Giao dịch To Be Announced (TBA) là gì? Rủi ro giao dịch TBA

Giao dịch To Be Announced

Khái niệm

To Be Announced hay TBA, là một thuật ngữ dùng để mô tả các giao dịch chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp (MBS). Thuật ngữ TBA có nguồn gốc từ việc cổ phiếu được bảo đảm bằng thế chấp không được chuyển giao vào thời điểm giao dịch được thực hiện. 

Đặc điểm của TBA

TBA đóng vai trò là một hợp đồng mua hoặc bán một MBS vào một ngày cụ thể, nhưng nó sẽ không bao gồm thông tin liên quan đến mã nhóm, số lượng nhóm hoặc số tiền chính xác sẽ được đưa vào giao dịch. Các khoản vay có đặc điểm tương tự được tập hợp lại với nhau để tạo thành một nhóm và nhóm đó sau đó được bán để làm tài sản thế chấp cho MBS.

Các khoản thanh toán lãi và gốc được phát hành cho các nhà đầu tư theo tỉ lệ dựa trên các khoản thanh toán gốc và lãi được thực hiện bởi những người đi vay mượn của các khoản thế chấp có liên quan. Các nhà đầu tư sẽ nhận được các khoản thanh toán lãi này hàng tháng thay vì nửa năm một lần.

Điều này là do thị trường TBA thừa nhận việc rằng các nhóm MBS có liên quan có thể thay thế lẫn nhau. Quá trình TBA sẽ làm tăng tính thanh khoản tổng thể của thị trường MBS bằng cách lấy hàng nghìn MBS khác nhau với các đặc điểm khác nhau và thực hiện giao dịch chúng thông qua một số hợp đồng. 

Người mua và người bán của các giao dịch TBA đồng ý với nhau về các tham số này: nhà phát hành, kỳ hạn, phiếu giảm giá, giá, mệnh giá và ngày thanh toán. Mỗi loại cổ phiếu thông qua đại lí sẽ được cung cấp một ngày thanh toán vào mỗi tháng. Các đối tác giao dịch được yêu cầu trao đổi thông tin nhóm trước 3 giờ chiều, 48 giờ trước ngày thanh toán được thiết lập. Các giao dịch được phân bổ trong các lô có giá trị 1 triệu đô la.

Rủi ro giao dịch TBA

Do tính chất thanh toán chuyển tiếp của khoản đầu tư, rủi ro vỡ nợ của đối tác có thể xảy ra trong khoảng thời gian giữa lúc thực hiện giao dịch và thanh toán thực tế. Các rủi ro liên quan đến vỡ nợ, đặc biệt là ở các thị trường có biến động mạnh là bên chưa vỡ nợ sẽ không thể đảm bảo thỏa thuận với các điều khoản tương tự theo ý định của bên vỡ nợ được biết đến. Rủi ro đó có thể được giảm thiểu thông qua việc chuyển nhượng tài sản thế chấp cho giao dịch, mặc dù không phải tất cả các công ty đều có quyền truy cập ngay vào các dịch vụ quản lí tài sản thế chấp.

Vào tháng 1 năm 2014, khi khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong thị trường TBA đạt hơn 186 tỉ đô la Mỹ, Cơ quan quản lí ngành tài chính (FINRA) đã đặt ra các yêu cầu kí quỹ được thiết kế để hỗ trợ giảm rủi ro cho các giao dịch TBA với ngày thanh toán dài hơn. Qui tắc này chỉ áp dụng cho các cá nhân hoặc tổ chức đặc biệt và không cần thiết đối với các giao dịch có thời gian thanh toán ngắn.

(Theo Investopedia)