|
 Thuật ngữ VietnamBiz
Kiến thức Kinh tế

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread) là gì? Nội dung liên quan

00:06 | 02/01/2020
Chia sẻ
Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (tiếng Anh: Bear put spread) là việc mua số quyền chọn bán với giá thực hiện X1, đồng thời bán quyền chọn bán với cùng khối lượng và ngày đáo hạn nhưng với giá thực hiện X2 thấp hơn X1.
Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread) là gì? Nội dung liên quan - Ảnh 1.

Hình minh họa

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread)

Khái niệm

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán trong tiếng Anh là Bear put spread.

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán là việc mua số quyền chọn bán với giá thực hiện X1, đồng thời bán quyền chọn bán với cùng khối lượng và ngày đáo hạn nhưng với giá thực hiện X2 thấp hơn X1. Dễ thấy chiến lược cần đầu tư ban đầu.

Nội dung về chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread) là gì? Nội dung liên quan - Ảnh 2.

Hình minh họa

Ta có:

X1, X2: Lần lượt là giá thực hiện của các giao dịch mua quyền chọn bán và bán quyền chọn bán.

F1, F2: Lần lượt là phí quyền chọn của các giao dịch mua quyền chọn bán và bán quyền chọn bán.

St: Tỉ giá thực hiện hợp đồng quyền chọn.

Bảng kết quả:

Tỉ giá StThu hồi từ mua
quyền chọn bán
Thu hồi từ bán
quyền chọn mua
Tổng thu hồiLợi nhuận
St <= X2X1 - StSt - X2X1 - X2X1 - X2 - (F1 - F2)
X2 < St < X1X1 - St0X1 - StX1 - St - (F1 - F2)
St >= X1000F2 - F1

Khi lợi nhuận bằng 0 ta có phương trình điểm hòa vốn: F1 - F2 = X1 - St*

Ví dụ về chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán

Nhà đầu tư thực hiện chiến lược quyền chọn như sau:

Mua một quyền chọn bán trị giá 125.000 AUD (E1 = 1,0250 USD/AUD, P1 = 0,0050 USD/AUD). Bán một quyền chọn bán trị giá 125.000 AUD (E2 = 1,0240 USD/AUD. P2 = 0,0045 USD/AUD). Cả hai quyền chọn có cùng ngày đáo hạn.

Ta xác định tỉ giá hòa vốn và mức lời/lỗ tối đa của nhà đầu tư như sau:

Vì E1 > E2 suy ra nhà đầu tư thực hiện chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán.

a. Phương trình tỉ giá hòa vốn của nhà đầu tư: F1 - F2 = X1 - St*

=> St* = X1 - F1 + F2

=> St* = 1,0250 - 0,0050 + 0,0045 = 1,0245 USD/AUD 

b. Mức lỗ tối đa 1 AUD của nhà đầu tư ứng với trường hợp St >= X1

F2 - F1 = 0,0045 - 0,0050 = - 0,0005 (USD)

Mức lỗ tối đa 125.000 AUD:

125.000 x (- 0,0005) = - 62,5 (USD)

Mức lợi nhuận tối đa 1 AUD của nhà đầu tư ứng với trường hợp St <= X2

X1 - X2 - (F1 - F2) = 1,0250 - 1,024 - (0,0050 - 0,0045) = 0,0005 (USD)

Mức lợi nhuận tối đa 125.000 AUD: 0,0005 x 125.000 = 62,5 (USD)

Ưu điểm của chiến lược:

+ Ít rủi ro hơn các giao dịch bán quyền chọn bán đơn giản

+ Hoạt động tốt trong thị trường giảm giá một cách khiêm tốn

+ Hạn chế tổn thất đối với số tiền phải trả cho các quyền chọn.

Hạn chế của chiến lược:

- Rủi ro chuyển nhượng sớm

- Rủi ro nếu tài sản tăng giá một cách đột ngột.

(Tài liệu tham khảo: Tài liệu môn Thanh toán Quốc tế, Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh; investopedia.com)

Tường Vy

Đề xuất ưu đãi thuế tiêu thụ đặc biệt cho xe ô tô hybrid, không áp thuế với điều hoà
Đại biểu Nguyễn Văn Mạnh đề xuất, bổ sung quy định dòng xe điện hybid không có sạc ngoài được hưởng ưu đãi thuế suất thuế TTĐB với mức thuế suất bằng 70% mức thuế suất của dòng xe xăng dầu.