Người dựng sổ (Book runner) là ai? Đặc điểm
Ảnh minh họa. Nguồn: Investopedia.
Người dựng sổ
Khái niệm
Người dựng sổ tiếng Anh là Book runner.
Người dựng sổ là người bảo lãnh chính hoặc điều phối viên chính trong việc phát hành vốn cổ phần, nợ hoặc công cụ chứng khoán mới. Người dựng sổ là công ty bảo lãnh phát hành chính điều hành hoặc phụ trách sổ sách trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư.
Người dựng sổ cũng có thể phối hợp với những người khác để giảm thiểu rủi ro của họ, ví dụ như những người đại diện cho các công ty mua thôn tính bằng vốn vay (LBO).
Đặc điểm của Người dựng sổ
Người dựng sổ là nhà bảo lãnh chính tham gia vào các hình thức khác nhau của ngành tài chính bao gồm Phát hành công khai lần đầu (IPO) và Mua thôn tính bằng vốn vay (LBO). Do đó, họ cũng được biết đến trong ngành là người thu xếp hoặc quản lí chính.
Với IPO, người dựng sổ đánh giá tài chính của công ty và điều kiện thị trường hiện tại để đạt được giá trị ban đầu và số lượng cổ phiếu sẽ được bán cho các bên tư nhân. Mặc dù thường được thực hiện trong quá trình IPO, nhưng người dựng sổ cũng có thể thực hiện việc này thông qua quá trình chào bán thêm cổ phiếu ra thị trường.
Để giảm thiểu rủi ro, người dựng sổ hợp tác với các công ty bảo lãnh phát hành khác để phát hành vốn cổ phần, nợ hoặc chứng khoán mới. Điều này khá phổ biến trong ngành ngân hàng đầu tư và là phương án thu xếp tạm thời giữa các thực thể.
Người dựng sổ đóng vai trò là người bảo lãnh chính, làm việc với các ngân hàng đầu tư khác để thành lập một tổ chức bảo lãnh phát hành, từ đó tạo ra lực lượng bán hàng ban đầu cho cổ phiếu. Những cổ phiếu này sau đó được bán cho các khách hàng tổ chức và bán lẻ. Những cổ phiếu mới này mang một khoản hoa hồng khổng lồ, từ 6% đến 8% cho các tổ chức bảo lãnh phát hành, với phần lớn cổ phần được nắm giữ bởi các nhà bảo lãnh chính.
Người dựng sổ chính (lead-left book runner) còn được gọi là quản lí bảo lãnh phát hành hoặc quản lí tổ chức, được liệt kê đầu tiên trong số các nhà bảo lãnh tham gia phát hành. Người dựng sổ chính đóng vai trò quan trọng nhất trong giao dịch và thường sẽ giao nội dung mới cho các công ty bảo lãnh phát hành khác để giữ vị trí trong khi vẫn giữ phần quan trọng nhất cho mình. Tên người dựng sổ chính cũng là ngân hàng đầu tiên được liệt kê trên bản cáo bạch, ở góc trên bên trái, do vậy tiếng Anh được gọi là "lead-left".
Người dựng sổ chính cũng làm việc với các khoản mua thôn tính bằng vốn vay, thường liên quan đến nhiều doanh nghiệp. LBO diễn ra khi một công ty thực hiện mua lại bằng cách sử dụng vốn vay. Trong những trường hợp này, người dựng sổ đại diện cho một trong những công ty tham gia và phối hợp với các công ty tham gia khác.
(Theo Investopedia)
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
