Cơ cấu sở hữu PNJ biến động, gia đình Chủ tịch Cao Thị Ngọc Dung đứng trước nguy cơ mất vị thế

Gia đình Chủ tịch liên tục thoái vốn

Trong thời gian qua, các thành viên trong gia đình bà Dung liên tục có giao dịch bán cổ phiếu PNJ. Bà Trần Phương Ngọc Thảo đã hoàn tất bán 7 triệu cổ phiếu trước đó, trong khi bà Trần Phương Ngọc Hà tiếp tục bán 18 triệu cổ phiếu trong giai đoạn 11 - 18/9.

Theo PNJ, các giao dịch trên nằm trong kế hoạch thu xếp nguồn vốn để gia đình Chủ tịch HĐQT cho doanh nghiệp vay bổ sung vốn lưu động. PNJ cho biết khoảng 700 tỷ đồng trong khoản vay từ gia đình Chủ tịch HĐQT đã được giải ngân, trên tổng hạn mức tối đa 1.100 tỷ đồng theo nghị quyết trước đó. Khoản vay được sử dụng để bổ sung vốn lưu động và tích trữ nguyên liệu trước mùa kinh doanh cao điểm.

Sau các giao dịch, bà Hà còn sở hữu 399.999 cổ phiếu PNJ, tương ứng 0,08% vốn, trong khi bà Thảo còn nắm hơn 11 triệu cổ phiếu, tương ứng 2,15% vốn.

Hiện gia đình Chủ tịch HĐQT Cao Thị Ngọc Dung còn sở hữu gần 58,2 triệu cổ phiếu PNJ, tương đương 11,36% vốn điều lệ.

Trong đó, bà Dung sở hữu hơn 15 triệu cổ phiếu, tương đương 2,94% vốn; bà Trần Phương Ngọc Giao, con gái bà Dung, sở hữu hơn 14,6 triệu cổ phiếu, tương đương 2,86%; bà Trần Phương Ngọc Thảo còn hơn 11 triệu cổ phiếu, tương ứng 2,15%; ông Cao Ngọc Duy sở hữu khoảng 13,8 triệu cổ phiếu, tương ứng 2,7% vốn.

Mới đây, ông Duy đăng ký bán 9 triệu cổ phiếu PNJ nhằm phục vụ nhu cầu tài chính cá nhân. Giao dịch dự kiến được thực hiện theo phương thức khớp lệnh và thỏa thuận từ ngày 1/10 đến 30/10.

Nếu hoàn tất, lượng cổ phiếu ông Duy nắm giữ sẽ giảm xuống còn 4,8 triệu đơn vị, tương ứng 0,943% vốn điều lệ. Khi đó, tổng lượng cổ phiếu do gia đình bà Dung nắm giữ sẽ còn khoảng 49,2 triệu đơn vị, tương đương khoảng 9,62% vốn PNJ hiện tại.

Trên thị trường chứng khoán, PNJ kết thúc phiên giao dịch 30/9 tại 26.600 đồng/cổ phiếu, tương đương vốn hóa khoảng 13.612 tỷ đồng. Đây là phiên giảm thứ 7 liên tiếp của cổ phiếu, trong đó có 3 phiên giảm sàn vào các ngày 28 - 30/9, đưa thị giá về vùng thấp nhất kể từ cuối tháng 9/2020.

Khối ngoại gia tăng sở hữu

Tại ngày 30/6 PNJ ghi nhận ba cổ đông lớn gồm nhóm quỹ liên quan Dragon Capital với 6,06% vốn, CTCP Quản lý Quỹ VinaCapital với 5,53% và T. Rowe Price Associates, Inc. với 5,11%.

Sau đó, cơ cấu sở hữu của các nhóm nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục có sự thay đổi.

Trong tháng 7, nhóm quỹ liên quan Dragon Capital đã bán hơn 2,51 triệu cổ phiếu PNJ, qua đó giảm lượng nắm giữ từ hơn 25,84 triệu xuống hơn 23,33 triệu đơn vị. Tỷ lệ sở hữu theo đó giảm từ 5,05% xuống 4,55%, đưa nhóm này xuống dưới ngưỡng cổ đông lớn.

Ở chiều ngược lại, nhóm nhà đầu tư do Sprucegrove Investment Management Ltd đại diện đã nâng sở hữu từ 24,18 triệu cổ phiếu, tương ứng 4,72% vốn, lên 25,81 triệu đơn vị, tương ứng 5,04% vào ngày 14/8, qua đó trở thành cổ đông lớn.

