Chứng khoán của công ty sắp phá sản (Distressed Security) là gì? Đặc điểm

Ảnh minh họa. Nguồn: Investopedia.

Chứng khoán của công ty sắp phá sản

Khái niệm

Chứng khoán của công ty sắp phá sản trong tiếng Anh là Distressed Security.

Chứng khoán của công ty sắp phá sản là công cụ tài chính được phát hành bởi một công ty gần phá sản hoặc hiện đang trong giai đoạn phá sản. Một chứng khoán cũng có thể được coi là chứng khoán của công ty sắp phá sản, nếu nó không duy trì được các nghĩa vụ tài chính nhất định (ví dụ: nghĩa vụ nợ hoặc chứng khoán, như khả năng duy trì tỉ lệ tài sản trên nợ thấp, hoặc duy trì xếp hạng tín dụng).

Do công ty phát hành không đáp ứng được các nghĩa vụ tài chính của nó, giá trị của các công cụ tài chính này bị giảm đáng kể. Tuy nhiên, vì ẩn chứa những rủi ro tiềm ẩn, chúng có thể sẽ đem lại tiềm năng lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư có khẩu vị rủi ro cao. Chứng khoán của công ty sắp phá sản có thể tồn tại dưới hình thức cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi, nợ ngân hàng, khiếu nại thương mại và trái phiếu doanh nghiệp.

Đặc điểm của Chứng khoán của công ty sắp phá sản

Chứng khoán của công ty sắp phá sản thường hấp dẫn các nhà đầu tư đang tìm kiếm một khoản đầu tư hời và sẵn sàng chấp nhận rủi ro. Trong một số trường hợp, các nhà đầu tư này tin rằng tình hình của công ty không tệ như vẻ bề ngoài của chúng và do đó, họ dự đoán các khoản đầu tư của họ sẽ tăng giá trị theo thời gian. 

Trong các trường hợp khác, các nhà đầu tư có thể thấy trước công ty sắp phá sản, nhưng họ cảm thấy tự tin rằng có thể có đủ tiền để thanh lí chứng khoán để bù đắp lại khoản tiền đầu tư vào các chứng khoán mà họ đã mua.

Tuy nhiên trong nhiều trường hợp, các công ty sắp phá sản phát hành chứng khoán cuối cùng vẫn nộp đơn xin phá sản. Do đó, các cá nhân quan tâm đến việc đầu tư vào các chứng khoán này cần xem xét những gì sẽ xảy ra trong trường hợp phá sản. 

Trong hầu hết các vụ phá sản, vốn chủ sở hữu, chẳng hạn như cổ phiếu phổ thông, trở nên vô giá trị, khiến việc đầu tư vào cổ phiếu của công ty sắp phá sản trở nên vô cùng rủi ro. Tuy nhiên, các công cụ nợ cao cấp, chẳng hạn như nợ ngân hàng, khiếu nại thương mại và trái phiếu, lại có thể mang lại một số khoản lãi.

Cụ thể, nếu doanh nghiệp phá sản dưới hình thức ngừng hoạt động và thanh lí tài sản, tại thời điểm đó, tài sản của nó được phân phối cho các chủ nợ, bao gồm cả các trái chủ. Ngược lại, nếu doanh nghiệp phá sản dưới hình thức tái cơ cấu kinh doanh và tiếp tục hoạt động, thì nếu tổ chức lại thành công, chứng khoán cũ đã phát hành của nó, bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu, có thể bất ngờ mang lại số tiền lãi đáng kể.

Ví dụ về chứng khoán của công ty sắp phá sản

Chứng khoán của công ty sắp phá sản được phát hành khi công ty phát hành chúng không đáp ứng được những nghĩa vụ tài chính. Trong hầu hết các trường hợp, các chứng khoán này được xếp hạng tín dụng CCC bởi các tổ chức xếp hạng tín dụng như S&P hoặc Moody. Chứng khoán này tương phản với trái phiếu rủi ro cao (thường có xếp hạng tín dụng BBB hoặc thấp hơn).

Thông thường, tỉ lệ hoàn vốn dự kiến đối với loại chứng khoán này cao hơn 1.000 điểm cơ bản (1 điểm cơ bản tương đương 0,01%) so với tỉ lệ hoàn vốn của một tài sản phi rủi ro, ví như tín phiếu hoặc trái phiếu kho bạc Mỹ. Ví dụ: nếu lợi suất của trái phiếu kho bạc 5 năm là 1%, trái phiếu doanh nghiệp sắp phá sản có tỉ lệ hoàn vốn từ 11% trở lên.

(Theo Investopedia)