Gamma là gì? Nội dung về Gamma

Hình minh họa

Gamma 

Khái niệm

Gamma là tỉ lệ thay đổi mỗi 1 đơn vị Delta trong một quyền chọn cho mỗi lần di chuyển giá của tài sản cơ bản. Gamma là thước đo quan trọng về độ lồi của giá trị phái sinh trong mối quan hệ với tài sản cơ sở.

Nội dung về Gamma

Vì thước đo delta của quyền chọn chỉ có giá trị trong khoảng thời gian ngắn, Gamma cung cấp cho nhà giao dịch một cái nhìn chính xác hơn về cách delta của quyền chọn sẽ thay đổi theo thời gian như thế nào khi giá cơ bản thay đổi.

Gamma là biến động bậc hai của hàm xác định giá trị liên quan tới giá của tài sản cơ sở. Hầu hết các mua quyền có Gamma dương và các bên bán quyền có Gamma âm. Các bên mua quyền có Gamma dương vì khi giá tài sản cơ sở tăng Gamma cũng tăng, khiến cho Delta tăng dần từ 0 đến 1 (quyền chọn mua) và từ -1 đến 0 (quyền chọn bán). Với bên bán quyền, điều này là ngược lại.

Gamma lớn nhất khi giá thực hiện gần với giá trị giao dịch và giảm dần khi giá giao dịch xa dần giá thực hiện. Gamma là chỉ số quan trọng vì nó phản ánh được mức độ biến động không đều theo giá trị tài sản cơ sở.

Khi nhà đầu tư muốn xác lập chiến lược bảo hiểm hiệu quả cho danh mục đầu tư, họ cũng cần phải cân nhắc tới rủi ro Gamma của danh mục vì việc này sẽ đảm bảo tính hiệu quả của chiến lược khi giá tài sản cơ sở biến động lớn.

Cách tính Gramma

Việc tính toán Gamma rất phức tạp và đòi hỏi phải có phần mềm tài chính hoặc bảng tính để tìm ra một giá trị chính xác. Tuy nhiên, ví dụ sau đây cho thấy cách tính kết quả gần đúng của Gamma. Xem xét một quyền chọn mua trên một cổ phiếu cơ bản hiện có Delta là 0,4. 

Nếu giá trị cổ phiếu tăng thêm 1 đô la, quyền chọn sẽ tăng giá trị thêm 0,40 đô la, Delta từ đó cũng sẽ thay đổi. Sau khi tăng 1 đô la, giả sử Delta của quyền chọn hiện tại là 0,53. Sự khác biệt 0,13 của Delta có thể được coi là một giá trị gần đúng của Gamma.

Gamma là một số liệu quan trọng vì nó sửa chữa tính lõm khi tham gia vào các chiến lược phòng ngừa rủi ro. Một số nhà quản lí danh mục đầu tư hoặc nhà giao dịch có thể tham gia vào danh mục đầu tư có giá trị lớn đến mức cần độ chính xác cao hơn nữa khi tham gia vào phòng vệ rủi ro đó là một đạo hàm bậc ba có tên là "color". Color đo lường tốc độ thay đổi của Gamma để duy trì danh mục đầu tư đã được bảo vệ bằng Gamma.

(Tài liệu tham khảo: investopedia.com)