Quyền chọn mua trung bình (Average Price Call) là gì? Hiểu về quyền chọn mua trung bình

Quyền chọn mua trung bình (Average Price Call)

Khái niệm

Quyền chọn mua trung bình trong tiếng Anh là Average Price Call.

Quyền chọn mua trung bình là một quyền chọn mua có lợi nhuận được xác định bằng cách so sánh giá thực hiện với giá trung bình của tài sản, thực hiện trong suốt thời hạn của quyền chọn. Do đó, đối với các quyền chọn mua trung bình trong vòng ba tháng, chủ sở hữu của quyền chọn sẽ nhận được khoản thanh toán tích cực nếu giá đóng cửa trung bình của tài sản cơ bản được giao dịch cao hơn mức giá thực hiện trong thời hạn của quyền chọn.

Ngược lại, lợi nhuận đối với quyền chọn mua thông thường sẽ được tính bằng cách so sánh giá thực hiện với giá xảy ra vào ngày cụ thể khi quyền chọn được thực hiện.

Hiểu về quyền chọn mua trung bình

Quyền chọn mua trung bình là một bộ phận của công cụ phái sinh có tên là quyền chọn giá trung bình (average price options - APO), đôi khi còn được gọi là quyền chọn mức giá trung bình (ARO). 

Chúng chủ yếu được giao dịch trên thị trường OTC, tuy nhiên một số sàn giao dịch chẳng hạn như Sàn giao dịch liên lục địa (ICE), cũng giao dịch chúng dưới dạng thanh toán bằng tiền mặt. Các loại APO được công khai giao dịch đều thanh toán bằng tiền mặt và chỉ có thể được thực hiện vào ngày đáo hạn, đó là ngày giao dịch cuối cùng của tháng.

Một số nhà đầu tư thích sử dụng các quyền chọn mua trung bình hơn là các quyền chọn mua thông thường vì chúng làm giảm tính biến động của quyền chọn. Bởi tính biến động làm tăng khả năng người nắm giữ quyền chọn thực hiện quyền chọn trong thời hạn của chúng, có nghĩa là các quyền chọn mua trung bình thường rẻ hơn so với các quyền chọn thông thường.

Ví dụ về quyền chọn mua trung bình

Giả sử bạn tin rằng lãi suất hiện tại sẽ giảm đi trong thời gian tới và do đó bạn muốn phòng ngừa rủi ro đối với tín phiếu kho bạc. Cụ thể, bạn muốn phòng ngừa rủi ro lãi suất trị giá 1 triệu đô la trong thời gian là một tháng.

Bạn bắt đầu xem xét các quyền chọn của mình và thấy rằng hợp đồng tương lai của tín phiếu kho bạc hiện đang giao dịch trên thị trường ở mức 145,09 đô la. Để phòng ngừa rủi ro lãi suất, bạn mua một quyền chọn mua trung bình với tài sản cơ bản là hợp đồng tương lai tín phiếu kho bạc, trong đó giá trị ẩn là 1 triệu đô la, giá thực hiện là 145 đô la và ngày đáo hạn là một tháng tới. Bạn trả tiền cho quyền chọn với phí quyền chọn là 45,50 đô la.

Một tháng sau, quyền chọn tới hạn và giá trung bình của hợp đồng tương lai tín phiếu kho bạc so với tháng trước là 146,00 đô la. Nhận thấy rằng quyền chọn của bạn đang có lãi, bạn thực hiện quyền chọn mua của mình, với giá là 145,00 đô la và bán ở mức giá trung bình là 146,00 đô la. Vì quyền chọn mua trung bình có giá trị ẩn là 1 triệu đô la, lợi nhuận của bạn được tính như sau:

Lợi nhuận = (Giá trung bình - Giá thực hiện) x Giá trị ẩn - Trả phí quyền chọn

Lợi nhuận = ($146,00 - $145,00) x $1.000.000 - $45.500

Lợi nhuận = $954.500

Ngoài ra, nếu giá trung bình của tín phiếu kho bạc trong kì này là $144,20 thay vì $146,00, thì quyền chọn đó sẽ bị hết hạn vô giá trị. Trong trường hợp đó, bạn sẽ phải chịu một khoản lỗ bằng với phí quyền chọn, hoặc 45.500 đô la.

(Tài liệu tham khảo: investopedia.com)