‘Từ khoá’ mới của Chủ tịch Fed

Từ khoá mới

Kết thúc cuộc họp chính sách vào giữa tuần này, các quan chức Fed đã hạ lãi suất 50 điểm cơ bản (bps) đúng như kỳ vọng của đông đảo nhà đầu tư. Hiện tại, lãi suất quỹ liên bang đang nằm trong phạm vi 4,75 - 5%.

Ở cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Jerome Powell đã đề cập đến một từ khoá mới để mô tả chính sách tiền tệ, đó chính là "hiệu chỉnh" (recalibration). Ông sử dụng các biến thể của từ khoá đó không dưới 8 lần để giải thích tại sao Fed lại giảm 50 bps dù nền kinh tế không suy yếu rõ rệt.

“Hiệu chỉnh chính sách sẽ giúp duy trì sức mạnh của nền kinh tế và thị trường lao động, đồng thời tiếp tục thúc đẩy tin tốt về lạm phát giữa lúc chúng tôi bắt đầu quá trình chuyển sang lập trường trung lập hơn”, ông Powell nói.

Thị trường tài chính dường như không chắc chắn về thông điệp của người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ, CNBC cho hay.

Tuy nhiên, giá tài sản đã tăng vọt trong phiên giao dịch ngày 19/9 khi các nhà đầu tư tin lời ông Powell rằng động thái giảm lãi suất 50 bps không phải là để ứng phó với kịch bản suy thoái kinh tế.

Thay vào đó, đây là cơ hội để “hiệu chỉnh” chính sách tiền tệ. Các quan chức Fed sẽ không còn phải cứng nhắc tập trung vào mục tiêu đánh bại lạm phát mà tương lai sẽ cố gắng kiểm soát sự yếu đi của thị trường lao động.

“Trước kia, Fed điều chỉnh chính sách để khống chế lạm phát. Giờ đây, trong bối cảnh tỷ lệ lạm phát đang lùi gần về mức mục tiêu, Fed có thể nới lỏng một phần chiến dịch thắt chặt tiền tệ mà họ đã triển khai”, ông Tom Porcelli, nhà kinh tế cấp cao tại PGIM Fixed Income, nhận định.

“Từ khoá mới cho phép Chủ tịch Fed phát đi thông điệp: chu kỳ nới lỏng này không phải để phản ứng với suy thoái, mà là để kéo dài sự mở rộng của nền kinh tế. Tôi nghĩ đó là một ý tưởng táo bạo. Đó là điều mà chúng tôi hy vọng ông Powell sẽ làm”, vị chuyên gia nói thêm.

Các từ khoá cũ của ông Powell

Một số từ khoá mà người đứng đầu ngân hàng trung ương Mỹ đã sử dụng để mô tả chính sách tiền tệ hoặc nền kinh tế từng không mang lại hiệu quả.

Năm 2018, các nhà đầu tư từng sợ hãi khi ông Powell cho biết Fed đang giảm bớt lượng trái phiếu kho bạc trên bảng cân đối kế toán theo “chế độ tự lái” (autopilot).

Khi đó, ông còn nhận định một loạt các đợt tăng lãi suất trong cùng năm đã đẩy Fed “đi một chặng xa” khỏi mức lãi suất trung lập. Đánh giá này đã gây ra phản ứng dữ dội trên thị trường.

Gần đây hơn, việc ông khăng khăng rằng lạm phát chỉ tăng “tạm thời” vào năm 2021 và nhận xét đó đã khiến Fed chậm chân. Kết quả là các quan chức phải tăng mạnh lãi suất kể từ đầu năm 2022 để đẩy lạm phát xuống.

Song, theo CNBC, thị trường bày tỏ sự tin tưởng vào đánh giá mới nhất của Chủ tịch Powell, bất chấp “thành tích” không tốt của ông và một số dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang rạn nứt.

“Trong các bối cảnh khác, một đợt giảm lãi suất lớn có thể gây lo ngại về tăng trưởng. Nhưng ông Powell liên tục nhấn mạnh rằng đây về cơ bản là một đợt giảm ăn mừng vì lạm phát đã thoái lui và cho phép Fed hành động để bảo vệ thị trường lao động mạnh mẽ”, nhà kinh tế Michael Feroli của JPMorgan Chase cho hay.

“Hơn nữa, nếu chính sách được thiết lập một cách tối ưu, nó sẽ giúp nền kinh tế hoạt động thuận lợi theo thời gian”, ông Feroli viết trong một lưu ý mới gửi khách hàng.

Vị chuyên gia vẫn kỳ vọng Fed sẽ hạ lãi suất 50 bps tại cuộc họp ngày 6 - 7/11, trừ khi thị trường lao động lại suy yếu như những gì từng xảy ra kể từ tháng 4.

Các nhà đầu tư đã đón nhận một số tin tốt về việc làm vào ngày 19/9. Bộ Lao động Mỹ cho biết số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới hàng tuần đã giảm xuống còn 219.000, mức thấp nhất kể từ tháng 5.