Luật thiên thanh (Blue Sky Law) trong thị trường chứng khoán Mỹ là gì?

Luật thiên thanh

Khái niệm

Luật thiên thanh hoặc Luật bảo vệ nhà đầu tư trong tiếng Anh là Blue Sky Law.

Luật thiên thanh là các qui định của các tiểu bang nhằm bảo vệ cho các nhà đầu tư chống lại gian lận chứng khoán.

Các luật này có thể thay đổi theo tiểu bang và thường yêu cầu người phát hành chứng khoán cung cấp chi tiết các vấn đề tài chính và các bên liên quan trong đợt phát hành. Do đó, các nhà đầu tư có rất nhiều thông tin có thể kiểm chứng được dựa trên đó để đưa ra quyết định đầu tư của họ.

Nội dung

Luật thiên thanh như một qui định bổ sung cho các qui định chứng khoán Liên bang, như cấp giấy phép cho các công ty môi giới, các chuyên viên tư vấn đầu tư và các nhà môi giới cá nhân tại các bang của họ. Luật này yêu cầu các quĩ đầu tư tư nhân đăng kí không chỉ tại bang của họ mà ở mọi tiểu bang nơi họ muốn kinh doanh.

Tổ chức phát hành chứng khoán phải công bố các điều khoản của đợt chào bán, bao gồm các thông tin quan trọng có thể ảnh hưởng đến chứng khoán.

Mỗi khu vực có thể có các yêu cầu khác nhau trong việc đăng kí phát hành. Quá trình này thường bao gồm đánh giá của cơ quan nhà nước, xem việc phát hành có công bằng cho người mua hay không.

Các qui định của luật cũng tạo ra trách nhiệm pháp lí đối với bất kì cáo buộc gian lận hoặc việc không công bố thông tin, cho phép các vụ kiện và hành động pháp lí khác được đưa ra chống lại các tổ chức phát hành.

Mục đích của các luật này là để ngăn chặn người bán kiếm lợi từ các nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm, thiếu kiến thức và để đảm bảo công bằng cho đợt phát hành chứng khoán mới.

Quá trình hình thành

Thuật ngữ "Luật thiên thanh" được cho là bắt nguồn từ đầu những năm 1900, được sử dụng rộng rãi khi tòa án tối cao Hoa Kỳ (Kansas Supreme Court) tuyên bố mong muốn bảo vệ các nhà đầu tư khỏi dòng vốn đầu cơ mạo hiểm - "không có nhiều cơ sở hơn bầu trời xanh".

Những năm trước 1929, nhiều công ty đã phát hành cổ phiếu, thúc đẩy bất động sản và các giao dịch đầu tư khác trong khi đưa ra những lời hứa không có căn cứ về tăng trưởng lợi nhuận. Không có Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch Mỹ (SEC), và rất ít sự giám sát theo qui định của ngành đầu tư và tài chính.

Trong một số trường hợp, những yếu tố gian lận được giấu đi để thu hút nhiều nhà đầu tư hơn. Những hoạt động như vậy đã góp phần vào môi trường siêu đầu cơ của những năm 1920 dẫn đến lạm phát của thị trường chứng khoán trước khi nó sụp đổ vào năm 1929.

Mặc dù Luật thiên thanh đã tồn tại trong khoảng thời gian đó, Kansas là cơ quan ban hành luật sớm nhất (năm 1911), nhưng chúng không có tiếng nói và thi hành không quyết liệt, và có thể dễ dàng tránh được bằng cách kinh doanh ở một bang khác.

Sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và sự khởi đầu của cuộc Đại suy thoái, Quốc hội đã ban hành một số Đạo luật Chứng khoán để quản lí thị trường chứng khoán và ngành tài chính ở cấp Liên bang và thành lập SEC.

Năm 1956, Đạo luật Chứng khoán (Uniform Securities Act) đã được thông qua. Luật này cung cấp một khung hướng dẫn các bang trong việc xây dựng luật chứng khoán của riêng họ. Nó là cơ sở cho 40 trên 50 luật của tiểu bang ngày nay và nó được đặt biệt danh là Luật thiên thanh.

(Nguồn tham khảo: Investopedia)