Hơn 500 cổ phiếu đã rơi về dưới vùng đáy ở cú sốc thuế quan năm 2025

Cú giảm mạnh của thị trường chứng khoán sáng 9/3 đã đưa VN-Index về 1.653,44 điểm sau khi mất hơn 114 điểm chỉ trong một buổi sáng, mức giảm theo số tuyệt đối lớn nhất trong lịch sử của chỉ số. Áp lực bán lan rộng trong bối cảnh thị trường phản ứng với cú sốc giá dầu vượt 100 USD/thùng và căng thẳng địa chính trị leo thang tại Trung Đông.

Dù vậy, nếu đặt trong tương quan lịch sử, mặt bằng điểm số hiện tại của thị trường vẫn cao hơn đáng kể so với giai đoạn cú sốc đầu tháng 4/2025, khi VN-Index từng rơi xuống dưới 1.100 điểm sau thông báo thuế đối ứng từ Mỹ. Như vậy, ngay cả khi giảm sâu, chỉ số hiện vẫn cao hơn khoảng 51% so với thời điểm đó.

Tuy nhiên, bức tranh ở cấp độ cổ phiếu lại cho thấy một góc nhìn khác.

Thống kê trên HOSE, HNX và UPCoM (loại trừ các trường hợp chuyển sàn hoặc rời thị trường) cho thấy tại thời điểm 14h05 ngày 9/3 có 512 mã đang giao dịch thấp hơn mức giá của ngày 9/4/2025, thời điểm thị trường rơi vào cú sốc thuế quan. Mức giảm bình quân của nhóm cổ phiếu này vào khoảng 19%.

Điều này cho thấy dù VN-Index vẫn ở vùng điểm cao hơn so với năm ngoái, không ít cổ phiếu riêng lẻ đã giảm sâu và thậm chí thấp hơn cả vùng đáy trong cú điều chỉnh lớn trước đó.

Trên riêng sàn HOSE – nơi thanh khoản lớn nhất thị trường – có 101 cổ phiếu đang giao dịch thấp hơn mức giá hồi tháng 4/2025. Trong khi đó, 314 mã còn lại đang cao hơn hoặc đi ngang so với giai đoạn này.

Sự phân hóa này phản ánh việc nhiều cổ phiếu đã trải qua quá trình điều chỉnh kéo dài trước khi thị trường bước vào cú giảm mạnh trong những phiên gần đây.

Ở góc nhìn tâm lý thị trường, việc một lượng lớn cổ phiếu quay về vùng giá thấp trong lịch sử có thể khiến một bộ phận nhà đầu tư bắt đầu cân nhắc cơ hội giải ngân, đặc biệt sau khi định giá chung của thị trường giảm đáng kể.

Theo ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc phân tích khối Khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN), P/E của thị trường hiện đã giảm về khoảng 12 lần – mức từng nhiều lần xuất hiện trong lịch sử khi thị trường tiệm cận vùng đáy.

“Tuy nhiên, trong giai đoạn biến động mạnh, nhà đầu tư cần ưu tiên quản trị rủi ro và đưa tỷ lệ margin về mức an toàn. Nếu vốn đầu tư là vốn tự có thì không nhất thiết phải bán ra vào thời điểm này,” ông Minh cho biết.

Ở góc nhìn thận trọng hơn, ông Huỳnh Hoàng Phương, chuyên gia phân tích độc lập, cho rằng việc thị trường đã giảm sâu không đồng nghĩa với việc rủi ro đã hoàn toàn kết thúc. Theo ông, diễn biến tiếp theo của thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào việc giá dầu có duy trì trên 100 USD/thùng trong thời gian dài hay không, bởi yếu tố này có thể tác động đến lạm phát và chính sách tiền tệ.

Dù vậy, ông cũng cho rằng những nhịp bán tháo mạnh thường mở ra cơ hội lựa chọn cổ phiếu cho nhà đầu tư có lượng tiền mặt lớn, với điều kiện giải ngân từng phần và duy trì kỷ luật đầu tư.

Một yếu tố khác đáng chú ý là dòng tiền nhà đầu tư mới vẫn đang gia tăng. Theo thống kê của Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), chỉ trong hai tháng đầu năm, thị trường đã ghi nhận gia tăng hơn 440.000 tài khoản cá nhân trong nước.

Điều này đồng nghĩa với việc nhiều nhà đầu tư F0 đang trải qua những biến động mạnh đầu tiên của thị trường. Trong bối cảnh đó, việc hàng trăm cổ phiếu đã giảm sâu có thể tạo ra cả cơ hội lẫn thách thức: cơ hội lựa chọn cổ phiếu với mức định giá thấp hơn, nhưng đồng thời cũng đòi hỏi kỷ luật quản trị rủi ro cao hơn.