Fed hạ lãi suất 25 bps như dự đoán, gợi ý ít đợt giảm hơn trong tương lai

Kết thúc cuộc họp chính sách cuối cùng của năm 2024 vào ngày 18/12, các quan chức Fed đã hạ lãi suất lần thứ ba liên tiếp và đưa ra dự đoán thận trọng hơn về số lần giảm trong những năm tới.

Cụ thể, trong một động thái được thị trường dự đoán từ trước, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã hạ lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (bps), qua đó đưa chi phí đi vay liên ngân hàng xuống phạm vi 4,25 - 4,5%.

Mối quan tâm chính của thị trường là Fed sẽ phát tín hiệu như thế nào về định hướng chính sách tương lai khi lạm phát vẫn cao hơn mức mục tiêu và tăng trưởng kinh tế khá vững chắc.

Theo biểu đồ “dot plot” thể hiện kỳ vọng của từng thành viên FOMC, Fed dự kiến sẽ chỉ hạ lãi suất thêm hai lần nữa vào năm 2025, mỗi lần 25 bps - giảm hai lần so với kỳ vọng hồi tháng 9.

Tiếp đến, các quan chức dự định sẽ hạ thêm hai lần nữa vào năm 2026 và một lần khác vào năm 2027.

Về lâu dài, FOMC nhìn thấy lãi suất trung lập ở mức 3%, cao hơn 0,1 điểm % so với kỳ vọng tháng 9. Lãi suất trung lập là mức lãi suất không kìm hãm cũng không kích thích hoạt động kinh tế.

Trong cuộc họp thứ hai liên tiếp, một thành FOMC đã không đồng tình với những đồng nghiệp khác. Lần này, Chủ tịch Fed chi nhánh Cleveland Beth Hammack muốn ngân hàng trung ương Mỹ giữ nguyên lãi suất.

Trước đó, tại cuộc họp chính sách tháng 11, Thống đốc Michelle Bowman đã bỏ phiếu phản đối, đánh dấu lần đầu tiên một thống đốc chống lại quyết định lãi suất chung kể từ năm 2005.

Tuyên bố sau cuộc họp không thay đổi nhiều ngoại trừ một điều chỉnh liên quan đến “mức độ và thời điểm” của các đợt hạ lãi suất tiếp theo. Đây là một thay đổi nhỏ về mặt ngôn ngữ so với cuộc họp tháng 11.

Theo CNBC, Fed cắt giảm lãi suất ngay cả khi FOMC nâng dự báo tăng trưởng GDP cả năm 2024 lên 2,5%, cao hơn 0,5 điểm % so với tháng 9. Tuy nhiên, trong những năm tiếp theo, các quan chức dự đoán tăng trưởng GDP sẽ chậm lại và lùi về mức dài hạn là 1,8%.

FOMC còn hạ dự báo tỷ lệ thất nghiệp năm nay xuống 4,2%, trong khi nâng ước tính lạm phát toàn phần và lạm phát lõi lên lần lượt 2,4% và 2,8%, cao hơn một chút so với kỳ vọng hồi tháng 9 và dĩ nhiên cao hơn mức mục tiêu 2% của Fed.

Quyết định hạ lãi suất của Fed không chỉ diễn ra trong lúc lạm phát nằm trên mức mục tiêu mà nền kinh tế được Fed chi nhánh Atlanta dự đoán sẽ tăng trưởng ở mức 3,2% trong quý IV và tỷ lệ thất nghiệp dao động quanh mức 4%.

Mặc dù các điều kiện nói trên thường buộc Fed tăng hoặc giữ nguyên lãi suất, các quan chức vẫn cảnh giác với việc duy trì chi phí đi vay quá cao và có nguy cơ làm nền kinh tế chậm lại không cần thiết.

Bất chấp dữ liệu vĩ mô trái ngược, một báo cáo của Fed vào đầu tháng 12 lưu ý rằng tăng trưởng kinh tế chỉ nhích “nhẹ” trong những tuần gần đây và có một số dấu hiệu cho thấy lạm phát đang giảm dần và hoạt động tuyển dụng chững lại. 

Chủ tịch Jerome Powell từng tiết lộ Fed cắt giảm lãi suất là để hiệu chỉnh lại chính sách tiền tệ vì lãi suất không cần siết chặt nền kinh tế như vậy trong bối cảnh hiện nay.

Với động thái mới nhất, Fed đã giảm lãi suất tổng cộng 100 bps kể từ tháng 9. Bất chấp hành động mạnh mẽ của ngân hàng trung ương, thị trường tài chính lại phản ứng ngược lại.

Lãi suất đi vay thế chấp mua nhà và lợi suất trái phiếu kho bạc đều tăng mạnh trong giai đoạn vừa qua, có thể cho thấy thị trường không tin rằng Fed sẽ có thể cắt giảm lãi suất nhiều hơn nữa.

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 (Vietnam Investment Forum 2027)

Thời gian: Ngày 12/11/2026
Địa điểm: Shilla Monogram Hanoi Westlake, số 6 Hoàng Minh Thảo, Tây Hồ Tây, Hà Nội

Là sự kiện thường niên quy tụ các chuyên gia đầu ngành, Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2027 mang đến những góc nhìn chuyên sâu về triển vọng đầu tư và cơ hội trên thị trường năm 2027.

Trong khuôn khổ sự kiện, Ban tổ chức sẽ công bố Best Retail Brokers 2026 - Bảng xếp hạng công ty chứng khoán có dịch vụ bán lẻ tốt nhất thị trường Việt Nam.

Hãy tham gia đánh giá chất lượng dịch vụ công ty chứng khoán, góp phần phản ánh trải nghiệm thực tế của nhà đầu tư và có cơ hội nhận vé mời tham dự Diễn đàn.

Đánh giá chất lượng dịch vụ
công ty chứng khoán của bạn

Cùng cộng đồng đầu tư đón đầu xu hướng, cập nhật góc nhìn chuyên gia và khám phá cơ hội đầu tư năm 2027. Đăng ký ngay để nhận ưu đãi vé Early Bird, giảm hơn 30%!

Mua Vé Early Bird
Giảm Hơn 30%