Ngay cả Fed cũng nghĩ nền kinh tế Mỹ sắp ‘đình lạm’?

Trong loạt dự báo mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) công bố tại cuộc họp chính sách vừa qua, các quan chức đã cắt giảm triển vọng kinh tế. Họ dự đoán nền kinh tế lớn nhất thế giới sẽ tăng trưởng với tốc độ thấp hơn 2%.

Cụ thể, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC, cơ quan thiết lập chính sách của Fed) đã hạ triển vọng tăng trưởng kinh tế năm 2025 xuống 1,7%, giảm 0,4 điểm % so với dự báo hồi tháng 12 năm ngoái.

Cùng lúc đó, các quan chức đã nâng triển vọng lạm phát. Họ cho rằng tỷ lệ lạm phát lõi tính theo thước đo ưa thích của Fed sẽ vào khoảng 2,8%, tăng so với ước tính trước đó là 2,5%.

Các động thái trên cho thấy ngân hàng trung ương Mỹ nhìn thấy rủi ro của kịch bản lạm phát đình trệ hay đình lạm. Lạm phát đình trệ là tình huống mà nền kinh tế tăng trưởng chậm lại trong khi lạm phát bật tăng lên.

Trong tuyên bố chính sách, FOMC lưu ý “sự không chắc chắn xung quanh triển vọng kinh tế đã gia tăng”, đồng thời nói thêm rằng Fed đang “chú ý đến những rủi ro từ hai đầu của nhiệm vụ kép”.

Nỗi lo kinh tế giảm tốc và lạm phát tăng tốc đã lớn hơn đáng kể khi chính quyền Tổng thống Donald Trump tăng mạnh thuế quan lên các đối tác thương mại của Mỹ, CNBC nhấn mạnh. Một số nước như Canada và Trung Quốc cũng tung đòn trả đũa thuế quan của Mỹ.

Các nhà kinh tế cảnh báo, dưới tác động của thuế quan, giá cả hàng hoá và dịch vụ sẽ tăng lên, gây ảnh hưởng tiêu cực đến chi tiêu của người tiêu dùng.

“Lạm phát đã bắt đầu tăng lên. Chúng tôi cho rằng một phần là do phản ứng của giá cả với thuế quan....”, Chủ tịch Fed Jerome Powell chia sẻ tại cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách hôm 19/3.

“Nhìn chung, đây là một bức tranh rõ ràng. Các khảo sát hộ gia đình và doanh nghiệp đều cho thấy bất ổn đang gia tăng đáng kể và chúng cũng chỉ ra những lo ngại đáng chú ý về rủi ro [đối với nền kinh tế]”, ông nói tiếp.

Hiện tại, Fed vẫn kỳ vọng sẽ thực hiện hai đợt giảm lãi suất trong phần còn lại của năm 2025, ngay cả khi các quan chức nâng triển vọng lạm phát lên.

Biểu đồ dot-plot thể hiện kỳ vọng của các thành viên FOMC cho thấy lãi suất quỹ liên bang sẽ ở mức 3,9% vào cuối năm, tương đương với phạm vi mục tiêu 3,75 - 4%. Fed đã giữ nguyên lãi suất trong phạm vi 4,25 - 4,5% vào ngày 19/3.

Song, quan điểm của các quan chức có xu hướng diều hâu hơn, khi 4 thành viên FOMC dự đoán lãi suất sẽ không thay đổi trong năm 2025. Tại cuộc họp tháng 1, chỉ một quan chức đưa ra nhận định như vậy.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027.

Bạn cũng sẽ có cơ hội nhận vé mời đặc biệt của BTC khi tham gia khảo sát về triển vọng kinh tế, thị trường tài chính và chiến lược phân bổ tài sản trong năm 2027.

Mua vé theo nhóm
giảm đến 30% Dự báo của bạn về
triển vọng kinh tế 2027
(Để có cơ hội nhận vé miễn phí)