Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread) là gì? Nội dung liên quan

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán (Bear put spread)

Khái niệm

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán trong tiếng Anh là Bear put spread.

Đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán là việc mua số quyền chọn bán với giá thực hiện X1, đồng thời bán quyền chọn bán với cùng khối lượng và ngày đáo hạn nhưng với giá thực hiện X2 thấp hơn X1. Dễ thấy chiến lược cần đầu tư ban đầu.

Nội dung về chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán

Ta có:

X1, X2: Lần lượt là giá thực hiện của các giao dịch mua quyền chọn bán và bán quyền chọn bán.

F1, F2: Lần lượt là phí quyền chọn của các giao dịch mua quyền chọn bán và bán quyền chọn bán.

St: Tỉ giá thực hiện hợp đồng quyền chọn.

Bảng kết quả:

Khi lợi nhuận bằng 0 ta có phương trình điểm hòa vốn: F1 - F2 = X1 - St*

Ví dụ về chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán

Nhà đầu tư thực hiện chiến lược quyền chọn như sau:

Mua một quyền chọn bán trị giá 125.000 AUD (E1 = 1,0250 USD/AUD, P1 = 0,0050 USD/AUD). Bán một quyền chọn bán trị giá 125.000 AUD (E2 = 1,0240 USD/AUD. P2 = 0,0045 USD/AUD). Cả hai quyền chọn có cùng ngày đáo hạn.

Ta xác định tỉ giá hòa vốn và mức lời/lỗ tối đa của nhà đầu tư như sau:

Vì E1 > E2 suy ra nhà đầu tư thực hiện chiến lược đầu cơ giá xuống bằng quyền chọn bán.

a. Phương trình tỉ giá hòa vốn của nhà đầu tư: F1 - F2 = X1 - St*

=> St* = X1 - F1 + F2

=> St* = 1,0250 - 0,0050 + 0,0045 = 1,0245 USD/AUD 

b. Mức lỗ tối đa 1 AUD của nhà đầu tư ứng với trường hợp St >= X1

F2 - F1 = 0,0045 - 0,0050 = - 0,0005 (USD)

Mức lỗ tối đa 125.000 AUD:

125.000 x (- 0,0005) = - 62,5 (USD)

Mức lợi nhuận tối đa 1 AUD của nhà đầu tư ứng với trường hợp St <= X2

X1 - X2 - (F1 - F2) = 1,0250 - 1,024 - (0,0050 - 0,0045) = 0,0005 (USD)

Mức lợi nhuận tối đa 125.000 AUD: 0,0005 x 125.000 = 62,5 (USD)

Ưu điểm của chiến lược:

+ Ít rủi ro hơn các giao dịch bán quyền chọn bán đơn giản

+ Hoạt động tốt trong thị trường giảm giá một cách khiêm tốn

+ Hạn chế tổn thất đối với số tiền phải trả cho các quyền chọn.

Hạn chế của chiến lược:

- Rủi ro chuyển nhượng sớm

- Rủi ro nếu tài sản tăng giá một cách đột ngột.

(Tài liệu tham khảo: Tài liệu môn Thanh toán Quốc tế, Đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh; investopedia.com)

Hội thảo “Chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản sau Nghị quyết 21 và những cập nhật chính sách”

Thời gian: 8h00 ngày 22/09/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội

Sự kiện quy tụ đại diện cơ quan quản lý, Đại biểu Quốc hội, chuyên gia bất động sản, chuyên gia kinh tế độc lập, doanh nghiệp… Các diễn giả sẽ cùng thảo luận, phân tích những nội dung quan trọng của Nghị quyết 21 và những chính sách mới; từ đó đánh giá tác động, gợi mở chiến lược phát triển và đầu tư bất động sản trong thời gian tới.

Hai phiên thảo luận chính:

Phiên 1: Nghị quyết 21 và các thay đổi pháp lý
Phiên 2: Những tác động đến tương lai phát triển và đầu tư bất động sản
Thảo luận - Hỏi đáp cùng chuyên gia

Đăng ký tham dự