Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread) là gì? Nội dung liên quan

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread)

Khái niệm

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán trong tiếng Anh là Bear put spread.

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán là việc mua số quyền chọn bán với giá thực hiện X1, đồng thời bán quyền chọn bán với cùng khối lượng và ngày đáo hạn nhưng với giá thực hiện X2 thấp hơn X1. Dễ thấy chiến lược cần đầu tư ban đầu.

Nội dung về chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán

Ta có:

X1, X2: Lần lượt là giá thực hiện của các giao dịch mua quyền chọn bán và bán quyền chọn bán.

F1, F2: Lần lượt là phí quyền chọn của các giao dịch mua quyền chọn bán và bán quyền chọn bán.

St: Tỉ giá thực hiện hợp đồng quyền chọn.

Bảng kết quả:

Khi lợi nhuận bằng 0 ta có phương trình điểm hòa vốn: F1 - F2 = X1 - St*

Ví dụ về chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán

Nhà đầu tư thực hiện chiến lược quyền chọn như sau:

Mua một quyền chọn bán trị giá 125.000 AUD (E1 = 1,0250 USD/AUD, P1 = 0,0050 USD/AUD). Bán một quyền chọn bán trị giá 125.000 AUD (E2 = 1,0240 USD/AUD. P2 = 0,0045 USD/AUD). Cả hai quyền chọn có cùng ngày đáo hạn.

Ta xác định tỉ giá hòa vốn và mức lời/lỗ tối đa của nhà đầu tư như sau:

Vì E1 > E2 suy ra nhà đầu tư thực hiện chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán.

a. Phương trình tỉ giá hòa vốn của nhà đầu tư: F1 - F2 = X1 - St*

=> St* = X1 - F1 + F2

=> St* = 1,0250 - 0,0050 + 0,0045 = 1,0245 USD/AUD 

b. Mức lỗ tối đa 1 AUD của nhà đầu tư ứng với trường hợp St >= X1

F2 - F1 = 0,0045 - 0,0050 = - 0,0005 (USD)

Mức lỗ tối đa 125.000 AUD:

125.000 x (- 0,0005) = - 62,5 (USD)

Mức lợi nhuận tối đa 1 AUD của nhà đầu tư ứng với trường hợp St <= X2

X1 - X2 - (F1 - F2) = 1,0250 - 1,024 - (0,0050 - 0,0045) = 0,0005 (USD)

Mức lợi nhuận tối đa 125.000 AUD: 0,0005 x 125.000 = 62,5 (USD)

Ưu điểm của chiến lược:

+ Ít rủi ro hơn các giao dịch bán quyền chọn bán đơn giản

+ Hoạt động tốt trong thị trường giảm giá một cách khiêm tốn

+ Hạn chế tổn thất đối với số tiền phải trả cho các quyền chọn.

Hạn chế của chiến lược:

- Rủi ro chuyển nhượng sớm

- Rủi ro nếu tài sản tăng giá một cách đột ngột.

(Tài liệu tham khảo: Tài liệu môn Thanh toán Quốc tế, Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh; investopedia.com)

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit

Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.

Ba phiên thảo luận chính:

Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc bên ngoài và cơ hội bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data: Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3.1: Đối thoại với cơ quan quản lý - Từ nâng hạng thị trường đến nâng chuẩn hạ tầng, hàng hoá và điều kiện để thu hút dòng vốn dài hạn
Phiên thảo luận 3.2: Tìm kiếm “Alpha” trên thị trường chứng khoán - Ngành dẫn dắt và chiến lược chọn cơ hội trong nửa cuối 2026

Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.

Thông tin sự kiện