý tới của Bộ Tài chính Mỹ - dự kiến công bố vào ngày 4/11. Đây sẽ là thông tin cực kỳ quan trọng, trong bối cảnh lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ dài hạn chạm mức cao nhất trong 24 năm hồi đầu tháng này, trong khi nhu cầu vay nợ của chính phủ vẫn ở mức lớn và thâm hụt ngân sách lên tới 2.000 tỷ USD.
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Mỹ đã tăng mạnh trong buổi họp báo ngày 28/10 của ông Warsh, nhưng hạ nhiệt vào ngày kế tiếp khi nhà đầu tư tìm chỗ trú ẩn trong đợt bán tháo cổ phiếu công nghệ.
Ông Gennadiy Goldberg, Trưởng bộ phận chiến lược lãi suất Mỹ tại TD Securities, cho biết đà tăng lợi suất ngày 28/10 có thể liên quan đến uy tín của Fed trong cuộc chiến chống lạm phát, cũng như nỗi lo về nguồn cung trái phiếu trên thị trường.
Trong bối cảnh đó, ông Goldberg và các đồng nghiệp dự kiến Bộ Tài chính Mỹ sẽ phát tín hiệu vào ngày 4/11 về việc thu hẹp quy mô các buổi đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm trong năm 2027. Theo ước tính của nhóm chuyên gia, động thái này sẽ giúp giảm khoảng 11% tổng lượng trái phiếu dài hạn được phát hành mỗi quý.
Thay vào đó, Bộ Tài chính Mỹ sẽ tăng nguồn cung trái phiếu kỳ hạn 2 năm, với mục tiêu hạ nhiệt lợi suất dài hạn. Giá trái phiếu biến động ngược chiều với lợi suất.
Kể từ một ngày trước khi ông Warsh nhậm chức Chủ tịch Fed vào ngày 22/5, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng 42,4 điểm cơ bản (bps) đến nay. Theo dữ liệu của Dow Jones Market Data, đây là mức tăng mạnh nhất tại thời điểm bắt đầu nhiệm kỳ của một Chủ tịch Fed kể từ khi ông Ben Bernanke tuyên thệ nhậm chức ngày 1/2/2006.
Ông Baird cho rằng một phần đà tăng mạnh của lợi suất diễn ra trong giai đoạn chuyển giao quyền lực từ cựu Chủ tịch Jerome Powell sang ông Warsh. Theo ông, các nhà đầu tư cần thêm thời gian để thích nghi với phong cách điều hành kín tiếng của ông Warsh.
Tuy nhiên, thay đổi nhân sự tại Fed không phải nguyên nhân duy nhất. Những áp lực khác cũng góp phần đẩy lợi suất lên cao trong thời gian gần đây, bao gồm lo ngại về lạm phát, gánh nặng nợ công của chính phủ Mỹ và làn sóng phát hành nợ quy mô lớn gắn với quá trình xây dựng hạ tầng AI trong năm nay.
Lợi suất cao đang dẫn đến những thay đổi lớn đối với cách nhiều nhà đầu tư phân bổ vốn trong danh mục.
Ông Baird nhận xét: “Chúng ta đang chứng kiến lợi suất trái phiếu chất lượng cao tăng lên mức cao nhất trong 25 năm. Đối với một nhà đầu tư thông thường - những người trước đây cho rằng họ cần tập trung vào cổ phiếu - trái phiếu cuối cùng đã có thể đảm nhận vai trò quan trọng hơn”.
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)
Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội
Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.
Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.
Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.
Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đặt vé ngay để nhận được ưu đãi theo nhóm, giảm giá tới 30%!
TRỰC TIẾP
