Đường cong LIBOR (LIBOR Curve) là gì? Đặc điểm

Ảnh minh họa. Nguồn: WallStreetMojo.

Đường cong LIBOR

Khái niệm

Đường cong LIBOR tiếng Anh là LIBOR Curve.

Đường cong LIBOR là biểu diễn đồ họa của cấu trúc lãi suất của các kì hạn khác nhau của lãi suất liên ngân hàng London, thường được gọi là LIBOR. LIBOR là tỉ lệ lãi suất thả nổi ngắn hạn mà tại đó các ngân hàng lớn có xếp hạng tín dụng cao cho nhau vay. Đường cong LIBOR mô tả đường cong lợi suất cho lãi suất LIBOR ngắn hạn dưới một năm.

Đặc điểm của Đường cong LIBOR

LIBOR là điểm chuẩn được sử dụng rộng rãi nhất trên thế giới cho lãi suất ngắn hạn. Nó đóng vai trò là chỉ số chính cho tỉ lệ trung bình mà các ngân hàng phải trả cho các khoản vay ngắn hạn trên thị trường liên ngân hàng London. 

Hiện tại, có 11 đến 16 ngân hàng đóng góp lãi suất này cho 05 loại tiền tệ chính (USD, EUR, GBP, Yên Nhật và Franc Thụy Sĩ). Đường cong LIBOR biểu thị tỉ lệ so với kì hạn tương ứng của chúng. Đường cong LIBOR thường vẽ đường cong lợi suất của nó qua 07 kì hạn khác nhau: lãi suất qua đêm, 1 tuần, 1 tháng, 2 tháng, 3 tháng, s6 tháng và 12 tháng.

Đường cong lợi suất là một đường biểu đồ lợi suất (lãi suất) của trái phiếu có chất lượng tín dụng bằng nhau nhưng khác nhau về ngày đáo hạn. Độ dốc của đường cong lợi suất thể hiện sự thay đổi lãi suất trong tương lai và hoạt động kinh tế. Có ba loại hình dạng đường cong chính: bình thường (đường cong dốc lên), đảo ngược (đường cong dốc xuống) và phẳng.

Lãi suất dài hạn dốc lên cao hơn so với lãi suất ngắn hạn. Đây được coi là độ dốc "bình thường" của đường cong lợi suất và báo hiệu rằng nền kinh tế đang ở chế độ mở rộng.

Lãi suất ngắn hạn dốc xuống thấp hơn so với lãi suất dài hạn. Đây là đường cong lợi suất "đảo ngược" và biểu thị rằng nền kinh tế đang trong hoặc sắp bước vào giai đoạn thoái trào.

Đối với đường cong phẳng, có rất ít thay đổi giữa năng suất ngắn hạn và dài hạn. Tín hiệu cho thấy thị trường không chắc chắn về định hướng tương lai của nền kinh tế.

Đường cong LIBOR và đường cong lãi suất Kho bạc là các chỉ số được sử dụng nhiều nhất để biểu thị lãi suất phi rủi ro. Mặc dù về mặt lí thuyết, LIBOR có rủi ro, nhưng LIBOR vẫn được coi là một chỉ số tham khảo tốt để đo lường sự đánh đổi rủi ro và lợi nhuận cho các công cụ lãi suất thả nổi ngắn hạn khác. Đường cong LIBOR có thể dùng để dự đoán lãi suất dài hạn và đặc biệt quan trọng trong việc định giá các giao dịch hoán đổi lãi suất.

Tuy nhiên, việc lạm dụng hệ thống LIBOR vì lợi ích cá nhân đã được phát hiện sau cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu vào năm 2008. Sự sai lệch lớn trong ngân hàng toàn cầu cho phép các cá nhân làm việc tại các ngân hàng đóng góp thao túng lãi suất LIBOR. 

Vào năm 2013, Cơ quan Quản lí Tài chính (FCA) của Anh đã tiếp quản qui định của LIBOR. Hiện tại, các kế hoạch đang được xem xét để loại bỏ hệ thống LIBOR vào năm 2021 và thay thế nó bằng một điểm chuẩn dựa trên lãi suất repo Kho bạc Mỹ hoặc Chỉ số trung bình qua đêm của đồng Bảng Anh.

(Theo Investopedia)