Dưới mức đăng kí (Undersubscribed) là gì? Các yếu tố có thể gây ra việc dưới mức đăng kí

Dưới mức đăng kí

Khái niệm

Dưới mức đăng kí trong tiếng Anh là Undersubcribed.

Dưới mức đăng kí là một trạng thái khi nhu cầu phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) hoặc chào bán chứng khoán khác ít hơn số lượng cổ phiếu phát hành. Nguyên nhân của dưới mức đăng kí thường do giá chứng khoán bán ra quá đắt.

Đặc điểm của dưới mức đăng kí

Một đợt chào bán được coi là dưới mức đăng kí khi người bảo lãnh phát hành chứng khoán không thể có đủ tiền lãi từ việc rao bán cổ phiếu. Bởi vì có thể không có giá chào bán cố định tại thời điểm đó nên người mua thường đăng kí một số lượng cổ phiếu nhất định. Quá trình này cho phép người bảo lãnh phát hành cổ phiếu đánh giá nhu cầu về việc chào bán và xác định xem mức giá đã đưa ra có hợp lí hay không.

Thông thường, mục tiêu của đợt chào bán công khai là bán cổ phiếu đúng giá. Khi đó tất cả cổ phiếu phát hành có thể được bán cho các nhà đầu tư, và không có sự thiếu hụt cũng như thặng dư chứng khoán. Nếu cầu quá thấp, nhà bảo lãnh và nhà phát hành có thể hạ giá để thu hút nhiều người mua hơn. Nếu lượng cầu của đợt chào bán công khai lớn hơn lượng cung, giá chứng khoán có thể đẩy lên cao hơn và nhà phát hành có thể huy động được nhiều vốn hơn. 

Mặt khác, nếu giá quá cao sẽ không có đủ nhà đầu tư đăng kí mua cổ phiếu và công ty bảo lãnh phát hành sẽ phải bỏ lại số cổ phiếu mà công ty không thể bán hoặc phải giảm giá bán và chịu tổn thất phát sinh.

Các yếu tố có thể gây ra việc dưới mức đăng kí

Khi nhà bảo lãnh phát hành bán hết tất cả cổ phiếu trong đợt chào bán thì việc này sẽ kết thúc đợt chào bán. Công ty phát hành sẽ nhận số tiền huy động được trừ đi phí bảo lãnh phát hành. Đôi khi, khi các nhà bảo lãnh không thể tìm đủ nhà đầu tư mua cổ phiếu trong đợt IPO, họ buộc phải mua số cổ phiếu không thể bán ra công chúng.

Mặc dù nhà bảo lãnh phát hành có thể có tác động đến giá ban đầu của chứng khoán nhưng họ không được quyết định vào việc bán trong ngày đầu tiên của IPO. Khi người mua bắt đầu bán cổ phiếu trên thị trường thứ cấp, lượng cung và cầu trên thị trường tự do quyết định giá và điều này có thể ảnh hưởng đến giá bán ban đầu của IPO. Các nhà bảo lãnh thường duy trì một thị trường thứ cấp cho những chứng khoán mà họ phát hành, điều đó có nghĩa là họ đồng ý mua hoặc bán chứng khoán từ hàng tồn kho của chính mình để bảo vệ giá chứng khoán khỏi sự biến động mạnh.

(Theo Investopedia)