Chuyên gia dự báo VND tiếp tục mất giá trong năm 2026

VND mất giá khoảng 2,2 – 2,5% trong năm 2026

Trong báo cáo thị trường tiền tệ mới công bố, Chứng khoán MBS cho rằng sức mạnh của đồng USD sẽ suy yếu đáng kể trong năm 2026, qua đó giảm áp lực lên tỷ giá USD/VND.

Theo đó, chỉ số USD Index (DXY) đã giảm 0,6% xuống mức 98,7 ngay sau khi Fed thực hiện lần cắt giảm thứ ba.Mặc dù dự báo sẽ có thêm một lần giảm lãi suất, song nhóm phân tích cho rằng DXY sẽ tiếp tục giảm xuống vùng 95 điểm trong năm 2026.

Theo MBS, sự suy yếu của DXY phản ánh sự dần khác biệt trong chính sách tiền tệ giữa các Ngân hàng trung ương (NHTW) lớn. Một số NHTW lớn như Châu Âu và Anh đã ám chỉ quan điểm họ đã hoàn tất chu kỳ nới lỏng, giảm lo ngại về tác động tiêu cực của chính sách thuế quan mới và dần theo dõi lạm phát nhiều hơn.

Ở trong nước, tỷ giá đã bắt đầu hạ nhiệt từ giữa tháng 11. Tính đến ngày 11/12, tỷ giá liên ngân hàng ở mức 26.346 VND/USD, giảm 0,3% so với đỉnh và tăng 3,5% so với đầu năm. Tỷ giá trên thị trường tự do cũng giảm 2,5% từ đỉnh.

"Với dự báo DXY suy yếu, đồng thời nguồn cung USD sẽ dồi dào hơn vào cuối năm nhờ xuất khẩu và kiều hối, chúng tôi cho rằngtỷ giá USD/VND sẽ chỉ tăng khoảng 2,2 – 2,5% trong năm 2026", báo cáo viết.

Fed sẽ hạ lãi suất một lần trong năm 2026

Các chuyên gia MBS dự báo Fed sẽ chỉ có một lần giảm lãi suất với khoảng 0,25 điểm %, ít nhất là đến tháng 5/2026, trong ba cuộc họp còn lại dưới thời Chủ tịch Powell. Chủ yếu do lạm phát khó giảm do chính sách thuế quan, hạn chế nhập cư, nhu cầu năng lượng liên quan đến AI, cùng với cắt giảm thuế sẽ làm cho dư địa giảm thu hẹp đáng kể.

Theo phân tích từ MBS, mặc dù thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần, song biểu đồ dot-plot cho thấy định hướng vẫn rất cẩn trọng khi chỉ có thêm hai lần hạ lãi suất nữa lần lượt trong năm 2026 và 2027.

Trước đó, trong ngày 10/12, Fed đã quyết định hạ lãi suất thêm 0,25 điểm %, đánh dấu lần cắt giảm thứ ba trong năm, qua đó đưa lãi suất xuống mức 3,5% – 3,75%, thấp nhất kể từ tháng 11/2022.

Báo cáo cũng cho biết Fed đang đánh giá triển vọng kinh tế Mỹ theo hướng tích cực hơn. Theo đó, Fed dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể đạt 2,3% vào năm 2026, cao hơn mức 1,7% của năm 2025. Tỷ lệ thất nghiệp được dự báo duy trì ổn định, dù Fed vẫn bày tỏ lo ngại về dấu hiệu chậm lại của nhu cầu lao động.

Về lạm phát, Fed cho biết vẫn đang cao hơn so với mục tiêu 2% của Fed và yếu tố chính thúc đẩy lạm phát hiện nay là chính sách thuế quan và hạn chế nhập cư chứ không phải do lãi suất thấp. Đồng thời, Fed sẽ bắt đầu mua Trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn từ ngày 12/12 với quy mô khoảng 40 tỷ USD mỗi tháng, giúp lợi suất ổn định trở lại ở mức thấp.