Dự báo

BVSC dự báo chỉ số sản xuất công nghiệp IIP trong quý III sẽ ghi nhận tăng trưởng dương so với cùng kỳ, và có thể kéo tăng trưởng trung bình trong ba quý đầu năm quay trở lại mức tăng trưởng dương. Yếu tố này sẽ có đóng góp tích cực đối với tăng trưởng GDP trong quý III.

Tỷ giá biến động thời gian qua và lạm phát có dấu hiệu tăng liệu có khiến NHNN thay đổi chính sách tiền tệ vào cuối năm?

Kinh tế trưởng của VinaCapital cho rằng xuất khẩu phục hồi sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP từ khoảng 5% trong năm 2023 lên 6,5% trong năm 2024. Yếu tố này cũng sẽ hỗ trợ VN-Index trong những tháng tiếp theo, thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết tăng từ 6% trong 2023 lên hơn 20% trong 2024.

Theo chuyên gia của Yuanta Việt Nam, vấn đề tỷ giá sẽ chỉ thực sự căng thẳng nếu Fed tăng lãi suất lần nữa vào cuộc họp tháng 9 tới và USD tiếp tục mạnh lên. Tuy nhiên thị trường đang nghiêng về khả năng Fed giữ nguyên mức lãi suất hiện tại, không có động thái tăng thêm.

Việt Nam đang trong giai đoạn chờ đợi sự đảo chiều chính sách từ phía các nước phát triển. Nếu sự đảo ngược này xảy ra, Việt Nam sẽ thoải mái hơn trong việc tiếp tục duy trì chính sách nới lỏng hiện tại.

Hiện thị trường có hai luồng nhận định trái chiều. Một là cho rằng rủi ro tỷ giá không quá lớn. Ý kiến còn lại thận trọng hơn, thậm chí cảnh báo kịch bản tỷ giá biến động mạnh như cuối năm 2022 có thể lặp lại.

Chuyên gia cảnh báo cắt giảm lãi suất thêm nữa chưa chắc đã đem lại hiệu ứng mong muốn nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng.

Theo chuyên gia Vũ Đình Ánh, điều hành lãi suất cần dựa trên thị trường chứ không phải một công cụ duy ý chí, nhất là với một nền kinh tế mở như Việt Nam. Nếu tỷ giá tăng cao cơ hội giảm lãi suất gần như không có mà thậm chí nếu tỷ giá căng thẳng quá thì ngược lại còn phải tăng lãi suất.

Chuyên gia từ Mirae Asset Việt Nam cảnh báo rủi ro sự suy yếu của nhu cầu tiêu dùng tại Trung Quốc sẽ ảnh hưởng đến đà phục hồi của kinh tế toàn cầu, từ đó gây áp lực đối với hoạt động thương mại và sản xuất của Việt Nam.

Theo bà Đỗ Hồng Vân, Trưởng phòng Phân tích Dữ liệu, CTCP FiinGroup Việt Nam, có ba chủ đề đầu tư đáng quan tâm thời gian tới. Chủ đề thứ nhất liên quan đến kỳ vọng tháo gỡ chính sách, tiếp theo là kỳ vọng cầu nội địa cải thiện, chủ đề cuối cùng liên quan câu chuyện kỳ vọng xuất khẩu hồi phục.

Ông Trần Văn Tánh, Phó phòng Nghiên cứu và Phân tích của Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho rằng kịch bản hạ lãi suất nhiều khả năng xảy ra, tuy nhiên NHNN sẽ chờ sau cuộc họp vào tháng 9 của Fed mới đưa ra quyết định.

Theo TS. Nguyễn Hữu Huân, việc tỷ giá tăng nóng trong những ngày gần đây xuất phát từ hai nguyên nhân, thứ nhất là chênh lệch lãi suất của Việt Nam và Mỹ không còn nhiều và thứ hai là yếu tố mùa vụ.

Ông Trần Ngọc Báu nhắc lại hai giai đoạn đều để lại hậu quả nặng nề khi chính sách tiền tệ của Việt Nam không song hành với chính sách của toàn cầu.

KBSV cho rằng sự suy yếu của kinh tế Trung Quốc phần nào làm giảm rủi ro lạm phát trên toàn cầu nói chung và Việt Nam nói riêng, tạo điều kiện cho các chính sách tiền tệ nới lỏng và chính sách tài khóa hỗ trợ kinh tế phục hồi.

Ông Trần Ngọc Báu, CEO WiGroup, nhận định nền kinh tế vẫn chưa có tín hiệu tích cực và nhiều khả năng nhà điều hành sẽ tiếp tục bơm tiền cho đến khi gặp vấn đề tỷ giá. Khi hết dư địa về lãi suất, một vài công cụ khác sẽ ra đời nhằm đạt mục tiêu tăng trưởng.

CEO WiGroup lưu ý thời điểm khi chính sách bắt đầu thẩm thấu thực thì chính sách sẽ thay đổi, nhiều khả năng sự thay đổi này sẽ xảy ra trong giai đoạn quý IV/2023.

Theo SSI, các nỗ lực từ phía NHNN và Chính phủ có thể sẽ phải gặp các trở ngại do cần phải duy trì cân bằng giữa tăng trưởng và sự ổn định vĩ mô và các điều kiện tài chính bên ngoài bị thắt chặt. Điểm tích cực có thể đến từ sự phục hồi nhanh hơn của xuất khẩu và tiêu dùng trong nước.

Vào tháng 7/2023, lãi suất tái cấp vốn của Cục Dự trữ Liên Bang Mỹ cao hơn 2,5 điểm phần trăm so với lãi suất tái chiết khấu của NHNN.

CPI toàn phần và lạm phát cơ bản xét theo tháng đều tăng trong ba tháng qua, ngoài ra "nhóm hàng hóa và dịch vụ khác" bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong 10 năm.

Theo MBKE, nhờ thặng dư thương mại và triển vọng kinh tế sáng sủa trong từ nửa cuối năm 2023, tỷ giá USD/VND vẫn được giữ ổn định, bất chấp sự khác biệt trong chính sách của Ngân hàng Nhà nước và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.