Quyền giá trị dự phòng (Contingent Value Right - CVR) là gì? Đặc điểm

Quyền giá trị dự phòng (tiếng Anh: Contingent Value Right) đảm bảo rằng các cổ đông có được lợi ích nhất định nếu một sự kiện cụ thể xảy ra khi phải đối mặt với việc tái cấu trúc hoặc mua lại, thường là trong một khung thời gian xác định.

Ảnh minh họa. Nguồn: EvaluatePharma.

Quyền giá trị dự phòng

Khái niệm

Quyền giá trị dự phòng trong tiếng Anh là Contingent Value Right, viết tắt là CVR.

Các cổ đông của một công ty phải đối mặt với việc tái cấu trúc hoặc mua lại thường có thể nhận được quyền giá trị dự phòng (CVR). Quyền này đảm bảo rằng các cổ đông có được lợi ích nhất định nếu một sự kiện cụ thể xảy ra, thường là trong một khung thời gian xác định.

Quyền này tương tự như các quyền chọn, vì nó thường có ngày hết hạn, sau ngày đó thì quyền đối với các lợi ích bổ sung sẽ không được áp dụng. CVR thường liên quan đến hiệu suất của cổ phiếu công ty.

Đặc điểm của Quyền giá trị dự phòng

Quyền giá trị dự phòng (CVR) được gắn với một sự kiện giả định trong tương lai. Nếu sự kiện đó được cụ thể hóa trong một khung thời gian nhất định, thì những người nắm giữ CVR sẽ nhận được một lợi ích cụ thể, thường được qui đổi thành tiền. Nếu sự kiện không xảy ra, thì CVR sẽ hết hiệu lực.

CVR phát sinh khi có sự khác biệt về giá trị của công ty được mua lại. Công ty mua lại có thể thấy hiện tại giá trị của công ty tương đối hạn chế, nhưng trong tương lai giá trị đó có thể cao hơn, trong khi công ty bị mua lại tự định giá mình có giá trị cao hơn; có thể do nó có công nghệ phát triển nhất định hoặc một sản phẩm mới sắp tung ra thị trường.

CVR thường giúp thu hẹp khoảng cách giữa sự khác biệt trong định giá. Một công ty mua lại có thể trả trước ít hơn cho công ty bị mua nhưng nếu công ty bị mua đạt được các mục tiêu hiệu suất nhất định trong tương lai, thì các cổ đông của công ty mua lại sẽ nhận được thêm lợi ích.

CVR có thể cho phép các cổ đông có được cổ phiếu bổ sung của công ty mua lại, hoặc một khoản thanh toán bằng tiền mặt. Trường hợp này thường xảy ra nếu giá cổ phiếu của công ty mua lại giảm xuống dưới một mức giá nhất định, trước một ngày định trước.

CVR đi kèm với một số rủi ro tại thời điểm phát hành, bởi vì không ai biết được giá trị thực của CVR. Các cổ đông không biết rủi ro mà họ phải đối mặt, vì CVR hoàn toàn dựa trên giá dự kiến của cổ phiếu hoặc những sự cố không lường trước được.

Khi quyền giá trị dự phòng được ban hành, một phần rủi ro được giả định bởi bên mua sẽ chuyển sang các cổ đông của công ty bị mua lại. Tùy thuộc vào giá phải trả để mua lại công ty, điều này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến các cổ đông hiện tại.

(Theo Investopedia)

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc bên ngoài và cơ hội bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data: Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3.1: Đối thoại với cơ quan quản lý - Từ nâng hạng thị trường đến nâng chuẩn hạ tầng, hàng hoá và điều kiện để thu hút dòng vốn dài hạn
Phiên thảo luận 3.2: Tìm kiếm “Alpha” trên thị trường chứng khoán - Ngành dẫn dắt và chiến lược chọn cơ hội trong nửa cuối 2026

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.