Giai đoạn lock-up (Lock-Up Period) là gì? Những đặc điểm cần lưu ý
Hình minh họa. Nguồn: Medium
Giai đoạn lock-up
Khái niệm
Giai đoạn lock-up, tiếng Anh gọi là lock-up period. Trong tiếng Việt, "lock-up" chỉ việc "không rút được vốn đầu tư ra".
Giai đoạn lock-up là khung thời gian mà tại đó nhà đầu tư không được phép bán ra cổ phiếu hay hoàn lại một khoản đầu tư cụ thể. Có hai ứng dụng chính cho giai đoạn lock-up là tại quĩ phòng vệ và tại các công ty khởi nghiệp hay công ty mới chào bán lần đầu ra công chúng.
Đối với quĩ phòng vệ, mục đích của giai đoạn lock-up là cho người quản lí quĩ phòng vệ có thời gian để thoát ra những khoản đầu tư kém thanh khoản hoặc gây mất cân bằng danh mục đầu tư của họ quá nhanh. Giai đoạn lock-up của quĩ phòng vệ thường kéo dài từ 30-90 ngày, cho người quản lí quĩ phòng vệ thời gian để thoát ra những khoản đầu tư mà không đẩy giá so với danh mục đầu tư chung của họ.
Đối với các công ty khởi nghiệp, hoặc những công ty đang muốn đại chúng hóa thông qua IPO thì giai đoạn lock-up giúp thể hiện rằng lãnh đạo công ty vẫn nguyên vẹn và mô hình kinh doanh vẫn đang vững bước. Nó cũng giúp bên phát hành IPO giữ lại nhiều tiền hơn để tiếp tục tăng trưởng.
Hiểu rõ hơn về giai đoạn lock-up
Giai đoạn lock-up của mỗi quĩ phòng vệ sẽ tương ứng với những khoản đầu tư cơ sở của quĩ đó.
Ví dụ, một quĩ vị thế mua/bán đầu tư chủ yếu vào các cổ phiếu thanh khoản tốt có thể sẽ có giai đoạn lock-up là một tháng.
Vì các quĩ phòng vệ hay quĩ đầu tư theo sự kiện thường đầu tư vào các chứng khoản ít thanh khoản hơn như là khoản vay "túng quẫn" hay các dạng nợ khác, nên họ thường có giai đoạn lock-up dài hơn. Mặc dù vậy, một số quĩ phòng vệ cũng có thể không có giai đoạn lock-up, việc này là tùy theo cấu trúc của các khoản đầu tư tại quĩ.
Khi giai đoạn lock-up kết thúc, nhà đầu tư có thể hoàn lại cổ phần của mình theo lịch trình đã định, thường là hàng quí. Họ thường phải thông báo trước từ 30 đến 90 ngày để người quản lí quĩ có thể bán ra chứng khoán cơ sở và thanh toán cho nhà đầu tư.
Giai đoạn lock-up cho những cổ phiếu đại chúng vừa mới phát hành của một công ty giúp ổn định giá cổ phiếu sau khi nó gia nhập thị trường. Giai đoạn lock-up ngăn cho cổ phiếu không bị bán ra ngay sau khi IPO vì giá cổ phiếu có thể đã tăng quá mức và thường sẽ giảm sau đợt IPO của công ty.
(Theo Investopedia)
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026 - Summer Summit
Thời gian: 11/06/2026
Địa điểm: L7 West Lake Hanoi by Lotte Hotels, Ballroom tầng 4, 683 Lạc Long Quân, Tây Hồ, Hà Nội
Vietnam Investment Forum 2026 - Summer Summit quy tụ đại diện cơ quan quản lý, lãnh đạo ngân hàng, công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, giám đốc phân tích và các chuyên gia kinh tế độc lập, tập trung vào bức tranh vĩ mô, AI & Big Data và chiến lược tìm kiếm Alpha trong nửa cuối năm 2026.
Ba phiên thảo luận chính:
Phiên thảo luận 1: Vĩ mô 2026 - Việt Nam trước các cú sốc từ bên ngoài và cơ hội từ bên trong
Phiên thảo luận 2: AI & Big Data - Từ lợi thế ra quyết định đến thế hệ sản phẩm đầu tư mới
Phiên thảo luận 3: Cơ hội tìm kiếm Alpha trên thị trường chứng khoán và các kênh tài sản phổ biến
Tìm hiểu chương trình tại VIF 2026 Summer Summit.
Tham gia khảo sát "Dự báo của bạn về nửa cuối năm 2026" để có cơ hội nhận vé mời đặc biệt từ Ban Tổ chức.
