Người dựng sổ (Book runner) là ai? Đặc điểm

Người dựng sổ (tiếng Anh: Book runner) là người bảo lãnh chính hoặc điều phối viên chính trong việc phát hành vốn cổ phần, nợ hoặc công cụ chứng khoán mới.

Ảnh minh họa. Nguồn: Investopedia.

Người dựng sổ

Khái niệm

Người dựng sổ tiếng Anh là Book runner.

Người dựng sổ là người bảo lãnh chính hoặc điều phối viên chính trong việc phát hành vốn cổ phần, nợ hoặc công cụ chứng khoán mới. Người dựng sổ là công ty bảo lãnh phát hành chính điều hành hoặc phụ trách sổ sách trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư.

Người dựng sổ cũng có thể phối hợp với những người khác để giảm thiểu rủi ro của họ, ví dụ như những người đại diện cho các công ty mua thôn tính bằng vốn vay (LBO).

Đặc điểm của Người dựng sổ

Người dựng sổ là nhà bảo lãnh chính tham gia vào các hình thức khác nhau của ngành tài chính bao gồm Phát hành công khai lần đầu (IPO) và Mua thôn tính bằng vốn vay (LBO). Do đó, họ cũng được biết đến trong ngành là người thu xếp hoặc quản lí chính.

Với IPO, người dựng sổ đánh giá tài chính của công ty và điều kiện thị trường hiện tại để đạt được giá trị ban đầu và số lượng cổ phiếu sẽ được bán cho các bên tư nhân. Mặc dù thường được thực hiện trong quá trình IPO, nhưng người dựng sổ cũng có thể thực hiện việc này thông qua quá trình chào bán thêm cổ phiếu ra thị trường.

Để giảm thiểu rủi ro, người dựng sổ hợp tác với các công ty bảo lãnh phát hành khác để phát hành vốn cổ phần, nợ hoặc chứng khoán mới. Điều này khá phổ biến trong ngành ngân hàng đầu tư và là phương án thu xếp tạm thời giữa các thực thể.

Người dựng sổ đóng vai trò là người bảo lãnh chính, làm việc với các ngân hàng đầu tư khác để thành lập một tổ chức bảo lãnh phát hành, từ đó tạo ra lực lượng bán hàng ban đầu cho cổ phiếu. Những cổ phiếu này sau đó được bán cho các khách hàng tổ chức và bán lẻ. Những cổ phiếu mới này mang một khoản hoa hồng khổng lồ, từ 6% đến 8% cho các tổ chức bảo lãnh phát hành, với phần lớn cổ phần được nắm giữ bởi các nhà bảo lãnh chính.

Người dựng sổ chính (lead-left book runner) còn được gọi là quản lí bảo lãnh phát hành hoặc quản lí tổ chức, được liệt kê đầu tiên trong số các nhà bảo lãnh tham gia phát hành. Người dựng sổ chính đóng vai trò quan trọng nhất trong giao dịch và thường sẽ giao nội dung mới cho các công ty bảo lãnh phát hành khác để giữ vị trí trong khi vẫn giữ phần quan trọng nhất cho mình. Tên người dựng sổ chính cũng là ngân hàng đầu tiên được liệt kê trên bản cáo bạch, ở góc trên bên trái, do vậy tiếng Anh được gọi là "lead-left".

Người dựng sổ chính cũng làm việc với các khoản mua thôn tính bằng vốn vay, thường liên quan đến nhiều doanh nghiệp. LBO diễn ra khi một công ty thực hiện mua lại bằng cách sử dụng vốn vay. Trong những trường hợp này, người dựng sổ đại diện cho một trong những công ty tham gia và phối hợp với các công ty tham gia khác.

(Theo Investopedia)

Bảng xếp hạng Dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường chứng khoán Việt Nam

VietnamBiz chính thức khởi động Best Retail Brokers 2026 - bảng xếp hạng thường niên nhằm ghi nhận và đánh giá chất lượng dịch vụ dành cho nhà đầu tư cá nhân tại các công ty chứng khoán Việt Nam.

Với hệ thống tiêu chí đánh giá đa chiều, Best Retail Brokers 2026 hướng tới cung cấp một góc nhìn toàn diện về chất lượng dịch vụ bán lẻ, đồng thời ghi nhận những công ty chứng khoán đang tạo ra trải nghiệm tốt nhất cho nhà đầu tư.

Tìm hiểu Best Retail Brokers 2026: https://vietnamrankings.vn

Ban Tổ chức rất mong nhận được tiếng nói của các nhà đầu tư qua khảo sát "Đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán của bạn".

Tham gia ngay để có cơ hội nhận được vé mời tham dự Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 diễn ra vào ngày 12/11/2026!

Sổ sách cân bằng (Matched Book) là gì? Lợi ích của phương pháp sổ sách cân bằng