Thống đốc Fed nêu điều kiện để hạ lãi suất trở lại

Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết các dữ liệu kinh tế gần đây ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Song, nếu lạm phát diễn biến như năm 2024, các quan chức có thể cắt giảm lãi suất trở lại “vào một thời điểm nào đó trong năm nay”.

“Nếu xu hướng chững lại [của lạm phát] vào mùa đông này chỉ là tạm thời, giống như năm ngoái, thì Fed có thể tiếp tục nới lỏng chính sách hơn nữa”, ông Waller bày tỏ trong bài phát biểu dự kiến sẽ trình bày tại Sydney vào ngày 18/2.

“Tuy nhiên, cho đến khi điều đó trở nên rõ ràng, tôi ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất chính sách”, vị thống đốc nhấn mạnh.

Ngân hàng trung ương Mỹ đã hạ lãi suất 100 điểm cơ bản trong những tháng cuối năm 2024, sau đó giữ nguyên tại cuộc họp chính sách vào tháng 1/2025.

Quyết định đó có vẻ hợp lý khi dữ liệu mới cho thấy chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 1 đi lên 0,5% so với tháng liền trước, đánh dấu mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 8/2023.

Ông Waller nói những số liệu công bố vào tuần trước là “hơi đáng thất vọng”, nhưng nhấn mạnh rằng dự báo về thước đo lạm phát ưa thích của Fed - chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) - ít đáng báo động hơn.

Thống đốc Fed cho biết các nhà kinh tế ước tính PCEPI lõi (không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm dễ biến động) nhiều khả năng đã tăng 0,25% so với tháng liền trước và 2,6% so với cùng kỳ vào tháng 1.

Cùng một quan chức Fed khác, ông Waller cũng bày tỏ sự hoài nghi rằng liệu số liệu CPI đã được điều chỉnh phù hợp với các yếu tố mùa vụ hay chưa.

“Dường như trong vài năm qua, các chỉ số lạm phát có xu hướng tăng cao hơn vào đầu năm. Xu hướng này đặt ra câu hỏi... liệu các nhà thống kê đã điều chỉnh đầy đủ biến động theo mùa ở một số giá cả hay chưa”, ông Waller nói.

Chủ tịch Fed chi nhánh Philadelphia Patrick Harker đã nêu ra những lo ngại tương tự vào đầu ngày 17/2.

“Trong thập kỷ qua, CPI tháng 1 đã gây bất ngờ khi tăng 9 trên 10 lần. Tôi cho rằng các điều chỉnh theo mùa không thực sự theo kịp sự thay đổi quá nhanh của nền kinh tế và chúng ta cần phân tích các xu hướng cơ bản từ những biến động dữ liệu hàng tháng”, vị quan chức lập luận.

Thống đốc Waller cho biết ông sẽ theo dõi dữ liệu trước khi kết luận biến động theo mùa hay “một vấn đề khác” là nguyên nhân dẫn đến số liệu cao.

“Dù là trường hợp nào thì dữ liệu cũng không ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ở thời điểm này. Nhưng nếu năm 2025 diễn ra giống như năm 2024, việc cắt giảm lãi suất là phù hợp ở một thời điểm nào đó trong năm nay”, ông lưu ý.

Tê liệt chính sách

Thống đốc Fed nhận định nền kinh tế Mỹ đang khá vững chắc, thị trường lao động ở trạng thái tốt.

Ông thừa nhận các chính sách của chính quyền Tổng thống Donald Trump gây ra bất ổn nhất định. Tuy nhiên, ông cảnh báo các nhà hoạch định không nên để điều đó làm chậm phản ứng của Fed đối với dữ liệu kinh tế.

“Chúng ta cần hành động dựa trên những dữ liệu sắp tới ngay cả khi phải đối mặt với sự không chắc chắn về môi trường kinh tế. Chờ đợi bất ổn tan biến sẽ khiến chính sách trở nên tê liệt”, ông cảnh báo.

Vị thống đốc cũng nhắc lại rằng ông dự kiến thuế quan do ông Trump áp đặt sẽ “chỉ khiến giá cả tăng một cách khiêm tốn và không liên tục”.

Ông thừa nhận tác động của thuế quan lên giá cả có thể lớn hơn dự đoán, nhưng nói thêm rằng “các chính sách đang được thảo luận có thể tác động tích cực đến nguồn cung và giúp giảm bớt áp lực lạm phát”.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Mua Vé Early Bird
Giảm Hơn 30%