Fed giữ nguyên lãi suất như dự đoán nhưng nội bộ vẫn chia rẽ

Vào ngày 28/10, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất, chọn cách tiếp cận kiên nhẫn trong cuộc chiến chống lạm phát, bất chấp loạt bằng chứng cho thấy áp lực giá đang duy trì dai dẳng hơn dự kiến.

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) - cơ quan hoạch định chính sách của Fed - đã chọn duy trì lãi suất trong phạm vi mục tiêu 3,75% - 4%, giống như dự đoán của đông đảo các nhà đầu tư.

Tuyên bố sau buổi họp nêu rõ: “Lạm phát vẫn ở mức cao. Việc thu thập thêm thông tin sẽ giúp FOMC xác định lập trường chính sách phù hợp, nhằm đảm bảo lạm phát sớm quay trở lại mục tiêu 2% đã đề ra. Chúng tôi sẽ đem lại ổn định giá cả”.

Hai quan chức bỏ phiếu chống

Hai trong số 12 thành viên có quyền bỏ phiếu tại FOMC đã phản đối quyết định ngày 28/10 - bao gồm Thống đốc Lisa Cook và Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chi nhánh Cleveland, bà Beth Hammack. Cả hai đều muốn FOMC tăng lãi suất thêm 0,25 điểm %.

Bà Cook là tâm điểm của một cuộc tranh cãi kéo dài, trong đó Tổng thống Donald Trump đã tìm cách sa thải bà dựa trên các cáo buộc liên quan đến khoản vay mua nhà.

Đây là lần đầu tiên bà Cook phản đối ý kiến chung kể từ khi gia nhập Fed vào năm 2022 theo sự bổ nhiệm của Tổng thống Joe Biden.

Trong khi đó, Chủ tịch Fed chi nhánh Dallas Lorie Logan và Chủ tịch chi nhánh Minneapolis Neel Kashkari đều đã cùng bà Hammack bỏ phiếu phản đối khi FOMC giữ nguyên lãi suất vào tháng 7. Trong thời gian gần đây, cả hai cũng bày tỏ quan điểm rằng Fed cần tăng lãi suất lên cao hơn. Tuy nhiên, hai người đã chọn đứng về phía đa số tại cuộc họp tháng 10.  

Những lá phiếu chống phản ánh mâu thuẫn nội bộ trong FOMC về tốc độ tăng lãi suất cần thiết nhằm khống chế áp lực giá. Lạm phát đã vượt mức mục tiêu 2% của Fed trong hơn 5 năm qua và thậm chí còn tăng tốc sau cuộc họp tháng 9.

Tuy nhiên, tuyên bố trong những tuần gần đây của một số quan chức cao đã phản ánh mong muốn có thêm dữ liệu trước khi thắt chặt chính sách hơn nữa. Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson và Chủ tịch Fed chi nhánh New York John Williams đều đánh giá các điều kiện kinh tế hiện cho các nhà hoạch định chính sách có thêm thời gian để đánh giá bước đi tiếp theo.

Theo tờ CNBC, cuộc bầu cử Quốc hội giữa kỳ ngày 3/11 đã phủ bóng lên quyết định của Fed. Giới chức Fed luôn nhấn mạnh vào sự độc lập với chính trị, nhưng một số nhà quan sát suy đoán có lẽ ngân hàng trung ương Mỹ không muốn tăng lãi suất khi thời điểm bầu cử đã cận kề.

Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed không gây bất ngờ, bởi từ trước thị trường đã dự kiến chỉ có 10% khả năng các quan chức tăng lãi suất vào tháng 10, theo công cụ FedWatch của CME Group.

Tuy nhiên, nó vẫn gợi ra câu hỏi về việc khi nào các nhà hoạch định chính sách sẽ thắt chặt chính sách tiền tệ trở lại. Tín hiệu từ thị trường tương lai phản ánh có khả năng cao Fed sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12, và có lẽ thêm một hoặc hai lần nữa trong năm 2027.

Trong một diễn biến khác, tại buổi họp báo sau cuộc họp, Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã công bố những thay đổi đối với các cuộc họp chính sách trong năm tới, theo đó FOMC có thể giảm bớt số lượng các cuộc họp ấn định lãi suất mỗi năm.

Bối cảnh kinh tế phức tạp

Fed đang phải đối mặt với bức tranh kinh tế và chính trị phức tạp. Lạm phát lõi - theo thước đo ưa thích của Fed - được dự báo sẽ ở mức trên 3% trong tháng 9. Các nhà kinh tế lo ngại rằng lạm phát đã lan rộng ra ngoài lĩnh vực năng lượng và không còn chỉ giới hạn ở những tác động từ cuộc chiến tại Iran.

Cùng lúc đó, tỷ lệ thất nghiệp vẫn duy trì ở mức thấp và tăng trưởng kinh tế đạt kết quả mạnh mẽ. Công cụ theo dõi GDPNow của Fed chi nhánh Atlanta dự báo tăng trưởng GDP quý III sẽ đạt 3,4% (tốc độ đã chuẩn hóa theo năm) - mức cao nhất trong một năm qua.

Chi tiêu tiêu dùng cũng vẫn ổn định trong thời gian qua, còn cácc khoản đầu tư gắn liền với AI đã góp phần duy trì động lực của nền kinh tế Mỹ. 

Tuy nhiên, sự kết hợp của các yếu tố trên đã làm dấy lên tranh luận về việc lãi suất chính sách hiện tại đang kìm hãm nền kinh tế ở mức độ nào, cũng như liệu các nhà hoạch định chính sách có cần phải hành động quyết liệt hơn không - nếu các dữ liệu lạm phát không cải thiện.

Ông Andrew Davis, Trưởng bộ phận chiến lược đầu tư tại Bryn Mawr Trust, bình luận: “Fed chọn cách tiếp cận quan sát và chờ đợi, và tôi nghĩ đây là điều phù hợp trong chu kỳ kinh tế hiện nay”.

“Nền kinh tế Mỹ đang chậm lại, nhưng chậm lại và đổ vỡ là hai trạng thái hoàn toàn khác nhau. Việc giữ nguyên lãi suất giúp các nhà hoạch định chính sách thêm thời gian để đánh giá cách nền kinh tế phản ứng với đợt tăng lãi suất hồi tháng 9 cũng như sự gia tăng gần đây của chi phí vay dài hạn”, ông nói thêm.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đặt vé ngay để nhận được ưu đãi theo nhóm, giảm giá tới 30%!

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30%