Bậc thầy đầu tư: Stanley Druckenmiller thừa hưởng máu ‘liều ăn nhiều’ của người thầy George Soros

Tỷ phú quỹ đầu cơ Scott Bessent mô tả đồng nghiệp Stanley Druckenmiller là “cỗ máy kiếm tiền vĩ đại nhất lịch sử”, “người đàn ông có năng lực phân tích của Jim Rogers, khả năng giao dịch của George Soros và sự chịu chơi của một tay đánh bạc”.

Druckenmiller hoàn toàn xứng đáng với những lời khen ngợi trên. Trong 30 năm vận hành quỹ Duquesne Capital Management, ông đã tạo ra tỷ suất sinh lời trung bình 30% mỗi năm và không có năm nào thua lỗ.

Điều ấn tượng hơn là Druckenmiller chỉ có tổng cộng 5 quý bị lỗ trong 120 quý - điều không nhà đầu tư nào làm được vào thời điểm bấy giờ. 

Trong thời đỉnh cao, Druckenmiller quản lý hơn 20 tỷ USD cho khách hàng và vẫn tạo ra lợi nhuận cao hơn nhiều nhà đầu tư lớn khác.

Chiến công vang dội

Druckenmiller điều hành Duquesne kể từ năm 1980 song song với đảm nhận vị trí chiến lược gia trưởng tại quỹ đầu cơ Soros Fund Management và hợp tác cùng quỹ tương hỗ Dreyfus. Điều này cho thấy huyền thoại George Soros yêu thích tài năng của Druckenmiller đến mức chấp nhận cấp dưới tiếp tục mở quỹ của riêng mình.

Một số thương vụ lớn nhất của Druckenmiller được thực hiện khi ông vẫn đang làm việc cùng với Soros, đem lại cho Soros tiếng tăm là nhà đầu cơ đáng gờm nhất thế giới. Một trong số đó là ván cược 10 tỷ USD vào tháng 9/1992 rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ buộc phải phá giá đồng bảng.

Vào tháng 8 năm đó, Druckenmiller đã khởi động ván cược 1,5 tỷ USD. Ván cược sẽ sinh lời nếu đồng mark Đức tăng giá so với bảng Anh. Ông dự đoán Cơ chế Tỷ giá Hối đoái châu Âu (ERM) sẽ gặp áp lực khi Đức tăng lãi suất để ngăn chặn lạm phát sau khi thống nhất đất nước.  

Động thái của Đức buộc Anh và các thành viên ERM phải chọn giữa tăng lãi suất hoặc phá giá tiền tệ và rời khỏi ERM. Vào khoảng thời gian này, nhiều quốc gia châu Âu đang gặp rắc rối và việc tăng lãi suất sẽ khiến nền kinh tế bị tổn thương hơn nữa.

Druckenmiller tính toán BoE không có đủ dự trữ để nâng giá bảng Anh và cũng không thể tăng lãi suất. Ông đã đúng. Lực bán khống đồng bảng của quỹ Soros được cho là nhân tố quyết định buộc Anh phải rời khỏi cơ chế ERM.

Một nhà đầu tư thân quen với Druckenmiller kể lại: “Ông ấy vô cùng tự hào vì cho tới khi đó Soros chưa bao giờ kiếm được 1 tỷ USD từ một ván cược”.

Tờ Bloomberg cho biết 1992 là năm trọng đại đối với Druckenmiller. Ông kiếm được thêm 1 tỷ USD trong vài tháng tiếp theo nhờ cược đồng krona Thụy Điển sẽ mất giá.

Ông cũng có thêm lợi nhuận từ những giao dịch khác gắn với sự đổ vỡ của ERM, bao gồm ván cược chứng khoán Anh sẽ đi lên nhờ việc hạ lãi suất và giá trái phiếu châu Âu sẽ bật tăng. 

Không ván cược nào là quá lớn

Druckenmiller đạt được thành tích đầu tư đáng nể trong hàng chục năm một phần là nhờ bài học từ người thầy Soros: khi bạn chắc chắn rằng mình đúng, không ván cược nào là quá lớn. Và bạn càng kiếm được nhiều lãi trong một năm, bạn càng có thể chơi tất tay.

Phương châm của Druckenmiller là “Bạn phải lòng can đảm mới có thể trở thành con lợn”. Ông đặt con lợn sứ màu vàng trên bàn làm việc để nhắc nhở bản thân về lòng quyết tâm và còn đặt tên cho nó là Jerome.

Tại Mỹ, hình ảnh con lợn thường được dùng để chỉ những nhà đầu tư tham lam, không chốt lời mà cứ đợi cho lợi nhuận tăng cao hơn nữa, kể cả sau khi xu hướng có lợi đã đảo chiều chuyển thành bất lợi.  

Trái với đám đông

Chia sẻ với tờ Forbes, Druckenmiller cho biết ông không đồng ý với quan điểm truyền thống được dạy trong các trường đại học là các danh mục đầu tư được đa dạng hóa cao có ít rủi ro hơn.

Trai lại, ông tin rằng rủi ro lớn hơn với nhà đầu tư là khi lệnh mua hay bán khống của họ trở nên “cũ kỹ”. Ông khuyên nhà đầu tư luôn duy trì tâm lý hoang tưởng, liên tục đánh giá lại các vị thế đang mở và giữ đầu óc cởi mở.

Điều thú vị là Druckenmiller cũng thường xuống tiền cho một luận điểm đầu tư trước và sau đó mới bắt tay vào nghiên cứu. Ông giải thích những người chờ hai hoặc ba tuần để nghiên cứu ý tưởng rồi mới hoành động thường bỏ lỡ 60 - 70% mức biến động giá. Ông nhấn mạnh giá đầu vào là điều tối quan trọng với một khoản đầu tư.

Nếu trực giác mách bảo Druckenmiller đó là một ý tưởng hay ho và nó phù hợp với chiến lược vĩ mô của ông, thì ông sẽ nhanh chóng vào vị thế. Và nếu vị thế thành công, ông sẽ rót thêm vốn. Ngược lại, ông sẽ từ bỏ nó.

Theo Druckenmiller, việc vào lệnh nhanh chóng giúp nhà đầu tư chớp được thời cơ trước những người khác. Nếu cơ hội đó là có thực thì những nhà đầu tư khác có lẽ sẽ nhận ra nó trong vòng 10 ngày.