T. Rowe Price Associates cũng nâng tỷ lệ sở hữu trở lại trên 5% và tiếp tục mua thêm cổ phiếu PNJ. Đến ngày 19/8, nhóm này nắm hơn 30,81 triệu cổ phiếu, tương đương khoảng 6,02% vốn.

Như vậy, trong khi Dragon Capital giảm tỷ lệ sở hữu xuống dưới ngưỡng cổ đông lớn, Sprucegrove lại nâng tỷ lệ lên trên 5%, còn T. Rowe Price tiếp tục gia tăng lượng cổ phiếu nắm giữ.

Theo dữ liệu từ Algo Platform, nhà đầu tư nước ngoài hiện nắm giữ 46,6% vốn PNJ.

Phát hành 550 triệu cổ phiếu, cơ cấu sở hữu sẽ thay đổi ra sao?

Trong bối cảnh dự kiến thua lỗ và thiếu hụt thanh khoản, PNJ đã bổ sung phương án chào bán riêng lẻ tối đa 550 triệu cổ phiếu cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp trong tài liệu họp ĐHĐCĐ bất thường năm 2026.

Quy mô phát hành tương đương khoảng 107,5% số cổ phiếu PNJ đang lưu hành. Nếu phát hành toàn bộ, tổng số cổ phiếu sẽ tăng từ hơn 511,7 triệu lên hơn 1,06 tỷ đơn vị. Riêng 550 triệu cổ phiếu phát hành thêm sẽ tương đương khoảng 51,8% vốn của PNJ sau phát hành.

PNJ dự kiến lựa chọn các nhà đầu tư có tiềm lực tài chính, uy tín, kinh nghiệm và/hoặc khả năng đóng góp vào quá trình phát triển của công ty. Số cổ phiếu này bị hạn chế chuyển nhượng tối thiểu một năm, thời gian thực hiện dự kiến từ quý IV/2026 đến quý III/2027.

Về sử dụng vốn, 60% dự kiến dành cho kế hoạch kinh doanh trong tương lai trên cơ sở điều chỉnh chính sách thu đổi hàng hóa đã bán và dự kiến mua lại; 20% bổ sung vốn lưu động phục vụ sản xuất kinh doanh và các nhu cầu tài chính khác; 20% còn lại bổ sung vốn lưu động và/hoặc thanh toán các khoản vay ngắn hạn.

Phương án phát hành được đưa ra cùng lúc PNJ điều chỉnh kế hoạch kinh doanh năm 2026 từ lãi sau thuế 3.409 tỷ đồng sang lỗ khoảng 6.271 tỷ đồng. Nguyên nhân chủ yếu đến từ khoản dự phòng 7.071 tỷ đồng liên quan đến chính sách thu đổi hàng hóa.

Thời gian giải ngân dự kiến từ năm 2027 đến quý II/2028; phần vốn chưa giải ngân có thể được gửi có kỳ hạn tại các tổ chức tín dụng.

Với quy mô phát hành trên, cơ cấu sở hữu PNJ sau đợt chào bán sẽ phụ thuộc vào phương án phân bổ cho các nhà đầu tư.

Nếu phát hành đủ 550 triệu cổ phiếu và gia đình bà Dung không mua thêm, gần 58,2 triệu cổ phiếu hiện sở hữu sẽ tương đương khoảng 5,48% vốn sau phát hành.

Trường hợp ông Duy bán đủ 9 triệu cổ phiếu đăng ký, lượng cổ phiếu của gia đình Chủ tịch còn khoảng 49,2 triệu đơn vị. Khi đó, tỷ lệ sở hữu sẽ giảm xuống khoảng 4,63% vốn sau phát hành và bà Cao Thị Ngọc Dung và người thân có thể mất đi vị thế cổ đông lớn tại thương hiệu mà mình gây dựng cũng như phát triển.

Lượng cổ phiếu phát hành có thể mở ra khả năng xuất hiện một hoặc một số cổ đông lớn mới, tùy thuộc vào cách PNJ phân bổ 550 triệu cổ phiếu cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

Hiện doanh nghiệp chưa công bố danh sách nhà đầu tư hay phương án phân bổ cụ thể, do đó chưa thể xác định liệu lượng cổ phiếu này sẽ tập trung vào một nhà đầu tư hay được phân bổ cho nhiều nhà đầu tư.

Nếu phân bổ cho nhiều nhà đầu tư, một nhà đầu tư nhận từ khoảng 53,1 triệu cổ phiếu trở lên sẽ tương đương 5% vốn sau phát hành và có thể trở thành cổ đông lớn.