Rho là gì? Cách tính Rho

Hình minh họa

Rho

Khái niệm

Rho là tỉ lệ mà giá của chứng khoán phái sinh thay đổi so với mức thay đổi của lãi suất phi rủi ro. Rho đo độ nhạy của một quyền chọn hoặc danh mục đầu tư quyền chọn đối với sự thay đổi của lãi suất. Rho cũng có thể cho biết rủi ro tổng hợp đối với các thay đổi của lãi suất tồn tại trong sổ sách của một số vị thế quyền chọn.

Ví dụ: nếu một quyền chọn hoặc danh mục quyền chọn có Rho là 1,0 thì cứ tăng lãi suất lên 1 điểm phần trăm thì giá trị của quyền chọn (hoặc danh mục đầu tư) tăng lên 1%. Các quyền chọn nhạy cảm với những thay đổi về lãi suất nhất là tại vùng hòa vốn với thời gian đáo hạn là lâu nhất.

Trong tài chính về mặt toán học, các đại lượng đo độ nhạy giá của công cụ phái sinh đối với sự thay đổi của một tham số cơ bản được gọi là "các chỉ số Hy Lạp". Các chỉ số Hy Lạp là công cụ quan trọng trong quản lí rủi ro vì chúng cho phép người quản lí, nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư đo lường sự thay đổi giá trị của khoản đầu tư hoặc danh mục đầu tư thành một thay đổi nhỏ trong tham số.

Quan trọng hơn, công cụ này cho phép loại trừ rủi ro, do đó cho phép người quản lí, nhà giao dịch hoặc nhà đầu tư cân đối lại danh mục đầu tư để đạt được mức rủi ro mong muốn liên quan đến tham số đó. Các chỉ số Hy Lạp phổ biến nhất là Delta, Gamma, Vega, Theta và Rho.

Cách tính Rho

Công thức chính xác cho Rho rất phức tạp. Nhưng nó được tính là đạo hàm bậc nhất của giá trị quyền chọn đối với lãi suất phi rủi ro. Rho đo lường sự thay đổi dự kiến về giá của quyền chọn đối với 1% thay đổi của lãi suất phi rủi ro.

Ví dụ: giả sử rằng một quyền chọn mua có giá là 4 đô la và Rho là 0,25. Nếu lãi suất phi rủi ro tăng 1%, giả sử từ 3% lên 4%, giá trị của quyền chọn mua sẽ tăng từ 4 đô la lên 4,25 đô la.

Giá của các quyền chọn mua thường tăng khi lãi suất tăng và của quyền chọn bán thường giảm khi lãi suất tăng. Vì vậy, các quyền chọn mua có Rho dương, trong khi các quyền chọn bán có Rho âm.

Giả sử rằng quyền chọn bán có giá 9 đô la và Rho là -0,35. Nếu lãi suất giảm từ 5% xuống 4%, thì giá của quyền chọn bán sẽ tăng từ 9 đô la lên 9,35 đô la. Cùng một ví dụ như trên, đối với quyền chọn mua sẽ có giá giảm từ 4 đô la xuống 3,75 đô la.

Rho lớn nhất khi các quyền chọn trong vùng có tiền (in the money) và giảm dần khi quyền chọn ở trong vùng mất tiền (out of the money). Ngoài ra, Rho tăng khi thời gian đáo hạn tăng. Chứng khoán thuộc nhóm LEAPs (Long-term equity anticipation securities) là các quyền chọn thường có ngày đáo hạn ít nhất là hai năm, rất nhạy cảm với những thay đổi của lãi suất phi rủi ro và do đó có Rho lớn hơn so với các quyền chọn ngắn hạn.

(Tài liệu tham khảo: investopedia.com)