Hàm giá trị (Value function) là gì? Đặc điểm của hàm giá trị
Hình minh họa
Hàm giá trị (Value function)
Khái niệm
Hàm giá trị trong tiếng Anh là Value function.
Hàm giá trị trong lí thuyết triển vọng thay thế cho hàm hữu dụng trong lí thuyết hữu dụng kì vọng. Trong khi mức hữu dụng được đo bằng mức độ tài sản, thì giá trị lại được định nghĩa bằng việc được và mất so với một điểm tham chiếu.
Đặc điểm của hàm giá trị
Con người thể hiện sự e ngại rủi ro trong miền lời và tìm kiếm rủi ro trong miền lỗ, điều đó có nghĩa là hàm giá trị lõm trong miền lời và lồi trong miền lỗ; các quyết định chú trọng vào lời và lỗ, điều này có nghĩa là: hàm giá trị không phải là mức tài sản; mà là sự thay đổi của mức tài sản; và con người ghét bị mất mát (thua lỗ), do đó hàm giá trị dốc hơn trong miền lỗ so với miền lời.
Ngoài ra, thay vì sử dụng xác suất đơn giản như trong lí thuyết hữu dụng kì vọng, lí thuyết triển vọng sử dụng tỉ trọng quyết định (decision weight). Các tỉ trọng quyết định này là một hàm xác suất. Chúng ta sẽ sử dụng v(z) để đề cập đến sự thay đổi của mức tài sản, ở đây z thay cho w (mức tài sản). Chúng ta cũng sẽ gọi giá trị của triển vọng là V(P). Đối với triển vọng P(pr, z1, z2), giá trị được tính như sau:
Hình 3.1 mô tả một hàm giá trị điển hình. Các thay đổi của mức tài sản so với một điểm tham chiếu sẽ xác định giá trị trên trục tung, thay vì mức tài sản cuối cùng. Chú ý hàm giá trị lõm trong miền dương, phù hợp với sự e ngại rủi ro và lồi trong miền âm, phù hợp với sự tìm kiếm rủi ro. Cuối cùng lưu ý rằng, mặc dù e ngại rủi ro trong miền lời và tìm kiếm rủi ro trong miền lỗ, giá trị tuyệt đối với các khoản lỗ thì dốc hơn đối với các khoản lời, có nghĩa là khoản lỗ có tác động lớn hơn so với khoản lời với cùng giá trị tuyệt đối.
(Tài liệu tham khảo: TÀI CHÍNH HÀNH VI, Tâm lí học, Ra quyết định, và Thị trường, Lucy FAckert, Richard Deaves, NXB Kinh Tế TP.HCM)
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2025 (Vietnam Investment Forum 2025) với chủ đề “Khai thông & Bứt phá” do trang TTĐT tổng hợp VietnamBiz, Việt Nam Mới tổ chức sẽ diễn ra vào ngày 8/11/2024 tại GEM CENTER, TP HCM.
Sự kiện quy tụ giới chuyên gia cao cấp trong lĩnh vực đầu tư, tài chính là các nhà làm chính sách, CEO, CFO, CIO các ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, công ty bất động sản, các hãng xếp hạng, công ty cung cấp dữ liệu và hàng trăm nhà đầu tư có kinh nghiệm lâu năm trên thị trường chứng khoán và bất động sản.
Diễn đàn hứa hẹn mang lại không gian để các chuyên gia bàn luận về các xu hướng đầu tư mới, các góc nhìn chiến lược, mở ra nhiều ý tưởng đầu tư phù hợp cho giai đoạn mới. Đồng thời tạo cơ hội gặp gỡ, kết nối giữa nhà đầu tư và các đối tác tiềm năng trên thị trường.
Thông tin chi tiết chương trình: https://event.vietnambiz.vn/
