Thị trường mới nổi khó ngóc đầu năm 2019

"Đau đớn, khó nhọc" là những dự đoán của giới chiến lược gia và chuyên gia kinh tế về năm 2019 của các thị trường mới nổi.

Dự đoán ảm đạm

Dự đoán này, nếu chính xác, hẳn sẽ khiến những nhà đầu tư lớn nhất thế giới thất vọng, sau khi các nền kinh tế của thị trường nóng bỏng nhất thế giới này cũng dần khép lại một năm 2018 đầy biến động do ảnh hưởng từ chính sách thắt chặt tiền tệ của Mỹ hay cuộc chiến thương mại Mỹ - Trung Quốc.

Chiến lược gia Jason Daw thuộc Societe Generale, ngân hàng đầu tư đa quốc gia kiêm công ty dịch vụ tài chính của Pháp, cho rằng sự sụt giảm của các thị trường mới nổi sẽ bắt đầu ngay từ tháng 1 năm tới và không hề chuyển biến tích cực trong thời gian tiếp theo.

Ông Daw nhận định sự phục hồi khiêm tốn của các đồng tiền từ tháng 9 - dẫn đầu là đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ, real của Brazil và rand Nam Phi - chỉ mang tính tạm thời; tăng trưởng toàn cầu chậm lại cùng sự gia tăng thắt chặt của Cục Dự trữ liên bang Mỹ sẽ tiếp tục làm suy yếu đồng tiền các nước đang phát triển.

"Sẽ cần nhiều năm để hoạt động đầu tư thích nghi với các điều kiện thanh khoản USD kém thông thoáng hơn sau một thập kỷ kiếm tiền dễ dàng" - ông Daw phân tích - "Có rất nhiều trở ngại ngăn cản vốn chảy lại vào các thị trường mới nổi và cần có chất xúc tác vĩ mô quan trọng để xoay chuyển tình hình".

Các phương tiện giao thông trên đường phố Mumbai - Ấn Độ Ảnh: REUTERS.

Đồng quan điểm, các chuyên gia như lãnh đạo quản lý tiền tệ của quỹ đầu tư Man GLG (Anh) Lisa Chua, chiến lược gia ngân hàng Bank of America (Mỹ) David Woo và nhà kinh tế học Harvard Carmen Reinhart... cảnh báo sẽ có nhiều rủi ro hơn dù các thị trường mới nổi vừa trải qua 8 tuần liên tiếp có dòng vốn chảy vào.

Họ cùng chỉ về một viễn cảnh tăng trưởng ảm đạm hơn giữa lúc chiến tranh thương mại leo thang, khả năng mạnh lên của USD cũng như những suy yếu về tiền tệ ở Trung Quốc, Brazil và Ấn Độ. Điều này sẽ kết hợp với những tổn thất từ năm 2018, trong đó thị trường chứng khoán của các thị trường mới nổi trượt xuống "thị trường con gấu" (tức là thị trường suy giảm) và mỗi đồng tiền trong nhóm này đều suy yếu so với USD.

Núi nợ tai họa

Bên cạnh đó, công bố mới nhất của Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) về tình hình nợ năm qua cũng góp thêm một điểm tối. Theo đó, tổng các khoản nợ của thế giới năm 2018 lên tới mức kỷ lục mọi thời đại - 184.000 tỉ USD, tương đương mỗi người dân đang gánh trung bình 86.000 USD nợ.

Theo báo cáo, Mỹ, Trung Quốc và Nhật Bản đi đầu về vay nợ trên thế giới, chiếm hơn một nửa tổng nợ toàn cầu. IMF ước tính tổng nợ của 3 nền kinh tế đứng đầu thế giới đã vượt quá sản lượng kinh tế, trong đó riêng Mỹ nợ 22.000 tỉ USD.

Sự xuất hiện của Trung Quốc trong tốp đầu là một diễn biến tương đối mới. Kể từ khi bắt đầu thiên niên kỷ, tỉ lệ nợ của Trung Quốc trong tổng nợ toàn cầu đã tăng vọt từ không đầy 3% lên trên 15%, cho thấy tốc độ tăng trưởng tín dụng mau lẹ của họ sau khủng hoảng tài chính toàn cầu.

Núi nợ gia tăng được cho là tiềm ẩn tai họa lớn đối với nền kinh tế số 2 thế giới trong bối cảnh chiến tranh thương mại với Mỹ chưa có dấu hiệu sớm kết thúc. Nói về cuộc chiến này, giới phân tích thường nêu lên nhiều tổn thất với Bắc Kinh khi người tiêu dùng và doanh nghiệp mất niềm tin, thị trường bất động sản sa sút…

Tuy nhiên, phía Mỹ cũng gánh chịu những tác động không nhỏ. Theo tổ chức Tax Foundation (Mỹ), những đòn thuế quan hiện tại của Tổng thống Donald Trump nhắm vào Trung Quốc làm gia tăng gánh nặng thuế lên các gia đình trung lưu Mỹ và có thể làm mất 292.000 việc làm ở nước này. Bên cạnh đó, khảo sát toàn quốc của NBC/Wall Street Journal cho thấy số người Mỹ đánh giá kinh tế nước này sẽ tồi tệ hơn vào năm tới lên tới 33%, mức cao nhất kể từ năm 2013.