Dự báo

Theo báo cáo chiến lược tháng 4 của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), thị trường chứng khoán Việt Nam đang vận động trong trạng thái giằng co khi dòng tiền chưa thực sự đồng thuận. Sau nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 3, VN-Index nhiều khả năng tiếp tục duy trì xu hướng tích lũy trong ngắn hạn, thay vì hình thành một xu hướng tăng rõ ràng.

Kỳ đánh giá danh mục chỉ số VN-Diamond quý II/2026 dự kiến công bố trong tháng 4 đang ghi nhận một số thay đổi về tỷ trọng giữa các cổ phiếu thành phần, qua đó có thể kéo theo hoạt động cơ cấu danh mục từ các ETF mô phỏng. Trong đó, FPT được dự báo tăng tỷ trọng trở lại, trong khi KDH có thể nằm trong diện xem xét loại khỏi rổ trong các kỳ tiếp theo.

Sau nhịp điều chỉnh mạnh trong tháng 3, thị trường chứng khoán bước vào tháng 4 với trạng thái phân hoá rõ nét, khi dòng tiền không còn lan tỏa mà có xu hướng chọn lọc. Theo Agriseco, kết quả kinh doanh quý I và mùa đại hội đồng cổ đông sẽ là hai yếu tố dẫn dắt, trong khi các nhóm cổ phiếu có nền tảng tài chính tốt và triển vọng tăng trưởng tiếp tục được ưu tiên.

Sự đảo chiều trong hoạt động bơm hút ròng của NHNN trên kênh thị trường mở đã khiến mặt bằng lãi suất liên ngân hàng cũng biến động đáng kể trong tháng.

Lợi nhuận của doanh nghiệp bất động sản trong quý I/2026 được dự báo phân hóa mạnh, thậm chí tăng đột biến ở một số trường hợp nhờ các giao dịch quy mô lớn, trong bối cảnh thị trường vẫn trầm lắng.

VN-Index trải qua quý I với biến động mạnh, trong đó nhịp điều chỉnh sâu vào tháng 3 phản ánh lo ngại từ yếu tố địa chính trị và vĩ mô toàn cầu. Trao đổi với người viết, các chuyên gia cho rằng phần lớn rủi ro ngắn hạn đã được phản ánh, song diễn biến thị trường trong quý II sẽ phụ thuộc vào các biến số mới, từ chính sách tiền tệ đến dòng tiền, trong bối cảnh sự phân hóa ngày càng rõ nét.

Theo VinaCapital, diễn biến của các thị trường tài chính gần đây cho thấy rủi ro từ xung đột Trung Đông có thể chưa được phản ánh đầy đủ vào giá tài sản, trong bối cảnh nhà đầu tư đặt cược vào kịch bản căng thẳng sớm hạ nhiệt, qua đó làm giảm mức độ biến động trên thị trường.

Theo TS. Võ Trí Thành, xung đột tại Trung Đông có thể đẩy lạm phát vượt khỏi tầm kiểm soát, tạo áp lực cực lớn lên tỷ giá và lãi suất trong năm nay.

PYN Elite cho rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể phục hồi tương đối nhanh sau nhịp giảm gần đây, với điều kiện không xuất hiện một cú sốc năng lượng kéo dài trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông, theo chia sẻ của ông Petri Deryng, nhà điều hành quỹ.

Theo TS. Cấn Văn Lực, trong bối cảnh chiến sự tại Trung Đông đã diễn ra hơn một tháng và tác động tiêu cực tới kinh tế thế giới cũng như Việt Nam, đầu tiên thì rõ ràng là một thành công của Việt Nam.

Theo các nhà phân tích của Ngân hàng Phát triển Châu Á (ADB), xung đột Trung Đông có thể khiến lạm phát khu vực châu Á - Thái Bình Dương tăng tới 3,2 điểm % và kéo giảm GDP tới 1,3 điểm % nếu tình hình gián đoạn nguồn cung năng lượng kéo dài đến hết tháng 2 năm sau.

Báo cáo mới đây của VCBS cho thấy lợi nhuận quý I dự kiến phân hóa rõ giữa các nhóm ngành, khi một số lĩnh vực hưởng lợi từ diễn biến giá hàng hóa duy trì tăng trưởng, trong khi nhiều ngành khác chịu áp lực từ chi phí vốn và nguyên vật liệu.

Tỷ giá dự báo vẫn còn căng thẳng trong bối cảnh quốc tế “phức tạp, khó lường” đặc biệt là cú sốc địa chính trị tại Trung Đông, khiến USD phục hồi vai trò trú ẩn, qua đó kéo DXY tăng và có thể phục hồi vai trò của petrodolla trong tương lai.

Dòng tiền đang quay trở lại mạnh mẽ với nhóm cổ phiếu điện trong bối cảnh nhu cầu tiêu thụ gia tăng và hệ thống năng lượng bước vào giai đoạn chuyển dịch. Triển vọng ngành được SSI Research đánh giá vẫn tích cực nhưng cơ hội đầu tư dần phân hóa, phụ thuộc vào nền tảng lợi nhuận và yếu tố riêng của từng doanh nghiệp.

Ông Trần Quang Trung, Giám đốc Phát triển Kinh doanh OneHousing, cho rằng lãi suất đang ở mức cao trong ngắn hạn nhưng đây là diễn biến mang tính chu kỳ. Nếu không có biến động lớn từ bên ngoài, mặt bằng lãi suất có thể bắt đầu ổn định hơn từ giữa năm 2026.

Việc VN-Index mất gần 300 điểm chỉ trong vài tuần cho thấy mức độ chiết khấu rủi ro đã được đẩy lên đáng kể trong thời gian ngắn. Khi những biến số này còn chưa hạ nhiệt, thị trường có thể tiếp tục biến động. Tuy nhiên, chính trong những giai đoạn như vậy, mặt bằng định giá cũng dần trở nên hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn và kỷ luật, đặc biệt khi thị trường bắt đầu xuất hiện các tín hiệu cân bằng trở lại.

Kinh nghiệm từ Thái Lan và Malaysia cho thấy khi thu nhập bình quân đầu người vượt mốc này, tỷ trọng đầu tư vào tài sản tài chính có thể tăng mạnh.

Một số chuyên gia nhìn nhận dòng tiền vào thị trường chứng khoán năm 2026 sẽ sáng cửa hơn 2025 và đa dạng hơn từ tất cả các quốc gia lớn khác.

Theo các chuyên gia đến từ CTCP Chứng khoán MB (MBS), kinh tế Việt Nam khởi đầu năm 2026 với nhiều tín hiệu tích cực, song áp lực lạm phát gia tăng trong bối cảnh giá dầu leo thang có thể khiến tăng trưởng GDP quý I/2026 đạt khoảng 8 - 8,3% và lạm phát cả năm nhích lên trên 4%.

Giá vàng, đồng USD mạnh lên và tăng trưởng nhập khẩu từ Mỹ là ba yếu tố chính ảnh hưởng tới tỷ giá USD trong thời gian tới.