NHNN bơm ròng gần 4.000 tỷ đồng, lãi suất liên ngân hàng giảm sâu

Trong tuần từ 29/12 - 2/1, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã cho các thành viên vay tổng cộng 48.117 tỷ đồng với lãi suất 4,5% trên kênh cho vay cầm cố giấy tờ có giá. Cùng thời gian trên, khối lượng đáo hạn lên tới 44.453 tỷ đồng.

Trong khi đó, kênh tín phiếu không ghi nhận giao dịch trong tuần. Do vậy, tổng cộng trong tuần qua NHNN đã bơm ròng 3.664 tỷ đồng.

Trong tuần trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất kỳ hạn qua đêm bắt đầu từ mốc 3,29% vào đầu tuần và giảm xuống 1,77% trong phiên 30/12 -mức thấp nhất kể từ tháng 6/2025.

Bên cạnh đó, tại phiên 30/12, kỳ hạn một tuần ở mức 8,49%/năm (tăng 0,13 điểm % so với phiên trước đó); kỳ hạn hai tuần ở mức 8,93%/năm (tăng 0,43 điểm %) và một tháng là 7,53%/năm (giảm 0,14 điểm %).

Đáng chú ý, lãi suất bình quân liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm đã lùi xa mức đỉnh 7,49%/năm thiết lập vào ngày 8/12/2025, với mức giảm lên tới 5,72 điểm %, cho thấy mặt bằng lãi suất liên ngân hàng  đang hạ nhiệt rõ rệt sau giai đoạn tăng cao trước đó.

Theo dữ liệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh New York, chênh lệch giữa lãi suất qua đêm có bảo đảm (SOFR) của Mỹ và lãi suất qua đêm tại Việt Nam tại phiên 30/12 là 1,94 điểm %. 

Đối với tỷ giá, dẫn số liệu từ NHNN tại phiên 2/1, nhà điều hành công bố tỷ giá trung tâm tại 25.121 đồng, tăng 779 đồng so với đầu năm. Luỹ kế từ đầu năm đến nay, tỷ giá trung tâm tăng hơn 3,2%.

Về triển vọng năm 2026, trong báo cáo Triển vọng Việt Nam 2026, Chứng khoán MB (MBS) dự báo tỷ giá sẽ tăng khoảng 2,5% - 3% trong năm 2026, áp lực tỷ giá vẫn khá lớn trong nửa đầu năm 2026. 

Theo MBS, một số yếu tố sẽ hỗ trợ tỷ giá, bao gồm: xu hướng giảm giá của USD được dự báo sẽ tiếp tục khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục giảm lãi suất, ít nhất một lần nữa trong năm 2026 và thặng dư thương mại năm 2026 sẽ mở rộng hơn với mức 21 tỷ USD, cao hơn so với mức 21 tỷ USD trong năm 2025.

Tuy nhiên, áp lực tỷ giá không phải vì vậy mà vơi bớt bởi các yếu tố nội tại:

Thứ nhất, dự trữ ngoại hối  của Việt Nam, theo WorldBank ước tính đã xuống dưới mức 80 tỷ USD, cho thấy dư địa để điều tiết tỷ giá không còn lớn.

Thứ hai, phần lớn thặng dư thương mại đến từ nhóm FDI  trong khi khối doanh nghiệp trong nước ghi nhận thâm hụt 26 tỷ USD, cho thấy nhu cầu USD trong nước vẫn rất lớn trong chu kỳ mở rộng sản xuất.

Thứ ba, giá vàng thế giới dự kiến sẽ tiếp tục tăng thêm 15%, hướng đến mốc 5.000 USD/ounce trong năm 2026, mặc dù Chính phủ đã xóa bỏ quy định về độc quyền từ giữa năm 2025, đồng thời cho phép doanh nghiệp, ngân hàng đủ điều kiện xuất khẩu, nhập khẩu  vàng nguyên liệu bình ổn thị trường, góp phần tăng nguồn cung trên thị trường.

Tuy nhiên nhóm phân tích cho rằng những biện pháp này sẽ dần có hiệu quả về lâu dài. Trong ngắn hạn chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới vẫn chưa thể rút ngắn ngay lập tức.