Deutsche Bank: Nguy cơ Mỹ suy thoái lên đến gần 50%

Khảo sát gần đây của của Deutsche Bank cho thấy nguy cơ Mỹ suy thoái là gần 50%. Kết quả này gợi lên nhiều câu hỏi về phương hướng của nền kinh tế số một thế giới. Cụ thể, 400 người tham gia khảo sát của Deutsche Bank trong giai đoạn 17 - 20/3 nhận định xác suất Mỹ suy thoái trong 12 tháng tới vào khoảng 43%.

Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ vẫn đang ở mức thấp và hầu hết dữ liệu phản ánh nền kinh tế sẽ tiếp tục tăng trưởng dù với tốc độ chậm hơn trước.

Tuy nhiên, cuộc khảo sát của Deutsche Bank đã củng cố thông điệp từ các cuộc thăm dò tâm lý rằng người tiêu dùng và lãnh đạo doanh nghiệp ngày càng lo ngại rủi ro nền kinh tế sa sút hoặc rơi vào suy thoái.

Tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell cũng thừa nhận một số nhà kinh tế có nỗi lo này. Tuy nhiên, ông đánh giá nền kinh tế Mỹ nói chung vẫn "mạnh mẽ". 

Dẫu vậy, tại cuộc họp chính sách tháng 3, ông Powell và các đồng nghiệp đã hạ ước tính tăng trưởng GDP năm 2025 của Mỹ xuống còn 1,7%. Ngoại trừ giai đoạn nền kinh tế lao dốc đột ngột vì COVID-19 vào năm 2020, đây sẽ là tốc độ tăng trưởng tồi tệ nhất của Mỹ kể từ năm 2011.

Bên cạnh đó, giới chức Fed nâng dự báo lạm phát lõi lên 2,8%, cao hơn đáng kể mục tiêu 2%. Fed dự kiến sẽ đạt được con số mục tiêu vào năm 2027.

Sự kết hợp giữa lạm phát nóng lên và tăng trưởng giảm tốc làm dấy lên nỗi lo về lạm phát đình trệ - hiện tượng kinh tế đáng sợ hơn cả suy thoái. Ít nhà kinh tế lo sợ cơn ác mộng những năm 1970 sẽ tái hiện, nhưng rủi ro ở đây là các nhà hoạch định chính sách sẽ phải lựa chọn giữa thúc đẩy tăng trưởng và ghìm cương giá cả.

Trong những tuần gần đây, nhà đầu tư đã trở nên lo ngại về triển vọng lương lai của Mỹ. Chuyên gia trái phiếu Jeffrey Gundlach của DoubleLine Capital chia sẻ với CNBC vài ngày trước rằng ông ước tính nguy cơ Mỹ suy thoái vào khoảng 50 - 60%.

Morgan Stanley viết trong một lưu ý hôm 24/3: “Đợt điều chỉnh gần đây của thị trường chứng khoán Mỹ có những lúc trở nên nặng nề hơn do ‘cú sốc không chắc chắn’ gây ra bởi chính sách thuế quan thay đổi liên tục. Giới đầu tư lo ngại tình trạng này có thể dẫn đến sự sa sút của nền kinh tế hoặc thậm chí là sự suy thoái.

Tuy nhiên, vấn đề chính là Mỹ có nguy cơ xảy ra tình trạng đình lạm, tức tăng trưởng chậm lại và đồng thời lạm phát vẫn dai dẳng”.

Các nhà phân tích của Barclays dự kiến tốc độ tăng trưởng của Mỹ trong năm nay vào khoảng 0,7%, không cao hơn là bao so với ngưỡng suy thoái.

UCLA Anderson, một trung tâm dự báo được đông đảo người theo dõi và trích dẫn, gần đây gây chú ý khi lần đầu tiên cảnh báo họ đang theo dõi nguy cơ Mỹ suy thoái. Nguyên nhân dẫn đến nỗi lo này chủ yếu dựa trên lo ngại về thuế quan của Tổng thống Donald Trump.

Ông Clement Bohr, nhà kinh tế tại Đại học California tại Los Angeles (UCLA), nhận định suy thoái có thể diễn ra trong vòng một hoặc hai năm tới, nhưng nó “hoàn toàn có thể được ngăn chặn” nếu ông Trump giảm bớt các mối đe dọa thuế quan.

Vị chuyên gia nhấn mạnh: “Chính quyền hiện tại nên cẩn thận với những điều ước của họ. Nếu chúng đều thành hiện thực, rất có thể họ sẽ là người gây ra một cuộc suy thoái sâu. Và nó có thể không phải suy thoái bình thường mà là một cuộc đình lạm”.