Điều khoản về lệnh thu hồi (Call Provision) là gì? Đặc điểm
Ảnh minh hoạ. Nguồn: Mybankinginformation.
Điều khoản về lệnh thu hồi
Khái niệm
Điều khoản về lệnh thu hồi trong tiếng Anh là Call Provision.
Điều khoản về lệnh thu hồi là một qui định trong hợp đồng đối với một trái phiếu, hoặc các công cụ có thu nhập cố định khác, cho phép nhà phát hành mua lại và rút lại bảo đảm nợ.
Các sự kiện kích hoạt điều khoản về lệnh thu hồi bao gồm tài sản cơ bản đạt đến giá đặt trước và đạt tới ngày kỉ niệm cụ thể. Công ty đầu tư trái phiếu sẽ nêu chi tiết các sự kiện có thể kích hoạt việc kêu gọi đầu tư. Một khế ước là một hợp đồng pháp lí giữa người phát hành và chủ trái phiếu.
Nếu trái phiếu được thu hồi, các nhà đầu tư được trả bất kì khoản lãi tích lũy nào được xác định trong điều khoản cho đến ngày thu hồi. Nhà đầu tư cũng sẽ nhận được tiền lãi của khoản đầu tư gốc của họ. Ngoài ra, một số chứng khoán nợ có một điều khoản có thể gọi tự do. Tùy chọn này cho phép chúng được thu hồi bất cứ lúc nào.
Lợi ích của Điều khoản về lệnh thu hồi đối với Nhà phát hành
Khi một trái phiếu được thu hồi, nó thường mang lại lợi ích cho nhà phát hành nhiều hơn so với nhà đầu tư. Thông thường, các qui định về trái phiếu được thực hiện bởi nhà phát hành khi lãi suất chung của thị trường đã giảm. Trong môi trường lãi suất giảm, tổ chức phát hành có thể thu hồi lại khoản nợ và phát hành lại với tỉ lệ thanh toán phiếu lãi thấp hơn. Nói cách khác, công ty có thể tái tài trợ khoản nợ của mình khi lãi suất giảm xuống dưới mức lãi suất được trả trên trái phiếu có thể thu hồi.
Nếu lãi suất chung không giảm, hoặc lãi suất thị trường đang tăng, công ty không có nghĩa vụ phải thực hiện điều khoản này. Thay vào đó, công ty tiếp tục thực hiện thanh toán lãi cho trái phiếu. Ngoài ra, nếu lãi suất tăng đáng kể, tổ chức phát hành được hưởng lợi từ lãi suất thấp hơn của trái phiếu. Chủ trái phiếu có thể bán bảo đảm nợ trên thị trường thứ cấp nhưng sẽ nhận được ít hơn mệnh giá do thanh toán lãi suất của phiếu lãi thấp hơn.
Lợi ích và rủi ro của Điều khoản về lệnh thu hồi đối với nhà đầu tư
Một nhà đầu tư mua trái phiếu tạo ra nguồn thu nhập lãi dài hạn thông qua thanh toán phiếu lãi thông thường. Tuy nhiên, do trái phiếu có thể thu hồi được theo các điều khoản của thỏa thuận, nên nhà đầu tư sẽ mất thu nhập lãi dài hạn nếu điều khoản được thực hiện. Mặc dù nhà đầu tư không mất bất kì khoản tiền gốc nào được đầu tư ban đầu, nhưng sẽ không còn nhận được các khoản thanh toán lãi trong tương lai.
Các nhà đầu tư cũng có thể phải đối mặt với rủi ro tái đầu tư với trái phiếu có thể thu hồi. Nếu công ty thu hồi và trả lại tiền gốc, nhà đầu tư phải tái đầu tư tiền vào một trái phiếu khác. Khi lãi suất hiện tại đã giảm, họ khó có thể tìm thấy một khoản đầu tư khác có thể trả mức lãi tương đương với bảo đảm nợ cũ.
Các nhà đầu tư nhận thức được rủi ro tái đầu tư và do đó, yêu cầu lãi suất của phiếu lãi cao hơn đối với trái phiếu có thể thu hồi so với những trái phiếu không có điều khoản về lệnh thu hồi. Lãi suất cao hơn giúp bù đắp rủi ro tái đầu tư cho các nhà đầu tư. Vì vậy, trong một môi trường lãi suất với lãi suất thị trường giảm, nhà đầu tư phải cân nhắc xem liệu tỉ lệ lãi suất được thanh toán có cao hơn tỉ lệ rủi ro tái đầu tư nếu trái phiếu được thu hồi hay không.
(Theo Investopedia)
Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)
Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội
Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.
Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.
Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.
Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.
TRỰC TIẾP
