Đấu thầu đảm bảo ổn định (Stabilizing Bid) là gì? Cách thức thực hiện và ví dụ

Đấu thầu đảm bảo ổn định

Khái niệm

Đấu thầu đảm bảo ổn định trong tiếng Anh là Stabilizing Bid.

Đấu thầu đảm bảo ổn định là việc các nhà bảo lãnh mua cổ phiếu để ổn định hoặc hỗ trợ giá thị trường thứ cấp của chứng khoán ngay sau phát hành công khai lần đầu IPO.

Lí do là vì sau khi IPO, giá của các cổ phiếu mới phát hành có thể dễ bị dao động trong quá trình giao dịch.

Cách thức Đấu thầu đảm bảo ổn định

Sau khi một công ty đưa ra quyết định ra công chúng và tiến hành IPO, công ty sẽ kiểm tra lại một số nhà bảo lãnh trong việc định giá vốn chủ sở hữu của công ty, marketing và phân phối, hỗ trợ nghiên cứu bên bán và phối hợp thực hiện các chức năng giao dịch.

Khi giá IPO được thiết lập bởi nhà bảo lãnh và cổ phiếu phát hành ra mắt công chúng, nhà phát hành luôn mong muốn giá cổ phiếu cao hơn khi phát hành ra thị trường.

Đấu thầu đảm bảo ổn định giúp đảm bảo rằng giá giao dịch không giảm xuống dưới giá IPO, điều này rất quan trọng đối với một công ty không muốn chịu những ý nghĩ tiêu cực sau khi phát hành công khai.

Để chuẩn bị cho rủi ro này, công ty có thể cấp cho các nhà bảo lãnh quyền chọn Greenshoe, cho phép các nhà bảo lãnh bán quá mức hoặc bán khống với mức giá tối đa hơn 15% so với giá phát hành.

Nếu giá dao động ngay sau khi cổ phiếu được phát hành và lực cầu yếu, các nhà bảo lãnh sẽ bước vào và thực hiện đấu thầu đảm bảo ổn định. Điều này liên quan đến việc mua lại các cổ phiếu đã bán trước đó.

Tạo thêm lượng cầu cho các cổ phiếu mới phát hành giúp ổn định giá cổ phiếu, giữ giá ở trên hoặc ít nhất là xung quanh giá phát hành của cổ phiếu.

Ví dụ về Đấu thầu đảm bảo ổn định

Vào giữa năm 2017, Blue Apron Holdings Inc. đã phát hành công khai ra công chúng với mức giá $10 mỗi cổ phiếu. Những người bảo lãnh ban đầu đã chỉ ra phạm vi giá $15 đến $17 mỗi cổ phiếu trong những tuần đầu sau IPO.

Chỉ số này cho biết rõ ràng rằng nhu cầu sẽ không mạnh như công ty đã hi vọng. Blue Apron đã bán 30 triệu cổ phiếu cho các nhà bảo lãnh, nhưng với quyền chọn Greenshoe 15%, các nhà bảo lãnh đã bán 34,5 triệu cổ phiếu cho các nhà đầu tư. Điều này khiến cho các nhà bảo lãnh phải thực hiện lệnh bán 4,5 triệu cổ phiếu.

Mặc dù các nhà bảo lãnh thường không công bố công khai khi họ buộc phải thực hiện đấu thầu đảm bảo ổn định, nhưng có bằng chứng mạnh mẽ rằng họ đã làm như vậy trong trường hợp của Blue Apron.

Cuối cùng, giá IPO của công ty là $10. Vào ngày đầu tiên giao dịch, cổ phiếu đã dao động quanh mốc $10. Nếu không có đấu thầu đảm bảo ổn định, cổ phiếu rất có thể đã đóng cửa dưới giá IPO ngày hôm đó, dẫn đến cái nhìn xấu cho công ty cũng như các nhà bảo lãnh.

Tuy nhiên, đấu thầu đảm bảo ổn định thường không kéo dài. Ngày hôm sau, cổ phiếu đóng cửa ở mức $9,34 và 05 ngày giao dịch sau đó nó đóng cửa ở mức $7,73.

(Theo Investopedia)