Fed giữ nguyên lãi suất như dự đoán, lưu ý tác động từ xung đột Trung Đông còn khó lường

Vào ngày 18/3, Fed đã quyết định giữ nguyên lãi suất chính sách trong bối cảnh các quan chức tìm cách đối mặt với lạm phát cao hơn dự kiến, các tín hiệu trái chiều từ thị trường lao động và cuộc chiến ở Iran. 

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC, cơ quan hoạch định chính sách của Fed) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 11-1 để giữ nguyên lãi suất trong phạm vi mục tiêu 3,5% - 3,75%.

Thống đốc Fed Stephen Miran một lần nữa đi ngược với các đồng nghiệp, ủng hộ giảm lãi suất 25 điểm cơ bản (bps) trong bối cảnh các lo ngại về thị trường lao động gia tăng. 

Trong khi đó, Thống đốc Christopher Waller – người từng ủng hộ giảm lãi suất vào tháng 1 – lần này chuyển sang bỏ phiếu giữ nguyên. 

Trong tuyên bố sau cuộc họp, FOMC đã điều chỉnh một số đánh giá về nền kinh tế. Cụ thể, họ dự đoán tốc độ tăng trưởng kinh tế và lạm phát trong năm 2026 sẽ cao hơn một chút so với ước tính trước đó.

Bất chấp tính bất định của tình hình hiện tại, các quan chức vẫn dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất vài lần trong tương lai. Biểu đồ dot plot - phản ánh kỳ vọng của các thành viên FOMC về lãi suất - báo hiệu Fed sẽ giảm lãi suất một lần trong năm nay và một lần vào năm tới.

Trong số 19 thành viên FOMC,  7 người dự báo lãi suất sẽ không thay đổi trong năm nay. Trong cuộc họp cuối năm ngoái, 6 người có ý kiến tương tự.  

Tác động từ chiến sự chưa chắc chắn

Quyết định của Fed phần lớn đã được thị trường dự đoán trước, điều giới đầu tư quan tâm hơn là đánh giá của ngân hàng trung ương về tác động từ cuộc chiến ở Iran.

Việc Eo biển Hormuz bị phong tỏa đã làm gián đoạn thị trường dầu mỏ toàn cầu và đe dọa gây ra làn sóng lạm phát mới.

Tuyên bố sau cuộc họp của Fed viết: “Những tác động về diễn biến ở Trung Đông với nền kinh tế Mỹ vẫn chưa chắc chắn”. 

Trong buổi họp báo sau cuộc họp chính sách, Chủ tịch Fed Jerome Powell bình luận giờ “vẫn còn quá sớm” để hiểu rõ tác động của cuộc chiến. 

Ông nhận xét: “Các thước đo về kỳ vọng lạm phát ngắn hạn đã gia tăng trong những tuần gần đây. Điều đó có lẽ phản ánh sự gia tăng đáng kể của giá dầu thô do sự gián đoạn nguồn cung ở Trung Đông”.

Trước khi xung đột ở Trung Đông nổ ra, thị trường dự kiến Fed sẽ giảm lãi suất hai lần trong năm nay. Tuy nhiên, đà tăng của giá dầu cùng với các số liệu lạm phát vẫn ở mức cao - ngay cả trước khi phản ánh đầy đủ cú sốc năng lượng - đã khiến kỳ vọng điều chỉnh. Hiện nhà đầu tư chủ yếu dự báo Fed chỉ hạ lãi suất một lần trong năm 2026. 

Cập nhật dự báo kinh tế 

Trong các bản cập nhật dự báo kinh tế, các quan chức Fed dự báo GDP Mỹ sẽ tăng trưởng 2,4% trong năm nay, cao hơn một chút so với ước tính đưa ra vào tháng 12 năm ngoái. Dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm 2027 cũng được nâng từ mức 2% lên 2,3%

Đồng thời, giới chức Fed cũng nâng cao dự báo lạm phát cho năm nay. Hiện tại, họ kỳ vọng chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCEPI) sẽ phản ánh tỷ lệ lạm phát 2,7%, bao gồm cả lạm phát toàn phần và lạm phát lõi.

Tuy nhiên, Fed dự kiến lạm phát sẽ giảm xuống gần mục tiêu 2% trong những năm tiếp theo khi tác động của thuế quan và chiến sự suy yếu. Các nhà hoạch định chính sách tiếp tục kỳ vọng tỷ lệ thất nghiệp đạt mức 4,4% vào cuối năm, bất chấp một loạt các số liệu việc làm yếu kém.

Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed diễn ra trong bối cảnh chính trị phức tạp. Tổng thống Donald Trump vẫn tiếp tục kêu gọi Chủ tịch Powell và các đồng nghiệp của ông giảm lãi suất.

Đầu tuần này, ông Trump đã chỉ trích ông Powell vì không triệu tập một cuộc họp đặc biệt để nới lỏng chính sách tiền tệ, ngay cả khi lạm phát đang ở mức cao và cuộc chiến ở Iran gây ra nhiều tác động khó đoán.