Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread) là gì? Nội dung liên quan
Hình minh họa
Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread)
Khái niệm
Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán trong tiếng Anh là Bear put spread.
Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán là việc mua số quyền chọn bán với giá thực hiện X1, đồng thời bán quyền chọn bán với cùng khối lượng và ngày đáo hạn nhưng với giá thực hiện X2 thấp hơn X1. Dễ thấy chiến lược cần đầu tư ban đầu.
Nội dung về chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán
Hình minh họa
Ta có:
X1, X2: Lần lượt là giá thực hiện của các giao dịch mua quyền chọn bán và bán quyền chọn bán.
F1, F2: Lần lượt là phí quyền chọn của các giao dịch mua quyền chọn bán và bán quyền chọn bán.
St: Tỉ giá thực hiện hợp đồng quyền chọn.
Bảng kết quả:
| Tỉ giá St | Thu hồi từ mua quyền chọn bán | Thu hồi từ bán quyền chọn mua | Tổng thu hồi | Lợi nhuận |
|---|---|---|---|---|
| St <= X2 | X1 - St | St - X2 | X1 - X2 | X1 - X2 - (F1 - F2) |
| X2 < St < X1 | X1 - St | 0 | X1 - St | X1 - St - (F1 - F2) |
| St >= X1 | 0 | 0 | 0 | F2 - F1 |
Khi lợi nhuận bằng 0 ta có phương trình điểm hòa vốn: F1 - F2 = X1 - St*
Ví dụ về chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán
Nhà đầu tư thực hiện chiến lược quyền chọn như sau:
Mua một quyền chọn bán trị giá 125.000 AUD (E1 = 1,0250 USD/AUD, P1 = 0,0050 USD/AUD). Bán một quyền chọn bán trị giá 125.000 AUD (E2 = 1,0240 USD/AUD. P2 = 0,0045 USD/AUD). Cả hai quyền chọn có cùng ngày đáo hạn.
Ta xác định tỉ giá hòa vốn và mức lời/lỗ tối đa của nhà đầu tư như sau:
Vì E1 > E2 suy ra nhà đầu tư thực hiện chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán.
a. Phương trình tỉ giá hòa vốn của nhà đầu tư: F1 - F2 = X1 - St*
=> St* = X1 - F1 + F2
=> St* = 1,0250 - 0,0050 + 0,0045 = 1,0245 USD/AUD
b. Mức lỗ tối đa 1 AUD của nhà đầu tư ứng với trường hợp St >= X1
F2 - F1 = 0,0045 - 0,0050 = - 0,0005 (USD)
Mức lỗ tối đa 125.000 AUD:
125.000 x (- 0,0005) = - 62,5 (USD)
Mức lợi nhuận tối đa 1 AUD của nhà đầu tư ứng với trường hợp St <= X2
X1 - X2 - (F1 - F2) = 1,0250 - 1,024 - (0,0050 - 0,0045) = 0,0005 (USD)
Mức lợi nhuận tối đa 125.000 AUD: 0,0005 x 125.000 = 62,5 (USD)
Ưu điểm của chiến lược:
+ Ít rủi ro hơn các giao dịch bán quyền chọn bán đơn giản
+ Hoạt động tốt trong thị trường giảm giá một cách khiêm tốn
+ Hạn chế tổn thất đối với số tiền phải trả cho các quyền chọn.
Hạn chế của chiến lược:
- Rủi ro chuyển nhượng sớm
- Rủi ro nếu tài sản tăng giá một cách đột ngột.
(Tài liệu tham khảo: Tài liệu môn Thanh toán Quốc tế, Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh; investopedia.com)
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)
Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội
Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.
Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.
Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.
Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.
TRỰC TIẾP
